增速腰斩、多元溃败！波司登的“寒冬”远比财报数据更冷

梅花资本洞察2025-12-13

连续八年营收净利创新高的光环之下，波司登正陷入增长失速与多元困局的双重泥潭。2025/2026财年中期业绩报告看似稳健，实则暗藏隐忧：营收增速从去年同期的17.8%骤降至1.4%，净利润增速从23%腰斩至5.2%，非核心业务全线溃败，高端化进程又遭国际品牌挤压，羽绒服巨头的“稳健前行”更像是在寒冬中艰难撑局。业绩增速断崖式下滑，高增长神话彻底终结曾以双位数增速领跑羽绒服行业的波司登，如今已难掩增长...

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