“有钱也买不到！”存储狂飙背后：明年电子消费产品价格可能“打不住”了

时代周报12-09

“来得太快了。”存储模组企业时创意董事长倪忠黄谈及近期这一轮存储涨价风暴时，用了“史诗级”这个词来形容其来势汹汹。从事存储行业十几年来，他见过缺货的时候，也见过“排山倒海”都是货的时候。但像今天这样的缺货情况，还是“第一次”。今年，这场存储芯片涨价风暴，正从晶圆厂席卷至消费终端。有部分存储厂商负责人告诉时代财经，他们最早嗅到信号是在今年3月闪迪（SanDisk）发布涨价函的时候；另一些厂商则表示，...

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现货价格上涨5.90%，最终单价定格在9.607美元。12月4日，美光科技（MU.O）直接宣布砍掉消费级业务英睿达（Crucial），将这场涨价潮推向更高潮。对消费级存储市场而言，美光的退出或加剧短期供需紧张，推动内存条价格继续上升。追根溯源，这场存储涨价风暴究竟是如何形成的？它将冲击供应链哪些环节？最终又会导向怎样的产业变局？产能告罄在这场涨价风暴中，有几个标志性的时间节点。今年3月，闪迪打响涨价第一枪，宣布自4月全系涨价10%。之后美光科技、三星电子（005930.KS）、SK海力士（000660.KS）等厂商均将从4月起提高NAND闪存报价。9月，闪迪又宣布针对全部渠道和消费类产品执行10%普涨，美光科技随后先是停止DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存储产品的报价，之后对相关产品价格调涨20%-30%。10月，SK海力士官宣四季度DRAM、NAND合同价最高上调30%。作为一家存储模组企业，时创意集芯片设计、软固件研发、封装测试、模组生产测试及应用于一体，产品及业务涵盖嵌入式存储、固态硬盘、内存模组及移动存储。据倪忠黄回忆，“闪迪第一、二轮涨价时，大家都还挺开心的。但是到了10月份，（我们）发现这个市场趋势有点不对劲了，到10月底大家就有点恐慌了。”发生在10月的转折点是，OpenAI在9月底宣布新建五个人工智能数据中心并纳入“星际之门”计划，10月宣布与三星电子和SK海力士建立战略合作伙伴关系，两家韩国存储芯片巨头将向\"星际之门\"项目供应先进存储芯片。据测算，OpenAI预计需要每月90万片DRAM晶圆，这一数字约相当于三星电子、SK海力士和美光三大厂商目前合计产能的57%。“这是一个关键变量。”倪忠黄观察到，10月初，他曾与多家智能终端客户探讨市场形势，当时不少客户有着订单激增的困惑，认为市场需求旺盛。但实际上，这类订单的增长并非来源于真实需求的扩张，而是其他厂商因存储资源短缺而拒绝接单，大量订单因此集中转移而来。若此时盲目接单，却仍沿用传统思维进行产品规划与布局，既未提前锁定存储资源，又坚持低价策略，最后很可能会陷入经营困境。随后到11月，闪迪宣布第三次涨价，大幅调涨NAND闪存合约价格，涨幅高达50%。三星电子则在这个月将部分内存芯片的价格较9月上调了30%-60%。11月初时，存储控制芯片厂商慧荣科技就曾公开对媒体称其供货缺口将达到了200%。时间来到12月，美光科技直接发声明退出旗下品牌英睿达的消费业务，包含在全球主要零售商、电商平台及分销商处销售英睿达品牌产品。美光科技表示，将继续通过消费渠道供应英睿达产品，直至2026财年第二季度末（2026年2月），并将在过渡期间提供保修服务与支持。图源：图虫创意“我们已经停止报价了，没有产能接新订单了。”一国际主流NAND闪存原厂相关负责人向时代财经透露，其产能早在11月以前就已经预定完，订单排到了未来三年。另一家国产存储主控芯片公司相关人士提到，此次涨价背后，AI 服务器需求激增是核心驱动因素之一。众多服务器厂商已提前锁定上游晶圆产能，部分企业产能甚至已排至明年，直接导致消费电子类存储产能供应紧张，推动消费类存储价格呈现大幅波动且持续上涨的态势。不仅低容量产品产能告急，中高端产品也面临类似问题，涨价趋势逐步向全品类蔓延。上述人士还提到，在价格传导机制上，其存储产品价格完全跟随上游晶圆价格波动，而自身控制器成本、公测费用等均为固定成本，很难对冲上游涨价压力。“部分厂商早在去年底就感知到涨价苗头了，我们也是从去年开始持续向客户宣导备货准备，今年六月份涨价信号愈发明确。”一家来自深圳的消费级存储NAND闪存模组厂商市场人员表示，对原厂而言，涨价可能可以直接带来收益增长，但对下游模组厂、渠道商及消费者而言则并非利好。