中信证券：技术迭代推动液冷渗透看好国产厂商突破

智通财经2025-12-19

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2025年以来，在AI服务器功耗和芯片功率大幅提升的背景下，液冷方案凭借更高的散热效率、更低的PUE，正逐步成为数据中心节能降耗的主流技术路径。该行预测，随着液冷加速渗透叠加技术升级ASP提升，2027年全球液冷市场空间将达到218亿美元。从行业竞争格局看，当前液冷产业链以台系厂商为主。随着芯片厂商逐步参与液冷供应链选择，国产厂商迎来重大机遇。看好国产厂商...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2592133222?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-12-19 08:47","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2592133222","market":"fut","top_or_hot":-1,"title":"中信证券：技术迭代推动液冷渗透 看好国产厂商突破","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2025年以来，在AI服务器功耗和芯片功率大幅提升的背景下，液冷方案凭借更高的散热效率、更低的PUE，正逐步成为数据中心节能降耗的主流技术路径。该行预测，随着液冷加速渗透叠加技术升级ASP提升，2027年全球液冷市场空间将达到218亿美元。从行业竞争格局看，当前液冷产业链以台系厂商为主。随着芯片厂商逐步参与液冷供应链选择，国产厂商迎来重大机遇。看好国产厂商...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1383452.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中信证券：技术迭代推动液冷渗透 看好国产厂商突破</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中信证券：技术迭代推动液冷渗透 看好国产厂商突破\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-12-19 08:47 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1383452.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2025年以来，在AI服务器功耗和芯片功率大幅提升的背景下，液冷方案凭借更高的散热效率、更低的PUE，正逐步成为数据中心节能降耗的主流技术路径。该行预测，随着液冷加速渗透叠加技术升级ASP提升，2027年全球液冷市场空间将达到218亿美元。从行业竞争格局看，当前液冷产业链以台系厂商为主。随着芯片厂商逐步参与液冷供应链选择，国产厂商迎来重大机遇。看好国产厂商...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1383452.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU1794554557.SGD","symbol_name":"Allianz All China Equity AT Acc H2-SGD","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1383452.html","article_id":"2592133222","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2592133222","pubTimestamp":1766105248,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"随着芯片厂商逐步参与液冷供应链选择，国产厂商迎来重大机遇。看好国产厂商充分受益AIDC液冷需求放量，推荐具备液冷核心组件量产能力及整体解决方案的厂商。目前国产厂商逐步导入英伟达、英特尔等客户生态体系，看好国产厂商逐步具备全产业链制造能力，有望提供液冷整体解决方案。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"600030":"中信证券","LU1794554557.SGD":"Allianz All China Equity AT Acc H2-SGD","LU1997245094.SGD":"安联神州A股基金AT Acc SGD","BK1147":"投资银行业与经纪业","BK0196":"行业龙头","LU1064131003.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"A\" (USD) ACC","LU2495084118.USD":"ALLIANZ CHINA A-SHARES \"ATH\" (USDHDG) ACC","LU1997244956.HKD":"ALLIANZ CHINA A-SHARES \"AT\" (HKD) ACC A","LU0405327494.USD":"ALLSPRING CHINA A FOCUS \"I\" (USD) ACC","BK1521":"挪威政府全球养老基金持仓","LU2148510915.