计算机行业周报：全球科技（计算机）

华安证券2025-12-22

（以下内容从华安证券《计算机行业周报：全球科技（计算机）》研报附件原文摘录）主要观点：12月17日，智谱与MiniMax均通过港交所上市聆讯智谱通过港交所上市聆讯，标志港股首次迎来一家以“基座模型”为核心的上市公司，而MiniMax聚焦多模态模型领域，这表明以基座模型和多模态模型为主要赛道的AI大模型公司，正式进入港股IPO冲刺阶段，预计2026年初登陆资本市场。产品方面，智谱积极推出开源基座模型...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2593101915?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-12-22 12:07","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2593101915","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"计算机行业周报：全球科技（计算机）","media":"华安证券","content":"<div>\n<p>（以下内容从华安证券《计算机行业周报：全球科技（计算机）》研报附件原文摘录）主要观点：12月17日，智谱与MiniMax均通过港交所上市聆讯智谱通过港交所上市聆讯，标志港股首次迎来一家以“基座模型”为核心的上市公司，而MiniMax聚焦多模态模型领域，这表明以基座模型和多模态模型为主要赛道的AI大模型公司，正式进入港股IPO冲刺阶段，预计2026年初登陆资本市场。产品方面，智谱积极推出开源基座模型...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251222120806a6bfb004&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>计算机行业周报：全球科技（计算机）</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n计算机行业周报：全球科技（计算机）\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-12-22 12:07 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251222120806a6bfb004&s=b><strong>华安证券</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>（以下内容从华安证券《计算机行业周报：全球科技（计算机）》研报附件原文摘录）主要观点：12月17日，智谱与MiniMax均通过港交所上市聆讯智谱通过港交所上市聆讯，标志港股首次迎来一家以“基座模型”为核心的上市公司，而MiniMax聚焦多模态模型领域，这表明以基座模型和多模态模型为主要赛道的AI大模型公司，正式进入港股IPO冲刺阶段，预计2026年初登陆资本市场。产品方面，智谱积极推出开源基座模型...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251222120806a6bfb004&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1109","symbol_name":"应用软件","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251222120806a6bfb004&s=b","article_id":"2593101915","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251222120806a6bfb004&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2593101915","pubTimestamp":1766376478,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"主要观点：12月17日，智谱与MiniMax均通过港交所上市聆讯智谱通过港交所上市聆讯，标志港股首次迎来一家以“基座模型”为核心的上市公司，而MiniMax聚焦多模态模型领域，这表明以基座模型和多模态模型为主要赛道的AI大模型公司，正式进入港股IPO冲刺阶段，预计2026年初登陆资本市场。12月9日，智谱开源核心AI Agent模型AutoGLM，该模型被业界视为全球首个具备“Phone Use”能力的AI Agent，能够稳定完成外卖点单、机票预订等数十步复杂操作流程的步骤。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1109":"应用软件","03738":"阜博集团","BK1613":"DeepSeek概念股","06682":"范式智能"},"translate_title":"Computer Industry Weekly: Global Technology (Computer)","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"06682":0.9,"03738":0.9},"content_text":"（以下内容从华安证券《计算机行业周报：全球科技（计算机）》研报附件原文摘录）主要观点：12月17日，智谱与MiniMax均通过港交所上市聆讯智谱通过港交所上市聆讯，标志港股首次迎来一家以“基座模型”为核心的上市公司，而MiniMax聚焦多模态模型领域，这表明以基座模型和多模态模型为主要赛道的AI大模型公司，正式进入港股IPO冲刺阶段，预计2026年初登陆资本市场。产品方面，智谱积极推出开源基座模型GLM-4.5和GLM-4.6系列，其较强AI代码能力使得美国顶尖编程工具和科技厂商接入模型。12月9日，智谱开源核心AI Agent模型AutoGLM，该模型被业界视为全球首个具备“Phone Use”（手机操作）能力的AI Agent，能够稳定完成外卖点单、机票预订等数十步复杂操作流程的步骤。智谱CEO张鹏采访表示，公司面向开发者的软件工具和模型业务（GLMcoding plan）ARR超1亿元（约合1400万美元），预计2025年营收增长100%，并计划将API业务收入占比提升至50%，目前智谱API业务平台服务于超270万付费客户。MiniMax创始人为闫俊杰，曾担任商汤科技副总裁、研究院副院长和智慧城市事业群CTO，目前MiniMax自主研发MiniMax M1、Hailuo-02等多模态通用大模型，并推出了MiniMax Agent、海螺AI、MiniMax Audio、星野等多款AI原生多模态产品，闫俊杰表示公司商业化可分为B端MiniMax开放平台和产品内广告机制两种形式，MiniMax开放平台已有超3万家企业客户和开发者，包括知名互联网公司、传统企业等，MiniMax产品内的广告机制也可做商业化变现。高瓴资本参与投资，美团、腾讯、阿里巴巴等互联网巨头参投公开数据显示，智谱已累计完成15轮融资，投资方包括高瓴资本、启明创投、君联资本、美团、腾讯、小米等，最新估值达400亿元人民币；MiniMax投资方包括阿里巴巴、腾讯投资、高瓴创投、云启资本等，7月完成上海国资母基金出资3亿美元C轮融资后估值达40亿美元（约300亿元）。我们认为，从商业化路径来看智谱通过“开源+API调用”降低使用门槛，针对开发者和企业用户市场，形成开源生态到商业API付费转化，MiniMax聚焦多模态模型切入影视内容创作，二者在细分市场存在差异性。本次港股上市将引导AI大模型厂商叙事逻辑从“讲述技术故事”转变为“商业价值兑现”，也将为后续大模型企业融资及估值提供依据，建议关注AI硬件、AI应用标的。相关公司：寒武纪、中科曙光、用友网络、鼎捷数智、金山办公、同花顺、焦点科技、赛意信息、阜博集团、第四范式。风险提示1）下游预算限制信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2593101915","isCrawlerRequest":true}