申万宏源：成本及供需格局存在改善预期炼化行业蓄势待发

智通财经2025-12-31

智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，炼化行业资本开支增速逐步放缓，部分企业资本开支已经进入尾声，分红有望维持较高水平，未来随业绩提升，股息率存在较大提升空间。油价中枢有所回落，炼化企业成本存在改善预期，且在海外炼化逐步退出、国内消费税征收趋严以及地炼开工率走低影响下，头部企业竞争格局存在利好空间，未来炼化景气存在修复预期。申万宏源主要观点如下：炼化概况：成本已经回归炼化舒适区复盘炼化历史走势，...

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