国联民生：创新实业为稀缺的成长型电解铝企业首予“推荐”评级

新浪港股2025-12-19

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端　　国联民生发布研报称，创新实业（02788）能源-氧化铝-电解铝一体化布局，电解铝产能分布在能源成本具备优势的内蒙地区，未来随着绿电并网发电，电解铝成本有望进一步下降。公司走向海外在沙特扩张电解铝产能，该行认为公司将成为行业内稀有的有电解铝增量的标的。铝行业供需紧平衡格局持续，铝价中枢向上，该行预计公司2025-2027年...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2592131776?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-12-19 10:54","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2592131776","market":"fut","top_or_hot":-1,"title":"国联民生：创新实业为稀缺的成长型电解铝企业 首予“推荐”评级","media":"新浪港股","content":"<div>\n<p>热点栏目\n\n自选股\n数据中心\n行情中心\n资金流向\n模拟交易\n\n客户端\n\n\n　　国联民生发布研报称，创新实业（02788）能源-氧化铝-电解铝一体化布局，电解铝产能分布在能源成本具备优势的内蒙地区，未来随着绿电并网发电，电解铝成本有望进一步下降。公司走向海外在沙特扩张电解铝产能，该行认为公司将成为行业内稀有的有电解铝增量的标的。铝行业供需紧平衡格局持续，铝价中枢向上，该行预计公司2025-2027年...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkgg/2025-12-19/doc-inhchwwm7491798.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>国联民生：创新实业为稀缺的成长型电解铝企业 首予“推荐”评级</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n国联民生：创新实业为稀缺的成长型电解铝企业 首予“推荐”评级\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-12-19 10:54 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkgg/2025-12-19/doc-inhchwwm7491798.shtml><strong>新浪港股</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>热点栏目\n\n自选股\n数据中心\n行情中心\n资金流向\n模拟交易\n\n客户端\n\n\n　　国联民生发布研报称，创新实业（02788）能源-氧化铝-电解铝一体化布局，电解铝产能分布在能源成本具备优势的内蒙地区，未来随着绿电并网发电，电解铝成本有望进一步下降。公司走向海外在沙特扩张电解铝产能，该行认为公司将成为行业内稀有的有电解铝增量的标的。铝行业供需紧平衡格局持续，铝价中枢向上，该行预计公司2025-2027年...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkgg/2025-12-19/doc-inhchwwm7491798.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1564","symbol_name":"中资券商股","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkgg/2025-12-19/doc-inhchwwm7491798.shtml","article_id":"2592131776","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2592131776","pubTimestamp":1766112840,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"　　国联民生发布研报称，创新实业能源-氧化铝-电解铝一体化布局，电解铝产能分布在能源成本具备优势的内蒙地区，未来随着绿电并网发电，电解铝成本有望进一步下降。公司走向海外在沙特扩张电解铝产能，该行认为公司将成为行业内稀有的有电解铝增量的标的。铝行业供需紧平衡格局持续，铝价中枢向上，该行预计公司2025-2027年归母净利23.2/40.3/47.3亿元，对应现价的PE为16/9/8倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":["rate"],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1564":"中资券商股","BK1170":"电子元件","02788":"创新实业","BK0276":"资本市场","BK1147":"投资银行业与经纪业","BK1175":"铝"},"translate_title":"Guolian Minsheng: Innovation Industry gives the first \"recommended\" rating to a scarce growth-oriented electrolytic aluminum company","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"02788":1.95},"content_text":"热点栏目\n\n自选股\n数据中心\n行情中心\n资金流向\n模拟交易\n\n客户端\n\n\n　　国联民生发布研报称，创新实业（02788）能源-氧化铝-电解铝一体化布局，电解铝产能分布在能源成本具备优势的内蒙地区，未来随着绿电并网发电，电解铝成本有望进一步下降。公司走向海外在沙特扩张电解铝产能，该行认为公司将成为行业内稀有的有电解铝增量的标的。铝行业供需紧平衡格局持续，铝价中枢向上，该行预计公司2025-2027年归母净利23.2/40.3/47.3亿元，对应现价的PE为16/9/8倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。\n　　国联民生主要观点如下：\n　　电解铝一体化布局，沙特扩张铝产能\n　　公司主营氧化铝、电解铝一体化冶炼，截至2025年12月中旬在国内形成78.8万吨电解铝、320万吨氧化铝产能，氧化铝自给率超100%。2025年公司向海外扩张，在沙特规划投资50万吨铝产业链综合项目，打造新的业绩增长点，IPO募集资金主要用于沙特项目和国内绿电建设，该行认为公司将成为行业内稀有的有电解铝量增的标的。\n　　国内电解铝产能位于内蒙霍林郭勒，能源成本具备优势\n　　公司电解铝产能位于内蒙古霍林郭勒市，氧化铝产能主要位于山东滨州。公司配套建设自备燃煤发电厂，内蒙煤炭资源丰富，电力成本具有优势。为实现绿色化转型，公司在内蒙建设的以风电为主的发电站正逐步投产并网，同时绿电（度电成本0.1-0.18元）相对煤电成本更低，有望进一步夯实电解铝能源成本优势。\n　　业绩整体上行\n　　公司铝土矿依赖从海外外购，2022-2025M1-M5氧化铝产量71/155/154/66万吨，主要内部自用。2022-2025M1-M5电解铝产线基本满负荷运行，产量74.4/75.8/75.5/31.1万吨，产品主要直接以铝液形式销售给最大客户创新新材。电解铝供给侧改革成效显著，铝价坚挺，公司业绩整体保持上涨趋势，2024年营收同比+9.8%，归母净利同比+104.8%；25M1-M5铝价小幅上涨，营收同比+22.6%。\n　　沙特规划铝产能，打开成长空间\n　　2025年3月公司规划和创新集团、创新新材等共同投资沙特红海铝产业链综合项目，公司持有项目33.6%股权。沙特红海项目首期规划50万吨电解铝+铝合金产能，最终产品面向沙特本土和欧美市场，项目建设期18-24个月，该行预计2027年投产。沙特天然气资源丰富，电力成本较低，项目投产后将显著增厚公司业绩。创新集团持有的项目股权未来有望注入上市公司，权益比例提升将进一步增加沙特项目业绩贡献。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：史丽君","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2592131776","isCrawlerRequest":true}

国联民生：创新实业为稀缺的成长型电解铝企业 首予“推荐”评级

精彩评论

国联民生：创新实业为稀缺的成长型电解铝企业首予“推荐”评级