AI应用集大成投资组合，“数字七雄”舍我其谁？

知常容12-16

数字七雄，是我们在中概互联网成份股中，精选出的高成长标的。属于潜力巨大、估值符合标准、业务也相对简单的七只标的，分别是：BOSS直聘、携程、腾讯音乐、快手、满帮、贝壳、美团。怎么最安全地分享中国数字化浪潮的红利---知常容数字七雄在AI时代浪潮中，像贝壳、满帮、BOSS直聘等，能够通过AI生成更为精准匹配的需求，提供整体的运营效率；快手作为短视频重要参与者，AI对其广告、素材创造已经产生实质性影响...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2591679907?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-12-16 07:35","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2591679907","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"AI应用集大成投资组合，“数字七雄”舍我其谁？","media":"知常容","content":"<div>\n<p>数字七雄，是我们在中概互联网成份股中，精选出的高成长标的。属于潜力巨大、估值符合标准、业务也相对简单的七只标的，分别是：BOSS直聘、携程、腾讯音乐、快手、满帮、贝壳、美团。怎么最安全地分享中国数字化浪潮的红利---知常容数字七雄在AI时代浪潮中，像贝壳、满帮、BOSS直聘等，能够通过AI生成更为精准匹配的需求，提供整体的运营效率；快手作为短视频重要参与者，AI对其广告、素材创造已经产生实质性影响...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251216074749a44fc0c1&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>AI应用集大成投资组合，“数字七雄”舍我其谁？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nAI应用集大成投资组合，“数字七雄”舍我其谁？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-12-16 07:35 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251216074749a44fc0c1&s=b><strong>知常容</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>数字七雄，是我们在中概互联网成份股中，精选出的高成长标的。属于潜力巨大、估值符合标准、业务也相对简单的七只标的，分别是：BOSS直聘、携程、腾讯音乐、快手、满帮、贝壳、美团。怎么最安全地分享中国数字化浪潮的红利---知常容数字七雄在AI时代浪潮中，像贝壳、满帮、BOSS直聘等，能够通过AI生成更为精准匹配的需求，提供整体的运营效率；快手作为短视频重要参与者，AI对其广告、素材创造已经产生实质性影响...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251216074749a44fc0c1&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU0541502299.USD","symbol_name":"ALLSPRING  EMERGING MARKETS EQUITY \"I\" (USD) ACC","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251216074749a44fc0c1&s=b","article_id":"2591679907","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251216074749a44fc0c1&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2591679907","pubTimestamp":1765841726,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"数字七雄，是我们在中概互联网成份股中，精选出的高成长标的。相信数字七雄在未来有望孕育出具备十倍增长潜力的超级标的。不过2025年美团因外卖的影响，使得利润出现亏损，数字七雄整体盈利大幅度下降，但其他六家综合利润增速大约为11%，2026预计将超越12.5%。相对25Q2季度，本季度调整了腾讯音乐榜首的位置，使其排序降至第三位。本季度公司一次性出售超百亿股权投资，对增强公司财务能力也属于加分项。Q4季度收入、利润减缓的可能性较高。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"81024":"快手-WR","83690":"美团-WR","LU0541502299.USD":"ALLSPRING  EMERGING MARKETS EQUITY \"I\" (USD) ACC","LU0577902538.SGD":"Fullerton Lux Funds - Asia Growth and Income Equities A Acc SGD","LU0499858602.USD":"NINETY ONE GSF ASIA PACIFIC EQUITY OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","LU0633140560.USD":"AB EMERGING MARKET MULTI ASSET PORTFOLIO \"A\" (USD) ACC","LU0348788117.USD":"ALLIANZ EMERGING ASIA EQUITY \"A\" (USD) INC","LU0856984785.SGD":"HSBC GIF MANAGED SOLUTIONS ASIA FOCUSED GROWTH \"ACH\" (SGDHDG) ACC","LU0348735423.USD":"ALLIANZ HONG KONG EQUITY \"A\" (USD) INC","LU1956131251.USD":"BNP PARIBAS SUSTAINABLE ASIA EX-JAPAN EQUITY \"C\"MD (USD) INC","HMTD.SI":"Meituan HK SDR 5to1","LU1048588211.SGD":"Blackrock Asian Dragon A2 SGD-H","LU0049853897.USD":"SCHRODER ISF EMERGING MARKETS \"A\" (USD) INC AV","IE00B8HQ1Z84.USD":"BNY MELLON GLOBAL EMERGING MARKETS OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","LU0588545730.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS ASIAN EQUITY INCOME \"ADM\" (USD) INC","LU0261950470.USD":"FIDELITY EMERGING MARKETS \"A\" ACC","LU1008478684.HKD":"UBS (LUX) EQUITY FUND -  CHINA OPPORTUNITY \"P\" (HKD) ACC","BK1233":"餐馆","03690":"美团-W","BEKE":"贝壳","IE00B031HY20.USD":"FSSA CHINA GROWTH \"I\" (USD) INC","LU1917777945.USD":"安联专题基金Cl AT Acc","LU0449509016.USD":"HSBC GIF BRIC EQUITY \"AC\" (USD) ACC","LU0181495838.USD":"施罗德新兴亚洲A Acc","LU0456827905.SGD":"JPMorgan Funds - China A (acc) SGD","IE00BF5LJ272.USD":"Legg Mason Martin Currie - Global Emerging Markets A Acc USD","MPNGY":"美团ADR","BK1610":"ETF&股票定投概念","HK0000306701.USD":"TAIKANG KAITAI CHINA NEW OPPORTUNITIES FUND \"A\" (USD) INC","09961":"携程集团—S","LU0531971595.HKD":"HSBC GIF CHINESE EQUITY \"AD\" (HKD) INC","LU0918141887.USD":"安联亚洲实际收益股票基金","LU0823041008.USD":"AMUNDI FUNDS EMERGING WORLD EQUITY \"A2\" (USD) ACC","LU0611395673.USD":"NINETY ONE GSF EMERGING MARKETS EQUITY \"A\" (USD) ACC","BK1587":"次新股","LU0164872284.USD":"HSBC GIF GLOBAL EMERGING MARKETS EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU0561508036.HKD":"ALLIANZ CHINA EQUITY \"A\" (HKD) INC","LU0823038988.USD":"AMUNDI FUNDS ASIA EQUITY FOCUS  \"A2\" (USD) ACC","01024":"快手-W","LU1064131003.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"A\" (USD) ACC","02423":"贝壳-W","LU2097828805.USD":"AZ EQUITY CHINA \"A-AZ\" (USD) ACC","LU0345776255.USD":"NINETY ONE GSF ASIAN EQUITY \"A\" (USD) INC","LU0315178854.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS ASIAN EQUITY INCOME \"A\" ACC","LU0823039010.USD":"AMUNDI FUNDS ASIA EQUITY FOCUS  \"A2\" (USD) INC","LU0251143458.SGD":"Fidelity Emerging Markets A-SGD","LU0577902298.EUR":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA GROWTH & INCOME EQUITIE \"I\" (EUR) ACC","LU0345775950.USD":"NINETY ONE GSF ASIAN EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU0348767384.USD":"ALLIANZLITTLE DRAGONS \"A\" (USD) ACC","HK0000320264.USD":"TAIKANG KAITAI CHINA NEW OPPORTUNITIES FUND \"A\" (USD) ACC","LU2097828474.EUR":"AZ EQUITY CHINA \"A\" (EUR) ACC A"},"translate_title":"AI applications are integrated into an investment portfolio, who else are the \"Digital Seven Heroes\"?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"81024":0.9,"83690":0.9,"HMTD.SI":0.6,"09961":0.84,"02423":0.9,"KSTmain":0.6,"01024":0.75,"03690":0.9,"MPNGY":0.6,"BEKE":0.9,"METmain":0.6},"content_text":"数字七雄，是我们在中概互联网成份股中，精选出的高成长标的。