ING报告揭示2025-2026全球铜市“紧平衡”拉锯战明年或冲高至1.2万美元

智通财经2025-12-10

智通财经APP获悉，ING最新发布的铜市报告显示，2025年全球铜市正经历一场由供给端主导的“紧平衡”博弈，价格底线被抬高至每吨1.1万美元上方，但能否继续向上突破，关键仍要看中国需求。今年以来，矿山事故、洪水、设备故障接连不断：印尼格拉斯伯格矿因主矿区滑坡宣布不可抗力，占全球产量4%的产能被迫延迟至2027年才能完全恢复;刚果(金)卡莫阿-卡库拉矿5月遭洪水淹没，智利老牌巨头特尼恩特矿7月又发生...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2590256306?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-12-10 15:07","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2590256306","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"ING报告揭示2025-2026全球铜市“紧平衡”拉锯战 明年或冲高至1.2万美元","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，ING最新发布的铜市报告显示，2025年全球铜市正经历一场由供给端主导的“紧平衡”博弈，价格底线被抬高至每吨1.1万美元上方，但能否继续向上突破，关键仍要看中国需求。今年以来，矿山事故、洪水、设备故障接连不断：印尼格拉斯伯格矿因主矿区滑坡宣布不可抗力，占全球产量4%的产能被迫延迟至2027年才能完全恢复;刚果(金)卡莫阿-卡库拉矿5月遭洪水淹没，智利老牌巨头特尼恩特矿7月又发生...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1379809.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>ING报告揭示2025-2026全球铜市“紧平衡”拉锯战 明年或冲高至1.2万美元</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nING报告揭示2025-2026全球铜市“紧平衡”拉锯战 明年或冲高至1.2万美元\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-12-10 15:07 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1379809.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，ING最新发布的铜市报告显示，2025年全球铜市正经历一场由供给端主导的“紧平衡”博弈，价格底线被抬高至每吨1.1万美元上方，但能否继续向上突破，关键仍要看中国需求。今年以来，矿山事故、洪水、设备故障接连不断：印尼格拉斯伯格矿因主矿区滑坡宣布不可抗力，占全球产量4%的产能被迫延迟至2027年才能完全恢复;刚果(金)卡莫阿-卡库拉矿5月遭洪水淹没，智利老牌巨头特尼恩特矿7月又发生...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1379809.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4207","symbol_name":"综合性银行","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1379809.html","article_id":"2590256306","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2590256306","pubTimestamp":1765350444,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"智通财经APP获悉，ING最新发布的铜市报告显示，2025年全球铜市正经历一场由供给端主导的“紧平衡”博弈，价格底线被抬高至每吨1.1万美元上方，但能否继续向上突破，关键仍要看中国需求。价格层面，ING把2026年伦铜均价锚定在11500美元/吨，节奏上先扬后抑：二季度库存外溢效应最强，现货紧张或把价格推至12000美元高点;下半年关税路径明朗，若豁免兑现，溢价回吐，铜价温和回落。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK4207":"综合性银行","ING":"荷兰国际"},"translate_title":"ING report reveals the \"tight balance\" tug-of-war in the global copper market in 2025-2026, which may rise to US $12,000 next year","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"ING":1.5},"content_text":"智通财经APP获悉，ING最新发布的铜市报告显示，2025年全球铜市正经历一场由供给端主导的“紧平衡”博弈，价格底线被抬高至每吨1.1万美元上方，但能否继续向上突破，关键仍要看中国需求。今年以来，矿山事故、洪水、设备故障接连不断：印尼格拉斯伯格矿因主矿区滑坡宣布不可抗力，占全球产量4%的产能被迫延迟至2027年才能完全恢复;刚果(金)卡莫阿-卡库拉矿5月遭洪水淹没，智利老牌巨头特尼恩特矿7月又发生井下事故;再加上智利整体矿石品位下滑，全球矿山供应像被连环追尾，2025、2026两年合计缺口被ING一口气上调至80万吨，其中2026年精炼铜缺口就占60万吨。矿山端的“血崩”只是故事的上半集，贸易流的重塑才是下半集的主线。特朗普年初扬言对铜课税，贸易商抢在关税落地前把精炼铜狂运美国，1—8月美国精炼铜进口同比猛增逾五成，COMEX库存因此飙涨300%，突破40万吨创历史新高，把美国本土价格硬生生抬出每吨2500美元的溢价;而LME与SHFE库存却一路下滑，全球“美国以外”可观测库存仅剩不到50万吨，处于两年半低位。ING提醒，一旦2026年6月美国真按方案加征15%进口关税，这条价格裂缝还会撕得更大;反之，若特朗普再次豁免，天量美铜将倾泻回全球市场，COMEX溢价瞬间崩塌，全球平衡表可能从短缺翻转为过剩。需求端的故事同样纠结。中国地产竣工链依旧疲弱，拖累了建筑用铜，但电网、风光装机、新能源车、空调、洗衣机等非地产条线今年都保持两位数增长，把表观需求托在正区间。不过，高价格已让下游出现“畏高”情绪：洋山铜溢价跌到7月以来最低，冶炼厂开始谋划“出口转内销”，10月中国精炼铜出口罕见放量;同时，国内加工费(TC/RC)崩到负60美元的历史谷底，矿端短缺与冶炼产能狂飙的矛盾赤裸裸地摆在桌面。ING预计，2026年除非新矿提前放量，否则TC/RC仍将“贴地飞行”，中国冶炼厂即便兑现“联合减产10%”的口头协议，被挤出的精矿也会流向海外炼厂，全球精炼铜实际产出未必会伤筋动骨。价格层面，ING把2026年伦铜均价锚定在11500美元/吨，节奏上先扬后抑：二季度库存外溢效应最强，现货紧张或把价格推至12000美元高点;下半年关税路径明朗，若豁免兑现，溢价回吐，铜价温和回落。上行风险来自中国冶炼厂真刀真枪减产、矿山再出黑天鹅，以及电网、AI数据中心等长赛道需求突然加速;下行风险则是中国需求退坡、美国关税政策反转导致库存回流，再加上宏观逆风共振。长期来看，ING认为电气化、可再生能源与算力基建将给铜需求提供“结构性安全带”，故事远未结束，但2026年这趟车，注定在“供给惊险”与“需求犹豫”之间颠簸前行。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"economic","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2590256306","isCrawlerRequest":true}

ING报告揭示2025-2026全球铜市“紧平衡”拉锯战 明年或冲高至1.2万美元

精彩评论

ING报告揭示2025-2026全球铜市“紧平衡”拉锯战明年或冲高至1.2万美元