瑞银测算：内存涨价对手机影响多大？

华尔街见闻2025-12-09

一场“十年一遇”的内存涨价潮，预计将显著推高智能手机的制造成本。据追风交易台消息，瑞银12月8日发布的最新全球智能手机调查报告显示，受AI需求挤压，内存行业正进入一个罕见的供应短缺周期。而内存价格的急剧上涨将不成比例地冲击手机制造商，迫使它们在牺牲利润、提升售价或降低配置之间做出艰难抉择。这一现状将对2026年的智能手机行业构成严峻挑战，尤其是对利润本就微薄的中低端市场。相比之下，拥有规模和...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2590399895?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-12-09 11:24","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2590399895","market":"sg","top_or_hot":-1,"title":"瑞银测算：内存涨价对手机影响多大？","media":"华尔街见闻","content":"<div>\n<p>一场“十年一遇”的内存涨价潮，预计将显著推高智能手机的制造成本。\n据追风交易台消息，瑞银12月8日发布的最新全球智能手机调查报告显示，受AI需求挤压，内存行业正进入一个罕见的供应短缺周期。而内存价格的急剧上涨将不成比例地冲击手机制造商，迫使它们在牺牲利润、提升售价或降低配置之间做出艰难抉择。\n这一现状将对2026年的智能手机行业构成严峻挑战，尤其是对利润本就微薄的中低端市场。相比之下，拥有规模和...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3760974\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":null,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>瑞银测算：内存涨价对手机影响多大？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n瑞银测算：内存涨价对手机影响多大？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-12-09 11:24 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3760974><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>一场“十年一遇”的内存涨价潮，预计将显著推高智能手机的制造成本。\n据追风交易台消息，瑞银12月8日发布的最新全球智能手机调查报告显示，受AI需求挤压，内存行业正进入一个罕见的供应短缺周期。而内存价格的急剧上涨将不成比例地冲击手机制造商，迫使它们在牺牲利润、提升售价或降低配置之间做出艰难抉择。\n这一现状将对2026年的智能手机行业构成严峻挑战，尤其是对利润本就微薄的中低端市场。相比之下，拥有规模和...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3760974\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4534","symbol_name":"瑞士信贷持仓","start_time":0,"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3760974","article_id":"2590399895","we_media_id":"1084101182","thumbnails":[],"rights":{"source":null,"url":"https://wallstreetcn.com/articles/3760974","rn_cache_url":null,"directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2590399895","pubTimestamp":1765250666,"columns":[],"sourceInfo":null,"weMediaInfo":{"media_name":"华尔街见闻","introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"summary":"瑞银预测，“十年一遇”的内存供应短缺和价格上涨周期将到来。明年四季度，内存成本预计将占高端手机物料清单（BOM）的14%，而中低端手机甚至可能飙升至34%，显著挤压厂商利润空间。成本压力或迫使中低端市场的厂商采取减配或提价策略，可能需要提价17%才能完全对冲成本上涨。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK4534":"瑞士信贷持仓","IE0034235071.USD":"PINEBRIDGE EUROPE RESEARCH ENHANCED EQUITY \"A\" (USD) ACC","UBS":"瑞银","BK4118":"综合性资本市场","LU1829250122.USD":"高盛欧洲核心股票组合Acc","BK4588":"碎股","BK4585":"ETF&股票定投概念"},"translate_title":"UBS calculation: How much impact does memory price increase have on mobile phones?