银行密集赎回优先股永续债成“平替”

21财经2025-12-31

近期，随着融资成本不断降低，多家银行密集披露优先股赎回方案。21世纪经济报道记者注意到，12月份以来，已有5家银行先后完成或披露优先股赎回相关安排。叠加此前工商银行、中国银行、兴业银行及宁波银行的赎回操作，2025年以来，已有9家银行赎回优先股。对此，苏商银行特约研究员高政扬表示，上市银行赎回优先股，核心是主动优化资本成本与资本结构。其赎回高息优先股，既能降低付息成本、缓解盈利压力，又能顺应监管...

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如在赎回优先股前一个月，11月13日，该银行成功发行了一笔40亿元永续债，前5年票面利率2.34%，此后每5年调整1次且第五年及之后每个付息日附带有条件赎回权，以补充该银行的其他一级资本。兴业银行在发布关于拟赎回优先股的公告前一个月，刚刚新发了300亿元永续债，前5年票面利率为2.09%，较其赎回的优先股最低3.70%的票面股息率大幅下降。此外，10月28日，农业银行在银行间市场发行2025年第二期永续债，发行规模400亿元，发行利率2.27%。本次发行吸引了各类投资者踊跃参与，全场认购规模达基础发行规模3.8倍。据了解，本期债券募集资金将用于补充农业银行其他一级资本，有助于提升资本充足率水平，进一步增强服务实体经济和风险抵御能力。中国银行研究院研究员杜阳表示，商业银行发行永续债，能够有效提升资本金规模，增强银行造血能力。无论对于上市银行还是非上市银行，与其他资本补充方式相比，发行永续债可行性均较高。一方面，多数上市银行股价仍处于破净状态，不具备通过增发、配股等方式进行资本补充的基础，较难获得投资者认可，发行可转债则面临转股阶段的转股比例不足的尴尬，难以实现资本金的即时注入；另一方面，非上市银行大多为中小银行，资本补充渠道相对较少，更需要通过发行二级资本债或永续债进行资本补充。博通咨询首席分析师王蓬博表示， 银行密集发行永续债主要源于资本补充的迫切需求。随着信贷资产扩张和风险加权资产上升，商业银行尤其是中小银行面临资本充足率下滑的压力，亟需通过发行二级资本债和永续债补充其他一级资本和二级资本。二季度以来中小银行发行节奏加快，反映出监管推动下中小金融机构风险化解和资本重建的紧迫性。此外，密集发行续债也和银行赎回优先股有关，其对银行优先股可以进行置换，当前市场利率处于历史低位，许多银行选择赎回前期发行的高利率优先股，随后以更低利率发行新债，从而有效降低财务成本、优化负债结构。随着近年来银行资本补充工具使用趋于成熟，监管审批效率提升，赎回后续发可能讲成为一种常态化资本管理操作。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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