Mysteel解读：12月碳酸锂供需平衡解读

Mysteel新能源12-08

11月以来，受到需求端储能侧的大幅拉动，下游材料厂开工率达到全年历史高位，碳酸锂月度供给端的缺口不断放大，价格大幅上涨，期货盘面从8万元一路涨至10多万元，振幅巨大。但近期伴随周度去库速度放缓，以及C矿山或将复工的传闻，看涨情绪稍退，价格重回区间震荡。在当下节点，后市分歧加剧，本文将从近期调研来的供需数据出发，对市场矛盾进行梳理。供给端：2025年11月调研产量为9.38万吨，环比上涨5.1%。...

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C系冶炼厂开工率小幅提升。回收料碳酸锂产量自年初以来稳步下滑，近期因盘面价格和月均价维持高位，开工率提升。盐湖端受天气扰动较小，大都正常开工满产运行，个别新投产线不断爬产，预计在后续月份会提供额外增量。智利海关公布出口数据，2025年11月份智利碳酸锂总出口17964吨，环比减少27.47%，同比减少13.21%。其中出口：中国14693吨，环比减少9.36%，同比减少13.25%。智利海关公布出口数据，2025年11月份智利硫酸锂总出口10132吨出口至中国，环比增加493.2%，同比减少54.1%。11月份智利碳酸锂发运数据小幅环减，但硫酸锂发运量较多，预计11月份国内碳酸锂进口量将维持高位。需求端：2025年11月，国内磷酸铁锂产量达到40.78万吨的历史新高，环比增加3.06%。在动力与储能订单的双重拉动下，行业整体开工率持续走高，绝大多数企业维持满负荷生产。预计2025年12月磷酸铁锂产量为40.31万吨，环比微降1.15%。从排产结构来看，多数企业保持平稳，部分企业呈现增减分化：减产主要受动力订单阶段性回调、年末去库存及产线检修等因素影响；增量则主要得益于湖北地区新产能的稳步爬坡，对总体供给形成支撑。根据供需两端的调研情况， 12月份预计供增需减，相比于11月份去库幅度有所减少。1、供需差：根据排产调研情况，12月份预计去库13494吨，需求端储能维持强势运行，有小幅增量，但动力端受淡旺季影响小幅走弱。供给端维持高位，并未有厂家明显减量。2、仓单：11月底仓单集中注销后，短期内增量大都集中在厂家厂库。贸易环节，根据仓库口径有大几千吨待入库，量级有限，短期内仓单没有大幅增加的预期。后续需要持续跟踪基差走向。3、现货流通端：上周42家样本内可售库存为45620t，环比上上周下降2980t，流通端可售库存伴随近日价格下跌小幅去库，贸易环节现货成交放大，流通端库存在历经连续6周的累库后，首次出现拐点。后续需要观察下游接货力度，以及伴随价格下跌基差是否有走强迹象。4、现货成交：上周现货成交在临近9万元附近有所活跃，下游密集点单，后点价逐步结算。但今日随着价格反弹，成交又显著走弱。预计短期内现货市场僵持为主，下游暂无明显的大量备库意愿，买卖方博弈加剧。基于以上数据：展望后市，短期内月度供需层面月度去库幅度有所走弱，市场开始逐步担忧明年1月份材料厂排产是否会显著走弱。短期下游在9万附近有所采买，但幅度不大。中期维度上，C系冶炼厂若复产，或将带动平衡表自去库转向累库，1月的下游需求将成为重要的市场锚定。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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