贵金属杀疯了，白银年内暴涨140%，黄金47次创新高

21世纪经济报道12-22 19:44

记者丨叶麦穗编辑丨曾芳2025年的牛市是贵金属的，黄金、白银双双创出历史新高。其中，白银的涨幅居首，年内涨幅逼近140%，黄金上涨67%。显然贵金属的亮眼表现，让大多数机构始料未及，不少大机构连夜为研报“打补丁”，不过仍然赶不上金银的上涨趋势，金银成投资界“最靓的仔”黄金年内47次创历史新高现货黄金今年先后47次创历史新高。12月22日，突破10月20日的高点，4381.11美元/盎司，再创历史...

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今年上半年还“平平无奇”，下半年便火力全开，涨势陡然加快。自9月1日现货白银突破40美元/盎司后，其价格便势不可挡，仅一个多月时间，于10月9日突破50美元/盎司，累计涨幅超过20%。此后，虽有阶段性调整，但白银价格迅速收复失地。12月9日，现货白银盘中突破60美元/盎司，12月10日站上61美元/盎司，12月11日进一步冲高至62美元/盎司，三个交易日内连续攻克三个重要关口。12月22日，现货白银价格突破69美元/盎司，盘中最高至69.44美元/盎司，再度刷新历史新高。至此，白银年内的涨幅逼近140%，也成为今年顶流投资品之一。（截至北京时间2025年12月22日18:55，伦敦银现报69.06美元/盎司）白银大涨引发国投白银LOF出现大幅溢价，本月该基金已经连发十三道风险提示公告，但仍难扭转大幅溢价的局面，最新的溢价仍然超过45%。不过面对黄金的单边看多，对于白银未来的表现则呈现更多分歧。瑞达期货研究院研究员廖宏斌表示，从基本面来看，据白银协会预测，2025年全球白银市场仍将出现约9500万盎司的结构性供应缺口，为连续第五年呈现供不应求格局。具体原因包括：供应方面，2025年全球矿产银供应预计约8.13亿盎司，同比大致持平，回收供应小幅增长1%左右，整体供应增幅仅约1%。需求方面，光伏产业用银需求成为长期支撑因素，国际能源署（IEA）预计，从2024年到2030年，新增太阳能装机容量将达到4000吉瓦。这表明了到2030年，仅太阳能一项就将推动白银需求每年增加近1.5亿盎司，即在2024年11.69亿盎司的实物需求基础上再增加13%。廖宏斌认为，展望未来，考虑到白银年内累计涨幅已逼近120%，短期内投资者对消息面的敏感度可能显著上升。任何不及预期的数据或政策，均可能放大贵金属市场的回调风险。不过，在白银库存持续处于低位以及工业需求保持韧性的多重因素共振下，预计白银价格将延续震荡偏强走势。全球贵金属冶炼巨头Heraeus最新发布的《2026贵金属展望》表示，银价上涨仍主要依赖投资需求支撑，但这并非确定因素。从投资属性上看，白银与黄金的价格息息相关，但波动率高于黄金，因此金价的驱动因素——经济与地缘风险、美国财政与货币政策、美联储降息与美元走势——也将作用于银价。预计银价在2026年将在43美元/盎司—62美元/盎司区间交易。广发期货相对谨慎，广发期货表示，美国宏观经济基本面和货币政策预期对从金融属性角度对价格形成利好，在多头资金通过ETF大量增持驱动和有色板块提振下继续强化上行趋势，但随着COMEX白银临近最后交易日实物交割需求不断减少对行情的驱动编辑减弱叠加国内库存回升可能缓和多头情绪。白银大幅上涨或进入超买区间，交易拥挤情况下波动风险增加不排除监管部门将实施更多风控措施，关注美国经济数据及美联储官员表态，谨防投机多头高位止盈，多单应适时减仓或用期权等工具锁定盈利。SFC出品丨21财经客户端 21世纪经济报道编辑 | 金珊 见习编辑林芊蔚 实习生关晓桐21君荐读见证历史，现货黄金首次涨破4408美元抗氧剂行业突变，多家上市公司集体涨价54岁香港地产豪门CEO，退休时间定了","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"2","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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