跨国巨头抄底中国创新药

21世纪经济报道12-08

记者丨季媛媛编辑丨张伟贤过去一个世纪，全球生物医药创新的版图长期由跨国药企主导。然而，这一格局正在发生深刻的结构性变化。中国创新药产业经过多年在研发、监管、资本和供应链上的厚积薄发，正以不可忽视的姿态站上全球舞台中央。中国创新药从“快速追随者”向“首创者”的艰难攀登，已演变为不可逆的新浪潮。国际顶级财经媒体《经济学人》敏锐地捕捉到这一趋势，指出中国创新药正处于全球化的“临界点”。这一判断背后，是...

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的创新已开始转向真正的First-in-class，虽然数量不多，但标志着产业能力的实质性提升。在资本市场领域，A股与港股市场的互动将愈发紧密。一批被视为长期优质的蓝筹资产，正积极寻求从A股市场转向港股市场，这无疑将成为值得密切关注的方向。但随着港股市场生物科技板块的上市队伍排起长队，投资人对企业的基本面审查变得更加严格。决定企业能否成功上市的，不仅是技术前景，更是清晰的商业化路径和可持续的盈利能力。尤其是港股18A章，它曾是生物科技公司融资的黄金通道，历经泡沫与破灭的洗礼。2025年的回暖，再度掀起了Biotech公司赴港上市的热潮。“当前市场已回归理性，投资者更看重公司基本面。”刘伯伟提醒道，“并非所有排队的企业都能成功上市。只有基本面扎实的公司，才能最终获得投资者青睐。”对于企业如何把握上市时机，刘伯伟也给出了务实建议：有必然融资需求的公司应坚定决心，提前做好全面准备（通常需数月），以便在市场窗口出现时能迅速抓住。而资金充裕的公司则可更为从容地等待最佳时机。刘伯伟介绍，前些年，生物科技或医疗板块存在泡沫现象。彼时，众多公司只要宣称自身属于生物科技或医疗板块，在港股市场便能有良好的市场表现。而后，泡沫破裂，市场参与者回归理性。由于当时该板块存在泡沫，使得许多原本从未考虑赴港上市的公司着手进行上市准备工作，同时也吸引了大量资金流入生物科技和医疗板块。这对中国医疗及生物科技板块的发展具有积极意义，充足的资金投入为其发展提供了有力支撑。然而，受市场回调影响，诸多公司在过去几年未能成功上市。今年二、三月份起，医疗板块呈现反弹态势。许多前几年未能上市的企业再度启动上市准备，期望把握这一市场机遇。但上市准备工作通常需耗时数月，且市场行情往往存在一定的波动性。近一个多月，市场经历了相对健康的调整。目前，在香港排队上市的企业不少于20家。部分基本面稳健的企业能够顺利登陆资本市场，而一些条件或基础稍逊的企业，即便屡次筹备上市，也可能因错失市场窗口而功败垂成。刘伯伟认为，倘若自身为一家基本面良好的公司，面对市场波动应如何应对？应先做好上市准备工作，一旦市场窗口出现，便可迅速抓住机遇，这是较为明智的策略。若不提前准备，待市场行情向好时才启动准备工作，届时能否赶上市场窗口尚不确定。“当前众多企业排队上市，且许多企业的上市申请需经过中国证监会审批，因此企业也需充分考虑监管审批所需的时间。”刘伯伟说，部分公司有上市的必然需求，部分公司则对上市持可有可无的态度。刘伯伟强调，对于有上市必然需求的公司而言，一旦出现良好的上市时机，便会紧紧抓住，因为其上市决心十分坚定。而对于上市意愿不强的公司而言，若资金充裕、无迫切上市之需，便会持续观望，待绝佳上市时机浮现，方考虑完成上市交易。总体而言，有上市必然需求的企业更倾向于促成上市交易。眼下，一批基本面风险已充分暴露、估值具吸引力的A股公司（A to H），以及被视作长期优质蓝筹的资产，正寻求赴港上市，这将成为2026年市场的一个重要看点。（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）出品丨21财经客户端 21世纪经济报道编辑丨金珊 见习编辑林芊蔚","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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