多数海外门店的客流量减少和排队现象消失！华尔街质疑：泡泡玛特选择“走量模式”，对吗？

华尔街见闻2025-12-17

市场的风向正在发生剧烈转变。德意志银行认为，泡泡玛特的“稀缺性”的消失正在扼杀品牌的溢价能力。据追风交易台，在德银12月16日的最新研报中，将泡泡玛特的评级下调至“持有”。德银指出，自2025年10月中旬以来，泡泡玛特的产能激进扩张消除了产品短缺，这虽然在短期内满足了供应，但也引发了致命的“时尚疲劳”。对于投资者而言，最危险的信号已经出现：除了新开业门店或东京等极少数城市外，绝大多数海外市场的门店...

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