财报前瞻 | 北美与批发业务有望回暖华尔街押注耐克(NKE.US)重启增长轨迹

智通财经2025-12-15

智通财经APP获悉，在全球运动产品巨头耐克公司(NKE.US)将于美东时间周四美股盘后公布第二财季财报之前，市场乐观情绪相当浓厚，华尔街看到的不只是些许“绿芽”。华尔街分析师们对耐克2026财年第二财季的财报及其后续业绩前景的看法相对积极，初步迹象显示，消费者对新品发布的接受度良好，批发业务动能也在回归强势。尽管其中国业务似乎仍需更多努力，但更干净的库存状况与北美市场动能可能会抵消大部分疲弱。来自...

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One的销售额开始同比增长。对冲Dunk系列疲弱的，是面向家庭鞋类与百货销售渠道、核心且售价低于100美元的鞋类出货量增加。他指出，耐克在2020年至2024年转向DTC时造成了数十亿美元的销售额流失，使家庭鞋类与百货渠道业务长期“陷入困境”。不过，他表示，Academy Sports + Outdoors、Caleres和Genesco近期对耐克的最新评论是非常积极的。分析师Poser认为，家庭鞋类领域确实存在重大机遇，尤其是在为中端渠道设计新品的背景下。这也重新开启了与部分零售商们的合作进程，例如Shoe Show和亚马逊，不过如今是以更受控的方式。“面向家庭鞋类与百货业务渠道的销售额，其毛利率结构要比该渠道里大多数产品更‘漂亮’，”Poser指出。Swoosh系列订单有望大增来自华尔街金融巨头高盛的分析师在一份研报中表示，随着关税压力逐渐被消化，耐克、亚马逊以及沃尔玛所主导的美国零售行业未来业绩前景趋于稳健，估值水平将不再聚焦于特朗普政府关税动态，而是持续取决于不同零售企业在渠道和定价策略上的优化。对Swoosh系列产品而言的另一大亮点是，2026年春季(即1月至3月)的订单将显著上升，而2026年5月至7月的订单簿“很可能会比上一季度增长更多。”Poser预计，来自北美、EMEA(欧洲、中东和非洲)以及APLA(亚太与拉丁美洲)的未来订单将抵消亚洲重要消费市场;在关税重压之下，预计中国业务可能要到2026财年末才会完全企稳。近期C层的重新调整——包括撤销由Craig Williams担任的首席商务官职位——被视为对耐克及其核心Swoosh品牌系列产品非常有利。他指出，耐克高层领导团队的近期调整“获得了耐克客户们主导的良好反响”。来自BTIG的资深分析师Robert Drbul认为，耐克在战略与复苏方面取得了实质性进展。“我们预计26财年第二季度将为‘Win Now’战略与‘Sport Offense’带来可衡量的进展证据，”他强调道。并补充表示，从更长周期看，耐克可以回到超过12%的长期经营利润率水平，高于今年的仅仅6.5%。这位华尔街分析师预计耐克的第二财季总营收约为122亿美元——意味着同比可能略下滑1%，环比有望增长4%;预计耐克同期调整后的每股收益约为36美分，意味着环比与同比均低于前值数据。展望明年，这位市场观察人士预计耐克将会在1月初推出Mind 001与Mind 002鞋款。“Mind 001是一款零售价95美元的拖鞋，Mind 002是一款零售价145美元的运动鞋。这些被营销为赛前穆勒鞋与赛前鞋款，”Drbul表示，并补充称该系列被定位为运动员赛前仪式中的一种“感官干预”。他还强调了耐克的Project Amplify——一种动力鞋系统;该品牌已与机器人公司Dephy深度合作——用于跑步与步行，旨在帮助日常运动者用更少的努力跑得更快、走得更远。尽管仍处于早期测试阶段，Drbul表示耐克正在将视觉艺术与科学相融合以达成性能就绪，并预计该鞋类系统可能在未来几年面向广泛消费者推出。这位BTIG分析师还对耐克在上半年推动运动鞋服关注度抱有很高期望，原因在于耐克品牌在超级碗、NBA全明星周末、冬季奥运会以及最终将于2026年举行的世界杯中的高曝光度;该世界杯将是美国32年来首次举办。Swoosh品牌的另一项机会是Nike Cortez运动鞋——一款通常售价低于100美元的复古鞋，分析师称其在“时尚领域热度上升”。这款鞋最初于1972年慕尼黑奥运会推出，面向长跑运动员，如今似乎已进入主流文化。援引分析师Lyst的一研究份报告，Drbul表示Cortez去年的搜索量上升了51%t。分析师认为目前的兴趣依然强劲，上周搜索热度达到三个月高点。“当美国消费者仍在追求性价比时，我们要指出，当性价比遇上时尚，消费者正在积极给出任何回应，”Drbul总结道。二季报前的绿芽——耐克清库存、推新品来自Jefferies的资深分析师Randal Konik表示，尽管面临特朗普关税政策逆风与清仓销售，第二季财季的整体绩“应会显示耐克在跑步、批发以及北美等早期概念验证领域，正基于第一财季动能继续推进。”他与其研究团队预计耐克业绩将小幅超出华尔街一致预期，并且由于比较基数较低，下半年增速将加快。一致预期为：耐克第二财季的调整后摊薄每股收益38美分，收入122.1亿美元。Konik表示，新品牵引力与强劲的批发动能正在推动耐克表现跑赢预期;他认为，在“Sport Offense”和“Win Now”双重推动下，北美动能正在建立，并指出更强的陈列呈现与故事叙述正在支撑订单簿在假期季与2026年春季的强劲增长。该分析师还指出，其领导的分析师团队在黑色星期五期间的零售走访显示，相较去年耐克折扣更浅，这与耐克本身库存相比于同行们更紧与更强的产品定价能力一致。“简而言之，耐克已经在很大程度上清理了过剩产能，这是利润率修复以及进入后半段时在库存位置的最为关键利好，”分析师Konik总结道。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"preview","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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