悦康药业，爆亏1.5亿却要赴港上市，开源证券预测明年还是亏损？

市场资讯2025-12-19

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　来源：基本面力场　　最近，科创板上市公司悦康药业（688658.SH）正在紧锣密鼓地策划发行H股、赴港上市，目前已经聘请容诚（香港）会计师事务所有限公司作为专项审计机构。公司对此在公告中披露：进一步提高公司综合竞争力，提升公司国际品牌形象，同时更好地利用国际资本市场...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2592713549?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-12-19 06:58","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2592713549","market":"fut","top_or_hot":-1,"title":"悦康药业，爆亏1.5亿却要赴港上市，开源证券预测明年还是亏损？","media":"市场资讯","content":"<div>\n<p>登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级\n　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　来源：基本面力场\n　　最近，科创板上市公司悦康药业（688658.SH）正在紧锣密鼓地策划发行H股、赴港上市，目前已经聘请容诚（香港）会计师事务所有限公司作为专项审计机构。公司对此在公告中披露：进一步提高公司综合竞争力，提升公司国际品牌形象，同时更好地利用国际资本市场...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2025-12-19/doc-inhchsqr6018516.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>悦康药业，爆亏1.5亿却要赴港上市，开源证券预测明年还是亏损？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n悦康药业，爆亏1.5亿却要赴港上市，开源证券预测明年还是亏损？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-12-19 06:58 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2025-12-19/doc-inhchsqr6018516.shtml><strong>市场资讯</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级\n　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　来源：基本面力场\n　　最近，科创板上市公司悦康药业（688658.SH）正在紧锣密鼓地策划发行H股、赴港上市，目前已经聘请容诚（香港）会计师事务所有限公司作为专项审计机构。公司对此在公告中披露：进一步提高公司综合竞争力，提升公司国际品牌形象，同时更好地利用国际资本市场...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2025-12-19/doc-inhchsqr6018516.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0239","symbol_name":"医药制造","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2025-12-19/doc-inhchsqr6018516.shtml","article_id":"2592713549","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2592713549","pubTimestamp":1766098680,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"　　最近，科创板上市公司悦康药业正在紧锣密鼓地策划发行H股、赴港上市，目前已经聘请容诚（香港）会计师事务所有限公司作为专项审计机构。　　也就是说，就连一贯以乐观预期为标签、且持续给出悦康药业买入评级的开源证券，都认为公司在2026年不大可能实现盈利了，仍将出现大额亏损。在这样的背景下，悦康药业还要赴港上市、更好地利用国际资本市场？","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"161027":"证券","688658":"悦康药业","BK0239":"医药制造"},"translate_title":"Yuekang Pharmaceutical, which lost 150 million yuan, is going to go public in Hong Kong. Does Kaiyuan Securities predict that it will still lose money next year?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"161027":1.5,"688658":1.5},"content_text":"登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级\n　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　来源：基本面力场\n　　最近，科创板上市公司悦康药业（688658.SH）正在紧锣密鼓地策划发行H股、赴港上市，目前已经聘请容诚（香港）会计师事务所有限公司作为专项审计机构。公司对此在公告中披露：进一步提高公司综合竞争力，提升公司国际品牌形象，同时更好地利用国际资本市场，多元化融资渠道。\n　　但从更多舆论最新动向来看，悦康药业此次赴港交所发行H股，前景或许并不值得乐观。公开报道显示，前不久，香港证监会与香港交易所联合向所有IPO保荐机构发出一封联名信函，直指近期新上市申请中出现的质量下滑问题及部分不合规行为，引发了市场广泛关注。\n　　而从悦康药业的现状来看，有没有不合规，不宜妄下结论，但公司盈利质量下滑，却是明摆着存在的问题。\n　　公开数据显示，悦康药业在2020年12月在科创板IPO上市，上市前的业绩成长性波动就很大，2018年和2019年营收同比分别为47.5%和7.66%，扣非净利润同比分别为117.88%和3.13%，差异非常明显。\n　　等到上市后不久，业绩就垮了，2022年到2024年扣非净利润同比分别为-47.21%、-50.89%和-16.33%，上市当年也即2020年净利润还高达4.44亿元，等到2024年就只剩下1.24亿元了。2025年则更惨，前三季度直接报出了约1.5亿的亏损。\n　　带着这样一份业绩成绩单，悦康药业还打算去香港上市？还说什么提升公司国际品牌形象，在A股丢人现眼还不够，还要丢人丢到海外去？\n　　针对今年的亏损，悦康药业在三季报里分析到：2024年末对“银杏叶提取物注射液”价格进行调整，同时该产品销售策略变化，进而一定程度上影响了公司2025年三季度的相关财务指标表现。\n　　而在轻描淡写提及“价格进行调整”的背后，其实是一个影响很大的事件。2024年12月19日，《经济参考报》发布了《一些药企经销商虚开发票形成非法利益链》的调查报道，一款名为“银杏叶”的药品，底价每支8.5元，售价每支25.28元，医生每使用1支可提成4元；经测算，药品提成金额普遍占药品开票价与底价差额的两成以上。\n\n\n\n　　次日也即12月20日，国家医保局发布了《关于对个别药企虚开发票制造“两套价格”问题进行关注的函》，当时就有分析指出，悦康药业很可能就是被报道的、形成“形成非法利益链”的源头，但悦康药业并未对此事及时回应，直到10月30日才发布了《关于近期相关事项的说明公告》，承认了该《关注函》涉及公司产品“银杏叶提取物注射液”。\n　　从二级市场股价表现来，这则新闻对悦康药业的影响可不小，股价从12月19日的18.5元下跌到12月30日的14.99元，区间跌幅超过了25%，彼时就有投资者认为悦康药业信息披露不及时、隐瞒重大不利信息，给股民造成了很大损失。\n\n\n\n　　再说回到资本市场维度，在2024年中，关注悦康药业的券商机构还挺多的，但进入到2025年之后就明显减少了。截至悦康药业提出赴港上市的时候，Wind收录的针对悦康药业的研报，今年以来总共只有4份，其中3份来自于开源证券的余汝意、巢舒然两位分析师，都是维持买入评级。\n　　前两份研报发布于6月15日和8月30日，都是预计2025年净利润金额为5100万元；特别是第二份研报发布时，悦康药业刚公布了亏损上亿元的半年报，但这二位分析师还是坚持“看好公司创新布局带来的成长潜力，维持原盈利预测”。\n　　而在最新于11月28日发布的研报中，终于改口了，将2025年预计利润下调至-1.83亿元，与前次预测值差了近500%；同时，针对2026年的预计利润，也从此前的2.06亿元，下调至-5300万元。\n\n　　也就是说，就连一贯以乐观预期为标签、且持续给出悦康药业买入评级的开源证券，都认为公司在2026年不大可能实现盈利了，仍将出现大额亏损。在这样的背景下，悦康药业还要赴港上市、更好地利用国际资本市场？恐怕这句话里，只有“利用”这两个字，才是发自内心的吧。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-2","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2592713549","isCrawlerRequest":true}