供给约束正在松动：锂行业或面临新一轮结构性过剩考验

宿迁网2025-12-17

在年内反弹行情推动下，碳酸锂价格一度重回高位区间，但围绕中长期供需格局的分歧正在加大。多项来自主流机构与产业端的交叉验证显示，随着 2026 年前后全球锂资源供给集中释放，即便在较为乐观的需求假设下，行业仍可能重新步入显著过剩周期，价格中枢面临系统性回调压力。一、供给端“可见性”显著提升，新增产能并非远期假设与此前多轮周期不同，本轮锂资源扩张的一个显著特征在于新增供给的确定性明显增强。根据已投产及...

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年前后全球锂资源供给集中释放，即便在较为乐观的需求假设下，行业仍可能重新步入显著过剩周期，价格中枢面临系统性回调压力。一、供给端“可见性”显著提升，新增产能并非远期假设与此前多轮周期不同，本轮锂资源扩张的一个显著特征在于新增供给的确定性明显增强。根据已投产及...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251217162324a45605c5&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1594","symbol_name":"碳中和概念股","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251217162324a45605c5&s=b","article_id":"2592734960","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251217162324a45605c5&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, 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万元/吨区间。这一成本区间意味着：即便价格回落至中枢水平，大部分新增项目仍具备持续生产能力；高价并不会迅速出清产能，反而延缓供给端的自我收缩。更重要的是，高锂价本身正在创造新的供给来源。多位行业研究者指出，若碳酸锂价格长期维持在高位，将持续激发以下“边际供给”：海外原矿与透锂长石库存的加速释放；尚未完全纳入主流统计的新兴国家项目加快投产节奏；铝渣提锂、尾泥提锂等此前经济性不足的技术路径，在高价环境下具备商业可行性。从供给机制看，这意味着锂价具备明显的“价格—供给正反馈”特征：价格越高，供给释放越充分，反而加速供需失衡的修复过程。三、需求端测算趋于理性，增速难以对冲供给洪峰需求端方面，尽管新能源车和储能仍被普遍视为长期增长方向，但在中期维度上，需求弹性正逐步受到物理约束。行业通行测算显示，1GWh 锂电池对应的碳酸锂消耗量约为 600—650 吨。在这一基础上，即便假设储能装机维持极为乐观的增长斜率，对应的锂需求增量仍难以与供给端 50 万吨级别的新增产能相匹配。在相对乐观的需求假设下，2026 年全球碳酸锂需求约为 190 万吨 LCE，但对应的供给规模已明显高于这一水平。测算显示，即便不考虑 2025 年可能形成的库存结转，仅2026年当年，市场仍可能形成约40万吨 LCE 的显性过剩。四、机构共识正在形成：结构性过剩将压制价格中枢国际投行对这一趋势亦给出了明确警示。高盛在近期研究中指出，随着此前高价格刺激的新增产能逐步兑现，工业金属市场可能在2026年前后出现明显分化，其中锂、铝等品种面临更为突出的供给压力，其价格中枢存在下行风险。高盛强调，与铜等受制于资源约束和需求结构支撑的金属不同，锂资源在经历数年资本开支高峰后，供给弹性显著增强，价格更多将由成本曲线而非稀缺叙事所主导。这一判断，与当前产业端对新增项目密集落地、成本持续下探的观察高度一致。五、从“稀缺逻辑”回到“平衡逻辑”综合来看，碳酸锂市场正处在一个由预期驱动向现实校验切换的关键阶段。2026年前后，随着已投产项目集中放量、成本中枢下移以及需求增长趋于理性，行业供需关系或将重新进入显性过剩状态。在这一背景下，锂价的长期定价逻辑，或有必要从此前的“资源稀缺叙事”，回归到更为传统、也更为稳健的供需平衡与成本约束框架之中。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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