汽车行业年度策略：去伪存真聚焦景气赛道核心资产

华泰证券股份有...2025-12-05

2026：高端化和出海齐头并进，拥抱AI 科技引领新成长①乘用车：总量平淡，自主高端发力大五/六座SUV 市场，新能源抢滩登陆西欧，推荐高端化和出口有看点的比亚迪/吉利/长城/零跑等。②零部件把握“全球化+新赛道”两条主线：全球化更侧重欧洲新机会，围绕订单与产能进行投资布局；新赛道重点关注机器人和AI 液冷，机器人26 年把握去伪存真与技术变量，液冷与汽车底层技术高度相通，新赛道带来业绩成长性与...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2589886894?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-12-05 00:00","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2589886894","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"汽车行业年度策略：去伪存真 聚焦景气赛道核心资产","media":"华泰证券股份有...","content":"<div>\n<p>2026：高端化和出海齐头并进，拥抱AI 科技引领新成长①乘用车：总量平淡，自主高端发力大五/六座SUV 市场，新能源抢滩登陆西欧，推荐高端化和出口有看点的比亚迪/吉利/长城/零跑等。②零部件把握“全球化+新赛道”两条主线：全球化更侧重欧洲新机会，围绕订单与产能进行投资布局；新赛道重点关注机器人和AI 液冷，机器人26 年把握去伪存真与技术变量，液冷与汽车底层技术高度相通，新赛道带来业绩成长性与...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202512051955159791d211&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>汽车行业年度策略：去伪存真 聚焦景气赛道核心资产</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n汽车行业年度策略：去伪存真 聚焦景气赛道核心资产\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-12-05 00:00 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202512051955159791d211&s=b><strong>华泰证券股份有...</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2026：高端化和出海齐头并进，拥抱AI 科技引领新成长①乘用车：总量平淡，自主高端发力大五/六座SUV 市场，新能源抢滩登陆西欧，推荐高端化和出口有看点的比亚迪/吉利/长城/零跑等。②零部件把握“全球化+新赛道”两条主线：全球化更侧重欧洲新机会，围绕订单与产能进行投资布局；新赛道重点关注机器人和AI 液冷，机器人26 年把握去伪存真与技术变量，液冷与汽车底层技术高度相通，新赛道带来业绩成长性与...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202512051955159791d211&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"09660","symbol_name":"地平线机器人-W","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202512051955159791d211&s=b","article_id":"2589886894","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202512051955159791d211&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2589886894","pubTimestamp":1764864000,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"②零部件把握“全球化+新赛道”两条主线：全球化更侧重欧洲新机会，围绕订单与产能进行投资布局；新赛道重点关注机器人和AI 液冷，机器人26 年把握去伪存真与技术变量，液冷与汽车底层技术高度相通，新赛道带来业绩成长性与估值弹性。乘用车：26 年总量平淡，看好国内高端化和新能源进军欧洲市场25 年两新政策刺激行业景气度，反内卷驱动促销力度收敛，25 年1-10 月自主份额由去年同期60%提至66%，其中中低端增速最快。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"09660":"地平线机器人-W","02525":"禾赛-W","02050":"三花智控","BK1183":"工业机械"},"translate_title":"Annual strategy of the automotive industry: remove the false and preserve the true, focusing on the core assets of the prosperous track","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"02525":0.9,"09660":0.9,"02050":0.9},"content_text":"2026：高端化和出海齐头并进，拥抱AI 科技引领新成长①乘用车：总量平淡，自主高端发力大五/六座SUV 市场，新能源抢滩登陆西欧，推荐高端化和出口有看点的比亚迪/吉利/长城/零跑等。②零部件把握“全球化+新赛道”两条主线：全球化更侧重欧洲新机会，围绕订单与产能进行投资布局；新赛道重点关注机器人和AI 液冷，机器人26 年把握去伪存真与技术变量，液冷与汽车底层技术高度相通，新赛道带来业绩成长性与估值弹性。③智能驾驶：将是AI 应用重要方向，技术端整车AI 化加速，城市NOA 加速由20 万向15 万价格标配化，L4 也将迎来更大规模商业落地，推荐核心运营平台以及高成长性零部件供应商。乘用车：26 年总量平淡，看好国内高端化和新能源进军欧洲市场25 年两新政策刺激行业景气度，反内卷驱动促销力度收敛，25 年1-10 月自主份额由去年同期60%提至66%，其中中低端增速最快。展望26 年，我们预计乘用车批发/零售销量同比+3%/-1%，总量平淡。国内方面，我们汇总100+个26 年新车，预计国内车企竞争更激烈，结构上，自主高端发力大五/六座SUV 市场，关注小米YU9、蔚来ES7、极氪8X、启境F05、问界M9L、零跑D19、魏牌DE 系列等重磅车型。出海方面，我们看好欧洲新能源市场高增，预计26 年欧洲新能源销量为365 万辆（yoy+35%），驱动力为碳排放法规及优质新车供给，此外我们看好新兴市场自主本地产能放量。零部件：出海提速，科技突围扩展成长空间汽零板块26 年重点关注全球化+新赛道。出海方面，欧美市场空间大ASP高+欧洲电动化提速+传统国际巨头处于转型阵痛期+海外主机厂降本需求，汽零出海迎来结构性机遇，特别关注细分赛道龙头。AI 革新汽零新成长，汽零企业在技术同源/客户资源导入/制造等优势明显，进攻新领域驱动板块由传统制造向“科技+高端制造”重塑，有望带来业绩与估值双重抬升。推荐敏实/星宇/爱柯迪/福耀/继峰/三花智控/拓普/银轮/华阳/新泉/岱美等。智驾：26 年高速NOA 标配决胜期，L4 商业化提速我们判断，26 年高速NOA 将在10-15 万进入到标配决胜期，城市NOA 也由20 万向15 万价格带标配化，预计26 年高速NOA/城市NOA 渗透率达43%/24%，此外潜在的补贴政策可能是重要催化。国内渗透加速×智驾出海，核心部件迎来量级与结构双重提升：我们预计26 年国内芯片SOC/激光雷达/智驾域控渗透率环比25 年+16/5/16pct 至45%/23%/45%，同时线控底盘也将直接受益。L4 方面，多数场景在2025 年基本完成技术验证，26年步入商业化加速期，海外拓展也是众多企业的战略方向，中长期看高毛利的“运营+服务”收入占比有望提升。推荐地平线/黑芝麻智能/德赛西威/科博达/速腾聚创/禾赛科技/伯特利/耐世特等。机器人：把握去伪存真与技术变量我们认为 2026 年机器人板块兼具“去伪存真+弹性”。去伪存真在于特斯拉有望锁定V3 技术方案、明确量产供应链并启动批量生产，T 链重心将由技术迭代转向量产保供，具备海外产能与批量能力的核心部件 Tier2（如双环传动）有望获得更高话语权与估值溢价；弹性则来自技术增量与国产本体估值重塑，一方面特斯拉边生产边迭代，将为丝杠结构创新、减速器方案创新与电机散热等方向持续创造新机会，另一方面 2026 年有望成为国产本体上市元年，在 FIGURE 打开本体估值天花板背景下，软硬一体且具备真实应用场景的小鹏等本体公司有望迎来估值重估。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2589886894","isCrawlerRequest":true}

汽车行业年度策略：去伪存真 聚焦景气赛道核心资产

精彩评论

汽车行业年度策略：去伪存真聚焦景气赛道核心资产