该市场人员解释，模组厂面临的核心困境在于，当上游原厂持续涨价后，下游客户难以接受不断攀升的价格，对模组厂形成价格反压。更甚者，市场上还出现市场报价与原厂报价倒挂的现象。市场现有库存因前期备货而价格偏低，但当库存消耗完毕后，企业需按原厂高价进货，这一矛盾进一步加剧了下游企业的经营压力。“今年第四季度是我们最忙的季度，关于价格的预测每个礼拜都要改一次。现在各家都在停止报价，大家都不希望自己的涨价幅度低于别人，所以他们轮流暂停报价，每一次报价出来的金额都比上一次高。”TrendForce集邦咨询资深研究副总经理吴雅婷分析称，截至11月底，剔除 HBM业务后，传统 DRAM产品在今年第四季度的涨价幅度已接近50%。尽管后续仍存在价格上修的可能性，但上行空间相对有限——若12月出现价格调升，其核心反映的将是2026年第一季度的预期涨幅，而非本季度内的额外大幅上涨。特殊变量存储赛道从不缺变数。2022年后，存储市场曾陷入严重供过于求的局面，迫使原厂在2023年下半年罕见地启动减产以扭转亏损。2025年上半年进行了第二次减产。自此，一旦市场出现过剩苗头，减产就成为原厂管理供需和利润的必要手段。过去，这样的行业周期循环大概在2-3年。“AI技术及其应用爆发后，这个周期正在被缩短。”TrendForce集邦咨询研究经理罗智文说，2023年出现供不应求局面仅维持一段时间，2024年下半年市场便再度回归供过于求，进而引发价格回调。2024年12月，多家存储原厂集中宣布减产计划、降低产能稼动率，这才直接促成了今年上半年，市场短暂回归供不应求的状态，也带动存储产品平均销售价格的回升。AI是这轮波动中的特殊变量，而之所以AI能如此切实地影响到存储，是因为存储的角色已发生了根本性的转变。倪忠黄认为，过去存储仅被视为AI部署中的成本部件，2023年起，随着AI推理大模型落地，“以存代算”成为AI降本增效的核心路径，存储从AI算力的附属配件升级为AI基础设施集约化发展的战略性物资，与AI形成强关联。据业内人士估算，对比传统服务器，单台AI服务器的内存需求是其8倍、闪存需求是其3倍。“2026年将会是存储供应极具挑战的一年。”该人士称，2026年第四季度到2027年第二季度，可能是最紧缺阶段。而2026年若新增大量AI算力与服务器存力，后端应用爆发式增长可能带来数据量50%-90%的增长。而大背景是，云巨头们的AI军备竞赛正酣。综合美国五大科技公司微软（MSFT.O）、亚马逊（AMZN.O）、谷歌（GOOG.O）、Meta（META.O）、甲骨文（ORCL.N）在财报电话会上披露的资本支出进展，2025年五大科技公司资本支出总额将超过3700亿美元（约合2.6万亿人民币），总增速约为64%。2026年，这五家科技公司资本支出将超过4700亿美元（约合3.3万亿人民币）。对比之下，2024年五大科技公司资本支出总额仅为2208亿美元（约合1.6万亿人民币）。在国内，据三季报，腾讯截至今年9月30日已在资本开支方面投入595.66亿元，较上年同期的401.82亿元增长48.2%，这些资本开支主要投向IT基础设施、数据中心等领域；阿里巴巴在过去4个季度AI+云基础设施累计资本开支约1200亿元，同时正在积极推进三年3800亿的AI基础设施建设计划。而对于存储厂商来说，AI相关存储的毛利远高于普通存储。吴雅婷提到，AI用LPDDR5对比供给智能手机的同类型产品，溢价比达50%-60%。“能做‘两块钱’的AI存储，为什么要做‘一块钱’的普通存储呢？”在倪忠黄看来，未来DDR4将不再可能成为市场重点，这是不可逆的趋势。图源：视觉中国多位行业人士提到，今年9月是存储价格陡升的关键节点。据时代财经多方了解，存储的涨价在供需两端共同催化。从需求端看，2024年启动建设的AI数据中心及大模型，在2025下半年至2026年集中进入装机阶段，且随着大模型从训练转向推理，对通用服务器内存（DDR5）、高带宽存储的需求激增，北美云服务商早在今年8月就已启动2026年采购。而为了提前锁定产能，云服务商们签订的长期协议（LTA）甚至延续到了2027-2028年，叠加消费电子、服务器等下游厂商库存处于低位启动补库，形成恐慌性抢货。从供给端看，AI催生海量冷资料存储需求，本身用于存储冷资料的HDD因长期未扩产，出现了150-200EB的供应缺口、交期达52周，云端业者紧急转向大容量QLC eSSD替代，这也是闪存涨价的一个关键催化剂。同时，存储厂商正处于技术迭代与产品升级阶段，核心围绕适配AI需求的高端化方向展开，推动新旧产品替代与制程架构革新。