协合新能源联手泰康18亿基金探路：“产业+金融+专业管理”闭环怎么跑通？

Ofweek维科网12-18

中国人寿的保险资金投入青海黄河公司90亿元股权，支持了全球最大光伏发电园区的建设，光伏板下的“光伏羊”悠闲吃草，保险资金的长期性与新能源资产的稳定性得到了双赢验证。新能源投资的新物种正式亮相——一家电站运营商联手保险巨头，共同设立专项基金。协合新能源集团及旗下协合资管，与泰康保险共同发起设立总规模18.11亿元的新能源投资基金。与传统产业基金不同，这只基金背后是保险资金深度参与新能源资产投资。...

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2025年8月，泰康资产参与设立的“泰康资产-财通-远景新能源持有型不动产资产支持专项计划（碳中和）”在上交所挂牌，发行规模2.85亿元，产品期限约为50年。该产品是国内首单清洁能源类持有型不动产资产支持证券。泰康资产常务副总经理陈奕伦表示，区别于传统的债权型ABS或私募基金投资整座电站的做法，该产品通过将风电场项目未来现金流进行标准化、份额化处理后在交易所挂牌上市，实现“长期持有、收益共享”的投资机制。保险资金与新能源资产的匹配逻辑基于三点：规模大、周期长、追求稳定回报。新能源电站资产运营期长、现金流稳定的特质，恰好契合保险资金的配置需求。国寿资产副总裁赵晖对此有明确表述：“能源、电力等项目的收益率不一定很高，但收益具有稳定性、长期性特点，符合保险资金投资要求。”险资投资新能源的模式正在从被动提供资金，转向更主动的资产配置和管理。18亿试验的新闭环能否真正跑通？协合新能源与泰康合作的18亿基金，本质上是在构建一个“产业+金融+专业管理”的闭环试验。协合新能源作为产业方，提供近20年的行业经验以及实践验证的项目评估体系、技术标准。泰康作为资金方，提供长期、稳定的资本支持。据合作协议，永州界牌（协合新能源的全资附属公司）作为合伙企业的有限合伙人，在该基金满足对险资有限合伙人的资本出资及最低资本回报分配后，有机会获取大部分的超额回报。这种模式试图解决新能源行业面临的两个核心问题：一是优质资产的获取和培育，二是长期稳定资金的匹配。在新能源行业进入全面市场化发展的“十五五”时期，光伏已经超越煤电成为我国第一大电源，风电装机容量稳居全球首位。然而，行业也面临“增发不增收”“增收不增利”的困境。泰康在新能源领域的相关投资案例，预见能源根据公开信息整理这种“产业+金融+专业管理”的闭环能否成功，取决于几个关键因素：产业方的资产管理能力是否足够专业，能否确保项目运营及现金流稳定；资金方是否有足够的耐心，接受新能源行业固有的波动性；以及双方能否建立有效的合作机制，平衡风险与收益。新能源行业正在从政策驱动转向市场驱动，从规模扩张转向质量提升。协合新能源与泰康的合作，可以看作是对这一转变的市场化回应。青海共和县的塔拉滩上，中国人寿90亿资金支持的光伏板下，“光伏羊”在光伏矩阵间穿梭觅食。保险资金与新能源资产的结合已经创造了板上发电、板下牧羊的生态与经济效益。北京金融街的办公室里，协合新能源与泰康的团队正在为18亿新能源基金设计投资策略。基金管理、项目筛选、收益分配，每一个细节都关系到这种新模式能否真正跑通。当电站运营商不再只是发电，当保险资金不再只是出资，新能源行业的“产业+金融+专业管理”模式正在经历一场静默的试验。试验的结果，将决定这个行业能否找到一条可持续发展的新路径。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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