属于潜力巨大、估值符合标准、业务也相对简单的七只标的，分别是：BOSS直聘、携程、腾讯音乐、快手、满帮、贝壳、美团。怎么最安全地分享中国数字化浪潮的红利---知常容数字七雄在AI时代浪潮中，像贝壳、满帮、BOSS直聘等，能够通过AI生成更为精准匹配的需求，提供整体的运营效率；快手作为短视频重要参与者，AI对其广告、素材创造已经产生实质性影响；美团、携程作为本地生活与出行领导者，AI的一站式攻略生成将带来极大想象力；腾讯音乐作为音乐平台，AI创造有望在版权方面带来不一样的新模式。相信数字七雄在未来有望孕育出具备十倍增长潜力的超级标的。此前，我们预估数字七雄有较大的概率能够跑赢市场收益，实现15%+的年化收益率（12%以上的复合增长率+约3%的股东回报率）。不过2025年美团因外卖的影响，使得利润出现亏损，数字七雄整体盈利大幅度下降，但其他六家综合利润增速大约为11%，2026预计将超越12.5%。剔除美团后，总体增长符合我们预期，不过在股东回报方面，低于预期。对于美团而言，相信公司在本地生活市场具备独特的竞争优势，所以尽管短期经营拐点尚不明显，但其业务所涉及的范围，有可能会走出一条与众不同的发展道路。按现有发展预估，实际年化可能达到12%左右（10%-11%的复合增长率+约2%的股东回报，已考虑进美团不利影响因素）。01.数字七雄经营概况Q3季度25Q3季度，数字七雄营业收入1907亿元，同比+7%，无任何一家在收入端出现下降；相对收入而言，数字七雄本季度利润波动明显加大，七家企业调整利润合计13亿元，同比下降96%；剔除美团影响，其余六家调整利润合计为172.5亿，同比+10.4%，保持良好的成长性。年度盈利2025年，按市场预期，数字七雄盈利为509亿元，同比下降96%；进入2026年，在美团盈利修复下，七雄盈利924亿，同比+81%，相对2024年的1012亿，恢复91.3%。2024-2026年复合增长为-4.4%。若剔除美团影响，其余六家年度盈利为637亿，同比+11%；2026年市场预期为716亿，同比+12.5%，增速有望小幅度加快。2024-2026年复合增长为11.7%。02.数字七雄评级基于财报排序特别说明，财报排序仅代表当期财报以及指引趋势，不代表投资维度。25Q3季度，基于财报表现，我们认为排序如下：BOSS直聘＞携程＞腾讯音乐＞快手＞满帮＞贝壳＞美团。相对25Q2季度，本季度调整了腾讯音乐榜首的位置，使其排序降至第三位。BOSS直聘、携程则顺位抬升。BOSS直聘BOSS直聘能够排序第一，其一，是本季度我们没发现明显瑕疵。相反，由于公司一次性计提无形资产减值，反而导致了调整利润下降，在收入指引上，也展现出进一步加快迹象；其二，是其他公司有自身的不足点。对于BOSS直聘，我们虽对远期确定性表示出一定谨慎，但短期内挑战不大。携程携程本季度跻身第二位，主要是收入端展现出足够的韧性。其一，在于竞争中展现出抗风险能力；其二，国内低通胀环境下自身经营能力；其三，预计海外继续维持大双位数增长，第二曲线增长能力强劲。本季度公司一次性出售超百亿股权投资，对增强公司财务能力也属于加分项。虽然利润增速存在瑕疵，但我们预计利润释放、AI融合所产生商业价值，对携程而言具有较高的可见度。腾讯音乐腾讯音乐下滑至第三位，主要是在线音乐数据方面没有达到我们想要的数字，虽然其他音乐服务表现强劲，但经营杠杆放缓，并没有带来更强劲的利润增长。Q4季度收入、利润减缓的可能性较高。不过，在更健康的结构下，腾讯音乐增长韧性依然非常强劲，属于游刃有余的状态。快手尽管公司业绩表现如预期般出现加快，但在财报层面依然保持快手排序不变。其一，直播业务让我们看到更多的风险，包括收入与分成；其二，利润增长有部分修改折旧影响；其三，对Q4季度电商、可灵AI指引相对保守。不过，在大的趋势上，快手前进也足够稳健，各项核心指标稳步提升，维持利润释放大周期趋势观点不变。满帮维持满帮排序不变。满帮业务风险在上个季度已经表明，本季度属于释放期，利润下滑20%，公司风险释放可能需要1-2个会计年度才能得到更加确定性视角。但货运超级市场与潜在商业能力，十分值得期待。贝壳Q3季度贝壳情况较Q2更具压力，利润下降28%，预计Q4季度收入端将进一步承压，大的宏观层面没有改善迹象。从现有财报看，短期内可能通过系列降本优化财报。不排除Q4季度财报排序会上升一位。相对满帮而言，贝壳所面临的市场虽然更大，但复杂因素也更多，具有博弈性。美团美团财报表现依然排序最后，本季度出现大额亏损，且Q4季度指引继续亏损，预计下个季度排序依然处于最后。在满帮、贝壳、美团所面临的挑战中，满帮为阶段性，具备可见度改善预期；贝壳宏观压力最大，拐点不明确，但自身地位稳固，随时可能伸展；美团压力则最为根本，直指最核心部分。综合评级（详细综合评级已发送至星球）我们从成长、估值、股东回报、风险抗压四个维度评估数字七雄，维持快手最高综合评级，上修腾讯音乐、携程综合评级；下修满帮、美团综合评级。净值变动7月1日-12月7日，数字七雄净值为1.036，同期中概互联网指数（H11136）净值为1.087，数字七雄组合净值略微跑输中概。若以2025.01-2025.12.7日测算，不考虑分红，七雄组合净值为1.24，中概为1.23，七雄跑赢中概。成份股涨跌在七家成份股中，BOSS直聘、携程、快手等三家股价实现正向增长。在四家下跌企业中，美团、贝壳、满帮都与基本面表现存在一定关联。而腾讯音乐很大原因来自于估值因素。对于美团、贝壳大的层面影响权重很高，短期内即便有某种偏积极的消息面，也可能属于大趋势下的小利好，经营上根本性改变还需要更多观察。对于满帮而言，当前所面临的更多是阶段性影响，核心业务在市场中地位并未动摇，若公司能够积极推进股东回报政策，其股价的反映会更积极。-End-推荐阅读数字七雄财报盲盒开拆！你能超越90%的散户吗？","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.35.12","shortVersion":"4.35.12","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2591679907","isCrawlerRequest":true}