2025年IPO格局全扫描，多个维度确切性升温

智通财经网2025-12-25

2025年A股IPO格局初定。最新数据统计显示，截至12月22日，年内A股发行上市家数共计106家，同比增长9.28%;募资总额达1190.83亿元，同比激增91.23%。两大核心指标增速悬殊，直观反映出今年IPO市场“少而精”的结构性变化，超大型项目的密集落地成为募资规模跳涨的关键动力，这与A股从“规模扩张”向“质量优先”转型的阶段性特征高度契合。年内十大IPO合计募资达563.21亿元，占全年...

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218.42亿元，两数据行业排名分别为第5名、第3名;其中中金公司与东兴证券均上市4家，信达证券上市1家，中金公司募资远超东兴证券，中金公司、东兴证券、信达证券募资规模分别为191.62亿元、25.15亿元、1.65亿元。具体来看，IPO保荐承销数量TOP10分别为国泰海通(17家)、中信证券(13家)、华泰联合(10家)、中信建投(10家)、“中金+东兴+信达”(9家)、招商证券(7家)、申万宏源证券承销保荐(4家)、国金证券(4家)、东方证券(4家)、国联民生承销保荐(4家)。IPO保荐承销实际募资TOP10分别为华泰联合(266.74亿元)、中信证券(219.48亿元)、“中金+东兴+信达”(218.42亿元)、国泰海通(191.6亿元)、中信建投(179.9亿元)、招商证券(66.98亿元)、国联民生承销保荐(25.81亿元)、申万宏源承销保荐(18.44亿元)、东方证券(17.85亿元)、天风证券(16.7亿元)。通过对比保荐承销IPO的数量和实际募资规模对比可以发现，部分头部券商对于超大募资规模IPO项目具有较强的竞争力，其中中金公司以平均每单47.91亿元保荐承销募资额居首;平均募资额TOP5分别为中金公司(47.91亿元)、华泰联合(26.67亿元)、中信建投(17.99亿元)、中信证券(16.88亿元)。此外，国泰海通、招商证券的平均募资额为11.27亿元、9.57亿元。年内IPO承销费率平均值为5%，实募金额排名前十券商中，中金公司平均承销费率最低，为1.81%，同时该承销费率也是全部券商最低的。此外，承销费率同样较低的大券商还包括华泰联合(2.92%)、中信建投(3.8%)。这与券商IPO项目募资额巨大有关，募资额大往往意味着费率较低。券商保荐承销费增收四成年内保荐承销费用收入前十为中信证券(11.41亿元)、国泰海通(9.94亿元)、华泰联合(7.79亿元)、中信建投(6.83亿元)、“中金+东兴+信达”(5.27亿元)、招商证券(2.81亿元)、国联民生承销保荐(2.39亿元)、东方证券(1.47亿元)、申万宏源证券承销保荐(1.38亿元)、天风证券(1.29亿元)。其中，中金公司年内保荐承销费用为3.46亿元，行业排名第5名。年内IPO募资额最大的上市项目是华电新能，募资总额达181.71亿元，保荐承销费达1.3亿元，该项目由中金公司、华泰联合共同保荐，主承销商多达6家，分别是中金公司、华泰联合、中信证券、中信建投、国泰海通、川财证券。同是在IPO募资额TOP10的项目还包括摩尔线程-U(80亿元)、西安奕材-U(46.36亿元)、中国铀业(44.4亿元)、C沐曦-U(41.97亿元)、中策橡胶(40.66亿元)、天有为(37.4亿元)、联合动力(36.01亿元)、强一股份(27.56亿元)、南网数字(27.14亿元)。其中，摩尔线程-U由中信证券保荐承销，保荐承销费高达3.92亿元;C沐曦-U由华泰联合保荐承销，保荐承销费同样不菲，为2.67亿元。此外，西安奕材-U的保荐承销费为0.92亿元，由中信证券保荐承销;中国铀业的保荐承销费为0.45亿元，由中信建投、中信证券保荐承销;中策橡胶的保荐承销费为0.85亿元，由中信建投保荐承销;天有为的保荐承销费为1.76亿元，由中信建投保荐承销。联合动力的保荐承销费为0.5亿元，由国泰海通保荐承销;强一股份于12月22日网上发行，市场估测保荐承销费为1.92亿元，具体金额有待后续估测，该项目由中信建投保荐承销。此外，南网数字的保荐承销费为0.5亿元，，由招商证券保荐承销。268家企业在审排队易董数据统计显示，截至12月21日，共计268家公司在审。其中，在审公司数最多的板块为北交所，共164家;其他板块情况为创业板(31家)、科创板(35家)、深主板(20家)、沪主板(18家)。在审公司数最多的行业为制造业,共228家，其他较多的还包括信息传输、软件和信息技术服务业(9家)、金融业(9家)、科学研究和技术服务业(5家)、水利、环境和公共设施管理业(5家)。目前，有4家券商排队在审，分别是渤海证券、东莞证券、财信证券、华龙证券。在审公司数最多的地区为江苏，共43家。其他较多的地区还包括浙江(不含宁波)(38家)、广东(不含深圳)(36家)、安徽(18家)、深圳(17家)、北京(16家)、上海(15家)。上述排队在审项目分布在45家券商中，排队较多的券商为国泰海通(35单)、中信证券(31单)、中信建投(21单)、中金公司(17单)、华泰联合(14单)、广发证券(11单)、国金证券(10单)、申万宏源承销保荐(10单)、东方证券(9单)、招商证券(9单)、国信证券(9单)、东吴证券(9单)。此外，目前有268家在审排队，北交所排队项目最多，达164家;在审最多的行业是制造业，多达228家;在审公司数最多的地区为江苏,有43家;国泰海通(35单)、中信证券(31单)、中信建投(21单)位居排队项目中TOP3。107家终止截至12月21日，2025年已公布终止审查(撤材料+否决/终止注册)企业107家，其中上交所26家(主板20家，科创板6家)，深交所38家(主板11家，创业板27家)，北交所43家。39家券商IPO项目被终止，其中，国泰海通IPO终止数量最多，有11单;年内上市数量较少的国联民生，有多达9单IPO终止。其他IPO终止数量较多的券商还包括国投证券(9单)、中信证券(7单)、中信建投(7单)、东方证券(5单)、国信证券(5单)、中金公司(4单)、国金证券(4单)、德邦证券(3单)、开源证券(3单)、华泰联合(3单)、东吴证券(3单)。此外，今年新增受理企业215家，北交所最多，为127家;上交所47家，主板13家、科创板34家;深交所41家，主板12家，创业板29家。德勤中国认为，随着中国于2026年开始实施“十五五”规划，预计A股新股发行或在提升市场流动性的推动下持续稳定增长。这些流动性的提升来自包括允许保险资金在内的长期资金进入股市。人工智能(AI)以及“十五五”规划重点关注等的产业可望更受A股市场青睐。监管机构或将更加重视申报上市企业的质素、技术先进性以及其与国家战略的契合程度。本文转载自财联社，智通财经编辑：陈雯芳。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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