例如，HBM的容量、带宽持续提升；DDR5成为主流升级方向，向8000Mbps以上高速化迭代以匹配AI推论需求；此外，闪存领域的CBA架构因能提升传输速度适配AI运算，已成为国内厂商全面采用、海外厂商持续推进的不可逆趋势等。“过去存储属性贴近‘大宗商品’，产品同质化高、价格呈现显著周期性波动，如今随着产品的复杂度提高，原厂需要投入更多精力进行技术迭代，LTA愈发普遍，也将降低传统周期对价格的冲击。”吴雅婷说。终端受伤尽管涨价的源头并非终端，然而终端却是这轮涨价潮中受影响最为深远的一环。“我在10月初就跟客户说赶紧买智能终端产品，存储的涨价是一定要传递的，中间没有哪一环能承受这么大的涨幅。”倪忠黄说。以手机为例，从今年发布的新机型来看，有不少较上一代有100-200元的价格浮动。例如，比如，红米K90系列发售价为2599元，较上代K80上涨100元；iQOO15发售价为4199元，较上代涨200元；vivo X300发售价为4399元，较上代涨100元；OPPO Find X9发售价4399元，较上代涨200元等。小米集团合伙人、总裁卢伟冰此前就在业绩会上透露，小米已与合作伙伴签订了2026年全年供应协议，确保全年供应不受影响，并表示未来可能通过涨价和产品结构升级来缓解成本压力。同时卢伟冰提醒，如果手机零售价格上涨，那么手机大盘一定会发生下行，只是具体比例目前很难量化。一加中国区总裁李杰也在发布会上坦言手机定价很难，“内存的涨价确实非常厉害，不仅涨价幅度远超想象，在未来也将持续上涨。”吴雅婷预计，消费电子终端企业的存储低价库存可能可以维持到明年第一季度，同时，明年LPDDR的产出中可能超过七成是LPDDR5，这也促使智能手机厂商从LPDDR4转到LPDDR5。“若明年 LPDDR5 价格涨幅超预期，部分手机品牌可能会降低单机搭载的存储容量以控制成本。”图源：图虫创意对存储来说，下游承压，上游则暂时能享受行业回暖带来的业绩提振与结构性机遇。TrendForce集邦咨询报告显示，三星、SK海力士、美光、铠侠、西部数据存储五大原厂近日发布最新一季财报，各大厂商营收亏损幅度均有所收窄，其中内存市场回温明显，部分较早布局DDR5 DRAM、LPDDR5X、HBM3/3E等存储新技术的企业顺利吃到行业红利，实现扭亏为盈，闪存市场则逐渐触底。国内，“存储一哥”兆易创新（603986.SH）2025年第三季度单季收入同比增长31.4%至26.8亿元，环比增长19.6%；单季归母净利润同比增长61.1%至5.08亿元，环比增长49%。兆易创新在投资者互动平台中称，因DRAM行业供给格局持续改善，形成“价量齐升”的良好态势。公司DRAM产品聚焦利基市场，产品品类包括DDR3L/DDR4/LPDDR4X等，公司短期并无DDR5，DDR6及HBM产品的研发计划。江波龙（301308.SZ）今年三季度单季实现营业收入65.39亿元，较上年同期增长54.60%，归母净利润为6.98亿元，同比增长19.94倍。而上半年，该公司的收入及归母净利润同比增速分别为12.80%和-97.51%。江波龙在投资者关系活动中表示，晶圆采购至存储器销售的生产周期间隔，决定了存储晶圆价格上行对公司毛利率将产生正面影响。德明利（001309.SZ）第三季度营业收入25.5亿元，同比增长79.47%；净利润9086.91万元，同比增长166.8%。另外，江波龙和德明利近日均公告，拟定增募资扩产AI存储，分别拟募投37亿元和32亿元。图源：视觉中国一家存储主控与模组厂商负责人向时代财经透露，公司目前库存处于合理积累状态，受市场价格波动影响，库存价值随行业价格走势同步提升。“我们原则上有单肯定是接的。但由于明年供应的不确定性，我们在内部定了一个策略——‘量入为出’。”上述负责人称，以采购数量为核心制定出货计划，例如当月采购 1000 万颗存储芯片，当月最多出货 1000 万颗，避免因2026年第三、第四季度后可能出现的供应中断影响经营稳定性。而目前，现货销售毛利率仍保持在20%以上。同时，倪忠黄也提醒，“大量投机者携带资金跑步入场，将价格推至不合理高度，这对终端消费者和产业长期发展都不利，我们希望市场能回归正常供需关系。”二级市场方面，近3个月来，德明利涨超132%，江波龙涨超190%，兆易创新涨超34%，佰维存储涨超64%等。（时代财经冯恋阁对该稿件也有帮助）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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