申万宏源：首予三花智控(02050)“增持”评级机器人业务打开成长天花板

智通财经2025-12-30

智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，预计三花智控(02050)2025-2027年分别可实现归母净利润42.53/46.50/50.99亿元，同比增长37.2%/9.4%/9.6%。该行对公司传统冷配和汽车热管理业务进行分部估值，并考虑到AH股溢价，对应合理市值为1433亿元人民币;而三花智控H股市值为1408亿元港币，参考2025年12月26日港币兑人民币汇率为0.9067仍有12.3%上涨...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2595021754?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-12-30 09:16","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2595021754","market":"fut","top_or_hot":-1,"title":"申万宏源：首予三花智控(02050)“增持”评级 机器人业务打开成长天花板","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，预计三花智控(02050)2025-2027年分别可实现归母净利润42.53/46.50/50.99亿元，同比增长37.2%/9.4%/9.6%。该行对公司传统冷配和汽车热管理业务进行分部估值，并考虑到AH股溢价，对应合理市值为1433亿元人民币;而三花智控H股市值为1408亿元港币，参考2025年12月26日港币兑人民币汇率为0.9067仍有12.3%上涨...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1386914.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>申万宏源：首予三花智控(02050)“增持”评级 机器人业务打开成长天花板</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n申万宏源：首予三花智控(02050)“增持”评级 机器人业务打开成长天花板\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-12-30 09:16 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1386914.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，预计三花智控(02050)2025-2027年分别可实现归母净利润42.53/46.50/50.99亿元，同比增长37.2%/9.4%/9.6%。该行对公司传统冷配和汽车热管理业务进行分部估值，并考虑到AH股溢价，对应合理市值为1433亿元人民币;而三花智控H股市值为1408亿元港币，参考2025年12月26日港币兑人民币汇率为0.9067仍有12.3%上涨...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1386914.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"002050","symbol_name":"三花智控","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1386914.html","article_id":"2595021754","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2595021754","pubTimestamp":1767057379,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"该行对公司传统冷配和汽车热管理业务进行分部估值，并考虑到AH股溢价，对应合理市值为1433亿元人民币;而三花智控H股市值为1408亿元港币，参考2025年12月26日港币兑人民币汇率为0.9067仍有12.3%上涨空间，首次覆盖，给予“增持”投资评级。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":["rate"],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"002050":"三花智控","000166":"申万宏源","02050":"三花智控"},"translate_title":"Shenwan Hongyuan: The first \"overweight\" rating for Sanhua Intelligent Control (02050), the robot business opens the growth ceiling","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"002050":1.5,"02050":1.5,"000166":1.5},"content_text":"智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，预计三花智控(02050)2025-2027年分别可实现归母净利润42.53/46.50/50.99亿元，同比增长37.2%/9.4%/9.6%。该行对公司传统冷配和汽车热管理业务进行分部估值，并考虑到AH股溢价，对应合理市值为1433亿元人民币;而三花智控H股市值为1408亿元港币，参考2025年12月26日港币兑人民币汇率为0.9067仍有12.3%上涨空间，首次覆盖，给予“增持”投资评级。申万宏源主要观点如下：A+H两地上市提升全球竞争力三花智控是传统制冷配件及汽车热管理领域龙头，2005年在深交所正式上市;25年6月成功发行H股，实现A+H两地上市，融资渠道进一步打开，公司的国际影响力有望进一步提升。截至25Q3，公司实现营业总收入240.3亿元，同比增长17%，实现归母净利润32.4亿元，同比增速超40%。成熟业务：公司传统制冷和汽零业务保持领先地位公司深耕传统制冷配件几十余载，多种产品在行业市占率位居前列;制冷配件业务25H1收入占比达64%，为公司第一大营收来源。随着内销空调等家电保有量提升，出海市场空间广阔，有望刺激制冷配件需求，而公司有望凭借行业优势地位保持业务稳健增长。汽零业务方面，公司凭借制冷配件多年积淀进行底层技术迁移，在份额高度集中的全球热管理市场中，三花多品类份额居前，深度绑定国内外知名传统燃油车及新能车的核心整车厂商，获得客户广泛认可。新兴业务：储能&机器人业务打开成长天花板储能热管理与传统制冷及车用热管理具有较高相似性，而三花凭借原有积累进行技术复用，22Q1成立储能热管理公司，22年底即以储能热管理系统解决方案与行业标杆企业达成合作;23年为储能新公司销售元年，公司同步推进储能应用领域零部件的市场机会拓展，及储能热管理机组开发，形成较完整的机组产品系列，并入列为头部客户配套。机器人业务方面，2025年以来已有多家企业实现人形机器人商业交付，全球商业化进程加速;公司2022年以来积极布局机器人产业，重点聚焦仿生机器人机电执行器业务，2025年成立机器人事业部，同时积极推进海内外生产基地建设，有望更高效配合全球核心客户实现机器人量产落地目标。风险提示：原材料价格波动风险;汇率波动风险;人形机器人行业发展进度不及预期。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2595021754","isCrawlerRequest":true}

申万宏源：首予三花智控(02050)“增持”评级 机器人业务打开成长天花板

精彩评论

申万宏源：首予三花智控(02050)“增持”评级机器人业务打开成长天花板