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"UBS":0.9},"content_text":"一场“十年一遇”的内存涨价潮，预计将显著推高智能手机的制造成本。\n据追风交易台消息，瑞银12月8日发布的最新全球智能手机调查报告显示，受AI需求挤压，内存行业正进入一个罕见的供应短缺周期。而内存价格的急剧上涨将不成比例地冲击手机制造商，迫使它们在牺牲利润、提升售价或降低配置之间做出艰难抉择。\n这一现状将对2026年的智能手机行业构成严峻挑战，尤其是对利润本就微薄的中低端市场。相比之下，拥有规模和高端产品组合的头部品牌处境更有利，它们更强的议价能力和更高的利润率，为其提供了缓冲垫。\n内存成本飙升：2026年手机厂商最大“逆风”\n瑞银的行业调查显示，在强劲的AI需求持续挤压供应的背景下，内存行业正进入一个“十年一遇”的严重供应短缺年份。报告预计，DDR和NAND的合同价格上涨势头至少会持续到2026年第三或第四季度。\n这对智能手机原始设备制造商（OEM）构成了双重挑战：一是确保充足的供应，二是控制不断攀升的成本。\n\n\n供应保障困难：内存客户正争相确保供应，但即使签订长期协议（LTA）也无法完全锁定价格和供应量。规模较小的OEM厂商可能因无法获得足够内存而面临出货量下滑的风险。\n\n\n盈利能力承压：不断上涨的内存价格将直接推高物料清单（BOM）成本，挤压产品利润。厂商不得不在“自行消化成本”和“向消费者转嫁成本”之间做出艰难抉择，而后者（即提价）可能会抑制市场需求。\n\n\n高端市场“尚可应对”，中低端市场“警钟敲响”\n对于旗舰和高端智能手机市场，内存涨价的影响虽然存在，但相对可控。\n瑞银基于拆解报告和销售数据分析估算，到2026年第四季度，内存成本在旗舰/高端智能手机BOM中的占比将达到约14%，高于2025年第四季度的11%和2024年第四季度的8%。届时，单台旗舰手机的内存成本价值将从2025年第四季度的52美元跃升至73美元，同比增幅高达41%。\n尽管成本绝对值增加显著，但这约21美元的增量成本，仅相当于旗舰手机平均售价（ASP）的约2%，因此报告认为这“在一定程度上是可控的”。头部品牌凭借其在高端市场的绝对主导地位、规模效应带来的议价能力以及更高的利润率，拥有更多空间来缓冲成本上涨的冲击。\n\n与高端市场的相对从容不同，中低端手机市场面临的形势要严峻得多。\n瑞银的分析显示，到2026年第四季度，内存成本在中低端智能手机BOM中的占比预计将飙升至惊人的34%，远高于2025年第四季度的27%和2024年第四季度的22%。单台手机的内存成本价值将增加16美元，同比增长37%。\n关键在于，这16美元的增量成本相当于中低端手机平均售价的约6%，其影响远大于高端手机的2%。这意味着，内存价格的每一次跳动，都会对中低端手机厂商的利润率产生不成比例的巨大影响。报告指出，这些厂商将不可避免地需要采取更激进的措施（如大幅提价或降低内存配置）来控制成本。\n\n涨价还是“减配”？厂商面临艰难抉择\n面对急剧上升的成本，手机厂商，尤其是聚焦中低端市场的厂商，正面临一个艰难的十字路口。它们的选择无外乎三种：自行吸收成本、通过“减配”（de-specing）降低规格，或是将成本转嫁给消费者。\n瑞银的报告显示，任何单一选项都非万全之策。\n首先，完全吸收成本将直接损害厂商本已微薄的毛利率。其次，降低内存配置，例如冻结内存容量的增长，虽然能部分缓解压力，但无法完全抵消价格上涨。瑞银测算，即便停止内存升级，中低端机型的内存成本仍将同比上涨26%。\n因此，提价似乎成为一个不可避免的选项。但提价的幅度将是关键。瑞银的分析模型显示，为了维持BOM成本与售价的比例不变（即完全对冲内存涨价影响），中低端手机的平均售价需要上调 17% ，而旗舰/高端手机仅需上调 7% 。\n如此巨大的提价幅度，对于价格敏感的中低端市场而言，无疑会极大地抑制消费者需求，甚至可能导致客户流向其他品牌的高端产品。这使得厂商在制定价格策略时如履薄冰。\n\n市场格局或将重塑，2026年增长存忧\n成本压力下的不同应对能力，可能最终导致智能手机市场，特别是中低端市场的竞争格局发生改变。\n瑞银认为，苹果和三星在这场风暴中处于更有利的地位。报告数据显示，从2023年1月到2025年10月，苹果和三星合计占据了800美元以上高端手机市场89%的份额。这种市场主导地位，结合其巨大的出货量，赋予了它们更强的供应链议价能力和更高的利润弹性，使其能够更好地消化部分成本上涨。\n相比之下，规模较小的OEM厂商和主要依赖中低端机型走量的品牌，将面临更严峻的挑战。它们不仅在争取内存供应方面处于劣势，其有限的利润空间也使其难以承受成本的持续上涨。如果被迫大幅提价，它们在价格上的竞争优势将被削弱，可能导致市场份额的流失。\n瑞银在报告中总结称，这些动态可能会成为中低端市场和新兴市场份额转移的催化剂。同时，潜在的售价上涨也给全球智能手机市场的复苏前景蒙上了一层阴影。瑞银对其2026年全球智能手机出货量同比增长1.0%的保守预测，也因此面临“温和的下行风险”。\n~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~\n以上精彩内容来自追风交易台。\n更详细的解读，包括实时解读、一线研究等内容，请加入【追风交易台▪年度会员】","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2590399895","isCrawlerRequest":true}