中信证券：消费市场体现“K型复苏”特征关注财富效应传导、供给端优化推动的经营拐点机会

智通财经2025-12-17

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，25Q3部分核心高端消费板块——奢侈品、高端美妆、航空出行以及核心城市的高端住宅市场——整体表现普遍优于市场此前的一致预期。目前中国消费市场体现出显著的“K型复苏”特征，消费板块的反弹与大众消费的温和复苏形成鲜明分化。这一格局主要由供给侧刚性约束、高净值客群财富效应以及政策端边际改善共同驱动，暂难言为需求驱动的趋势性回暖。具体而言，航空业受飞机引进延迟、...

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中信证券：消费市场体现“K型复苏”特征 关注财富效应传导、供给端优化推动的经营拐点机会

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