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"R\" (USD) ACC","BK0183":"MSCI概念","BK0188":"融资融券","LU1655091616.SGD":"JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities A (acc) SGD","LU2289578879.USD":"ALLIANZ CHINA A OPPORTUNITIES \"AT\" (USD) ACC","BK0012":"证金概念","LU1328615791.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ALL CHINA EQUITIES \"I\" (USD) ACC","LU1064130708.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"I\" (USD) ACC","BK1564":"中资券商股","06030":"中信证券","LU1997245177.USD":"安联神洲A股基金","BK0028":"国家队","LU1720050803.USD":"安联全方位中国股票基金","BK0276":"资本市场","LU0405327148.USD":"ALLSPRING CHINA A FOCUS \"A\" (USD) ACC","LU1255011170.USD":"JPM CHINA A-SHARE OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","BK1516":"腾讯概念"},"translate_title":"CITIC Securities: Technology iteration promotes liquid cooling penetration and is optimistic about breakthroughs from domestic manufacturers","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"600030":1.5,"06030":1.5},"content_text":"智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2025年以来，在AI服务器功耗和芯片功率大幅提升的背景下，液冷方案凭借更高的散热效率、更低的PUE，正逐步成为数据中心节能降耗的主流技术路径。该行预测，随着液冷加速渗透叠加技术升级ASP提升，2027年全球液冷市场空间将达到218亿美元。从行业竞争格局看，当前液冷产业链以台系厂商为主。随着芯片厂商逐步参与液冷供应链选择，国产厂商迎来重大机遇。看好国产厂商充分受益AIDC液冷需求放量，推荐具备液冷核心组件量产能力及整体解决方案的厂商。中信证券主要观点如下：冷却系统是克服芯片功耗提升的必要手段，液冷效率高于风冷从物理定律看，芯片发热包括动态功耗和静态功率。在登纳德缩放定律下，随着晶体管逐步缩小，动态功耗保持稳定，但漏电流效应显著放大，静态功率使得更高性能的芯片功耗提升。为提高芯片使用寿命，需要外部冷却系统维持芯片正常工况。总体看，芯片冷却技术可以分为风冷和液冷，其中风冷技术较为成熟，但散热效率相对较低；液冷技术属于新兴技术，可分为冷板式、浸没式等，冷却效率更高。AIDC功率密度持续提升，液冷打开风冷散热瓶颈。1)芯片层面：随着算力水平持续提升，CPU/GPU单芯片TDP(热设计功耗)持续增长。根据英伟达官网，液冷技术可降低25%年度能耗，减少75%机架空间需求；2)机柜层面：随着算力密度的提升，根据Vertiv，单机柜功耗逐步提升至300kW以上，风冷技术已无法满足机柜散热需求；3)机房层面：液冷技术可有效提升PUE水平，降低AIDC整体能耗。根据中兴通讯测算，以规模为10MW的数据中心为例，比较液冷方案(PUE1.15)和冷冻水方案(PUE1.35)，预计2.2年左右可回收增加的基础设施初投资。市场空间：液冷渗透率+ASP齐升，2027年市场空间有望达到218亿美元。1)路径切换：对比风冷和液冷来看，主要区别为二次侧冷却系统。根据英伟达、TrendForce等数据，风冷技术下单机柜冷却系统价值量约为2万美元，液冷技术价值量约为8.2万美元，液冷价值量显著提升；2)技术迭代：从液冷技术发展看，当前冷板式技术存在一定性能瓶颈，未来微通道冷板、两相冷板将进一步提升散热能力，带动液冷价值量提升。远期看，芯片级微流体冷却有望成为革命性技术；3)市场空间：该行从AI芯片数到机柜数量进行测算，以NVL72单机柜72颗芯片为基准，测算得到2027年全球机柜出货量约为24.6万台。假设2027年AIDC液冷渗透率为75%，液冷价值量小幅提升至11.8万美元/台，该行预测对应市场空间达到218亿美元，将保持较高增速。竞争格局：芯片厂商逐步参与液冷供应链选择，国产厂商迎来巨大机遇。1)商务逻辑：根据IDTechEx、TrendForce分析，服务器制造商更容易掌握液冷产业链决策权。以冷板环节为例，当前台系厂商占据主流。随着液冷技术迭代，芯片厂商将直接参与液冷定义，有望放开商务采购关系，显著利好国产液冷厂商；2)核心组件：液冷技术包括CDU、冷板、歧管、快接头、冷却液等环节，目前中高端市场以台系厂商为主，国产厂商逐步发力液冷组件环节；3)竞争趋势：从维谛技术液冷发展看，公司持续收并购补齐技术能力，与英伟达等合作设计AIDC整体解决方案，提升自身产业链地位。目前国产厂商逐步导入英伟达、英特尔等客户生态体系，看好国产厂商逐步具备全产业链制造能力，有望提供液冷整体解决方案。风险因素：AI行业发展不及预期；国内外互联网巨头资本开支不及预期风险；国内外企业液冷技术进展不及预期；液冷行业竞争加剧；技术方案迭代的风险；液冷技术成本下降不及预期；地缘政治及海外政策风险。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2592133222","isCrawlerRequest":true}

中信证券：技术迭代推动液冷渗透 看好国产厂商突破

精彩评论

中信证券：技术迭代推动液冷渗透看好国产厂商突破