申万宏源11月经济数据点评 | 生产保持韧性

市场资讯2025-12-18

（来源：申万宏源融成）生产保持韧性——11月经济数据点评黄伟平栾强王哲一摘要22025年11月居民消费加速回落，主要受汽车销售拖累，以及国补退坡后“以旧换新”相关品类延续回落影响，提振居民消费还需政策持续支持。2025年1-11月社零累计同比增速4.0%，较1-10月下行0.3pcts，一方面，汽车销售拖累较大，1-11月汽车销售累计同比-1.0%，较1-10月下滑0.8pcts，另一方面，“...

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