分析师：日本央行未清晰阐述加息路径短期日元偏弱但波动有限

智通财经网2025-12-19

智通财经APP获悉，分析师表示，由于日本央行未能就未来货币紧缩的时机给出明确指引，日元兑美元汇率走弱。此前，日本央行将基准利率上调至1995年以来的最高水平，符合预期。最新利率决议公布后，日本国债收益率上升，日本10年期国债收益率自2006年以来首次突破2%。日本央行行长植田和男召开新闻发布会后，日元走弱，下跌约0.8%，美元兑日元位于156附近。以下是分析师们的看法：Marlborough ...

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Newman为时已晚，力度也不够。随着美联储或许还需要再降息两次，如果想要遏制日元疲软，日本央行明年的政策利率需要升至1.25%-1.5%。考虑到2024年的股市崩盘被归咎于0.25%的加息，今天股市因这一消息而上涨，这再好不过了。东证银行指数今年迄今已上涨40%，较一个月前上涨10%。或许是时候对这笔交易表示感谢，并开始寻找新的投资标的了。Brown Brothers Harriman全球市场策略主管Elias Haddad日元在日本央行政策调整后走弱，很大程度上是因为该行并未清晰调整其对中性利率区间的预期，这意味着日本央行选择继续维持宽松的货币政策。但我们认为这种说法站不住脚，日元汇率也不会跌破支撑位。在我们看来，日本央行此次加息立场偏鹰派。首先，日本央行警告称，企业积极制定工资的行为受到干扰的风险较低，这意味着潜在的工资和通胀压力可能持续存在。其次，日本央行行长植田和男指出，政策利率距离中性利率区间的下限仍有一定距离。日本央行目前估计中性利率的区间较宽，介于1%至2.5%之间。索尼金融集团高级分析师Junichiro Morimoto从日本央行的货币政策声明和行长植田和男在新闻发布会上的讲话来看，其中散布着鹰派言论。但市场似乎倾向于抛售日元。下周临近圣诞节，预计价格波动将较为清淡。美元兑日元缺乏冲击160的动能，我们预计年底收盘价将在155附近。ANZ Group Holdings策略师Felix Ryan尽管我们预计日本央行将在2026年加息(4月份加息25个基点)，但我们认为日元在未来一年仍将落后于其他G10货币，因为利差对日元仍然不利。我们预计到2026年底，美元兑日元汇率将达到153。T&amp;D资产管理公司首席策略师Hiroshi Namioka日元走软和股市反弹可能反映出市场对公告发布前过度谨慎的反应。日本央行表示，即使在政策调整后，实际利率仍处于较低水平，这表明最终利率高于0.75%，加息周期将会持续。Eastspring Investments固定收益投资组合经理Rong Ren Goh鉴于目前日本央行试图在动用货币政策收紧措施抑制经济过热之前，允许经济“过热”运行一段时间，市场担心其后续可能需要加大而非减少加息幅度，这增加了利率上升的风险。因此，如果日本央行不明确表明政策方向或做出承诺，市场可能会继续对其行动滞后的风险进行定价。SMBC信托银行投资研究主管Masahiro Yamaguchi由于市场预期负实际利率将在短期内持续，日元下跌，而日元走软则推动股市延续涨势。新加坡SEB银行亚洲战略主管Eugenia Fabon Victorino尽管声明并未排除进一步加息的可能性，但并未表明紧缩步伐会有所改变。因此，我们预计下一次加息最早也要到明年六七月份。目前，市场已经习惯了日本央行这种循序渐进的政策调整方式。市场已基本消化了这一决定。鉴于日本央行拒绝透露下次加息的时间，最稳妥的做法是做多美元兑日元。美元兑日元要想从当前水平跌至152，唯一的希望在于美元回调，我们预计这种情况将在第一季度出现。更多港股重磅资讯，下载智通财经app更多港股及海外理财资讯，请点击www.zhitongcaijing.com（搜索“智通财经”）；欲加入智通港股投资群，请加智通客服微信(ztcjkf)","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, 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