光大证券：维持小米集团-W“买入”评级小米AI战略是耐力赛而非单点冲刺

智通财经2025-12-19

光大证券发布研报称，12月17日，小米集团-W(01810)举办2025年“人车家全生态”合作伙伴大会，核心亮点集中于大模型技术突破、全生态协同深化与开放生态扩容。小米的AI战略是长跑而非短跑，中长期维度。看好小米自研芯片+澎湃OS+AI基座大模型的全面布局，而“人车家”生态协同将为公司未来AI规模化应用提供场景土壤。维持公司“买入”评级。　　光大证券主要观点如下：　　Mimo-V2-Flash大...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2592155464?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-12-19 14:52","share_image_url":"https://static.laohu8.com/f0343184bd9b9c963ed02b302442e2b8","id":"2592155464","market":"sg","top_or_hot":-1,"title":"光大证券：维持小米集团-W“买入”评级 小米AI战略是耐力赛而非单点冲刺","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>光大证券发布研报称，12月17日，小米集团-W(01810)举办2025年“人车家全生态”合作伙伴大会，核心亮点集中于大模型技术突破、全生态协同深化与开放生态扩容。小米的AI战略是长跑而非短跑，中长期维度。看好小米自研芯片+澎湃OS+AI基座大模型的全面布局，而“人车家”生态协同将为公司未来AI规模化应用提供场景土壤。维持公司“买入”评级。　　光大证券主要观点如下：　　Mimo-V2-Flash大...</p>\n\n<a href=\"http://stock.10jqka.com.cn/hks/20251219/c673345002.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tonghuashun","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>光大证券：维持小米集团-W“买入”评级 小米AI战略是耐力赛而非单点冲刺</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n光大证券：维持小米集团-W“买入”评级 小米AI战略是耐力赛而非单点冲刺\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-12-19 14:52 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://stock.10jqka.com.cn/hks/20251219/c673345002.shtml><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>光大证券发布研报称，12月17日，小米集团-W(01810)举办2025年“人车家全生态”合作伙伴大会，核心亮点集中于大模型技术突破、全生态协同深化与开放生态扩容。小米的AI战略是长跑而非短跑，中长期维度。看好小米自研芯片+澎湃OS+AI基座大模型的全面布局，而“人车家”生态协同将为公司未来AI规模化应用提供场景土壤。维持公司“买入”评级。　　光大证券主要观点如下：　　Mimo-V2-Flash大...</p>\n\n<a href=\"http://stock.10jqka.com.cn/hks/20251219/c673345002.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"601788","symbol_name":"光大证券","start_time":0,"source_url":"http://stock.10jqka.com.cn/hks/20251219/c673345002.shtml","article_id":"2592155464","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2592155464","pubTimestamp":1766127120,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tonghuashun","name":"同花顺"},"weMediaInfo":null,"summary":"光大证券发布研报称，12月17日，小米集团-W(01810)举办2025年“人车家全生态”合作伙伴大会，核心亮点集中于大模型技术突破、全生态协同深化与开放生态扩容。小米的AI战略是长跑而非短跑， ...","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"10jqka.com.cn","property":["rate"],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"601788":"光大证券"},"translate_title":"Everbright Securities: Maintain Xiaomi Group-W \"Buy\" rating Xiaomi AI strategy is an endurance race rather than a single-point sprint","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"601788":1.5},"content_text":"光大证券发布研报称，12月17日，小米集团-W(01810)举办2025年“人车家全生态”合作伙伴大会，核心亮点集中于大模型技术突破、全生态协同深化与开放生态扩容。小米的AI战略是长跑而非短跑，中长期维度。看好小米自研芯片+澎湃OS+AI基座大模型的全面布局，而“人车家”生态协同将为公司未来AI规模化应用提供场景土壤。维持公司“买入”评级。　　光大证券主要观点如下：　　Mimo-V2-Flash大模型：速度+成本双优，期待未来的硬件融合与商业化进展　　小米发布新一代基座大模型Mimo-V2-Flash，1）性能上，该模型以“309B总参数+ 15B激活参数”的轻量化设计，在代码能力与Agent能力的全球开源模型评测中位列Top2，核心评测指标超越参数量2~3倍的DeepSeek V3.2与Kimi K2-Thinking，技术实力行业领先。2）技术架构上，Mimo-V2-Flash采用5:1比例的Hybrid SWA（滑动窗口注意力+全注意力）架构，固定KVCache适配主流推理框架，并搭配3层MTP推理优化，实现2.0~2.6倍推理提速，单机吞吐量5000-15000 token/秒，单请求吞吐量115-150 token/秒。3）推理效率上, Mimo-V2-Flash成本与速度优势显著，其推理速度是推理成本相似的DeepSeek V3.2的3倍，推理成本是推理速度相似的Gemini 2.5 Pro的1/20，能够有效解决大模型规模化落地的效率与成本痛点，为小米“人车家”全场景实时交互提供核心技术支撑。4）目前模型已全面开源，同步开放API与体验Web，有望吸引全球开发者积累应用案例、反哺模型迭代，最终形成“小米模型-开发者-终端用户”的良性循环。　　硬件生态：规模打底+协同破界，筑牢AI落地基础　　目前小米已构建全球最大消费级硬件平台，全球硬件连接设备达18亿台，其中手机月活用户7.4亿、IoT连接设备超10亿、汽车已累计交付超50万台，CarIoT已开放30余种后装生态件，形成“个人设备+出行设备+家庭设备”的全场景硬件覆盖。该行认为，小米硬件终端的规模优势与多品类协同，有望为其AI技术提供广阔的落地场景与数据来源。　　软件体系：技术底座+开源生态，打通AI协同链路　　1）澎湃OS 3：于2025年8月发布，作为生态协同核心底座，实现四大能力升级。①全生态应用方面，超级岛功能接入60+应用、适配70+场景，支持一次适配多终端展示，已适配应用安装量达1.28亿；②互联能力方面，小米已构建日活4.1亿的庞大互联生态，日均互联操作超2.7亿次，实现跨苹果、Windows生态的无感互联，支持云相册同步、跨设备解锁等刚需功能；③智能体验方面，小米的系统级AI功能渗透率持续提升，在手机与平板端的月活用户达1.2亿、日均使用次数超6500万次。超级小爱作为核心AI入口，能力实现问答、场景感知、圈屏、一步直达四大升级；④安全隐私方面，新一代权限体系简化开发者接入流程，实现跨安卓厂商统一适配，为AI应用提供安全保障。2）辅助软件生态：Vela轻量化系统作为澎湃OS子系统，已赋能1.6亿台智能设备，开源生态伙伴突破100家，实现从IoT芯片到车用MCU的关键拓展，支撑多终端轻量化AI部署；MINT平台作为端到端AI开发流水线，整合3.9T数据与20+成熟算法，助力开发者快速完成高复杂度AI部署，已在门锁AI猫眼、扫地机器人AI避障等产品中落地验证。　　盈利预测与估值　　本次会议小米强调未来五年计划超2000亿元的研发投入规划（其中2026年预计400亿元），该行盈利预测方面，维持25-27年Non-IFRS净利润426/438/510亿元预测。　　风险提示：手机出货承压、IoT毛利率不及预期、AI拓展不及预期等。 \n关注同花顺财经（ths518），获取更多机会","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2592155464","isCrawlerRequest":true}

光大证券：维持小米集团-W“买入”评级 小米AI战略是耐力赛而非单点冲刺

精彩评论

光大证券：维持小米集团-W“买入”评级小米AI战略是耐力赛而非单点冲刺