截至2025年12月26日收盘，龙芯中科（688047）报收于133.97元，较上周的140.28元下跌4.5%。本周，龙芯中科12月22日盘中最高价报138.2元。12月26日盘中最低价报133.85元。龙芯中科当前最新总市值537.22亿元，在半导体板块市值排名34/169，在两市A股市值排名344/5178。
本周关注点
- 来自机构调研要点：龙芯2025年1-9月营业收入为3.51亿元，芯片营收占比超80%
- 来自机构调研要点：下一代产品将推出8核桌面CPU 3B6600、先进工艺服务器CPU及高性能GPGPU 9000
- 来自机构调研要点：GPGPU 9000已交付流片，定位入门级独显，规划图形性能达前代4倍
- 来自机构调研要点：公司坚持“稳员增效”，研发效率高，未来将加强销售端力量
机构调研要点
问：2025年主要产品的出货情况？答：龙芯2025年1-9月营业收入为3.51亿元，其中芯片营收占比达到了80%以上，去年同期为70%。主要是由于高质量等级芯片销售暖、3000在信创市场竞争力强、2P0500推动打印机主控芯片自主化等因素，这一代芯片开始批量销售；同时3C6000、2K3000、2K0300等性价比高，在信创市场及开放市场均得到头部企业认可。
问：龙芯下一代产品的研发计划？答：2025-2027年研发思路总体原则为优化IP和工艺平台，保持目前研发节奏，聚焦已有产品方向做精做透。桌面和服务器通用CPU形成高、中、低搭配的系列化，嵌入式CPU基于2K0300、2K3000形成系列化，专用CPU在打印机、电机驱动、流量表三个领域系列化做透。在研以及后续重点研发的芯片包括8核桌面CPU 3B6600、先进工艺服务器CPU、高性能GPGPU 9000，较之上一代同类型产品性能都将大幅度提升，其中9000规划的图形性能是9000的4倍，I推理性能是9000的8倍。
问：我们看到公司的GPGPU产品9A1000已经交付流片，这颗芯片的产品和目标市场？答：我们的首款产品9000显示功能大致相当于MD的RX550，还有几十T的算力，和龙芯CPU形成自我配套，达到系统性价比最高，产品定位是入门级独显。我们争取开发9000的Windows驱动，使其也可以与Windows电脑配套。9000已经交付流片，后续还有9000和9000的研发计划。
问：公司从上市以来人员数量变化不大，而软件生态的建设需要大量投入人力，公司是否有大规模人员扩张的计划？答：公司2022年上市后一直实行“稳员增效”的方针，人员规模总体保持稳定，略有增长，我们比较关注人均收入、人均研发投入等指标，在保持队伍稳定的情况下提高研发、销售和管理效率。龙芯的研发效率还是很高的，一个1000人左右的团队可以用1X纳米工艺设计出国外7nm X86 CPU的性能，提出一个新指令系统花3年时间建成与X86、RM并列的Linux基础软件体系、设计出算力密度与nVidia可比的GPGPU核心等等，总体上研发进度是符合预期的。随着2022-2024三年研发转型的完成和“三剑客”的推出，龙芯发展的主要矛盾转向了市场端，我们仍然强调“稳员增效”，但也会有针对性地增强销售端的力量。如果未来收入进入正向增长的周期，我们会再考虑人员的扩张。
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