专职研发人员降至5人，百奥赛图估值靠什么支撑？

投资时报2025-12-01

创新药研发投入较大叠加三年净利润累计亏损近10亿元，百奥赛图资金压力加剧　　“基因编辑第一股”——百奥赛图（北京）医药科技股份有限公司（下称百奥赛图，2315.HK）距离实现“H+A”两地上市仅有“一步之遥”。　　日前，百奥赛图披露招股意向书，公司拟在上交所科创板上市，证券代码为688796.SH。此次百奥赛图拟发行股份数量为4750万股，全部为公开发行新股，占发行后总股本的比例为10.63%，...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2588983779?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-12-01 23:18","share_image_url":"https://static.laohu8.com/f0343184bd9b9c963ed02b302442e2b8","id":"2588983779","market":"sg","top_or_hot":-1,"title":"专职研发人员降至5人，百奥赛图估值靠什么支撑？","media":"投资时报","content":"<div>\n<p>创新药研发投入较大叠加三年净利润累计亏损近10亿元，百奥赛图资金压力加剧　　“基因编辑第一股”——百奥赛图（北京）医药科技股份有限公司（下称百奥赛图，2315.HK）距离实现“H+A”两地上市仅有“一步之遥”。　　日前，百奥赛图披露招股意向书，公司拟在上交所科创板上市，证券代码为688796.SH。此次百奥赛图拟发行股份数量为4750万股，全部为公开发行新股，占发行后总股本的比例为10.63%，...</p>\n\n<a href=\"http://stock.10jqka.com.cn/hks/20251201/c672879464.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tonghuashun","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>专职研发人员降至5人，百奥赛图估值靠什么支撑？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n专职研发人员降至5人，百奥赛图估值靠什么支撑？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-12-01 23:18 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://stock.10jqka.com.cn/hks/20251201/c672879464.shtml><strong>投资时报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>创新药研发投入较大叠加三年净利润累计亏损近10亿元，百奥赛图资金压力加剧　　“基因编辑第一股”——百奥赛图（北京）医药科技股份有限公司（下称百奥赛图，2315.HK）距离实现“H+A”两地上市仅有“一步之遥”。　　日前，百奥赛图披露招股意向书，公司拟在上交所科创板上市，证券代码为688796.SH。此次百奥赛图拟发行股份数量为4750万股，全部为公开发行新股，占发行后总股本的比例为10.63%，...</p>\n\n<a href=\"http://stock.10jqka.com.cn/hks/20251201/c672879464.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"688265","symbol_name":"南模生物","start_time":0,"source_url":"http://stock.10jqka.com.cn/hks/20251201/c672879464.shtml","article_id":"2588983779","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2588983779","pubTimestamp":1764602280,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tonghuashun","name":"同花顺"},"weMediaInfo":null,"summary":"创新药研发投入较大叠加三年净利润累计亏损近10亿元，百奥赛图资金压力加剧“基因编辑第一股”——百奥赛图（北京）医药科技股份有限公司（下称百奥赛图，2315.HK）距离实现“H+A”两地上市 ...","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"10jqka.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"688046":"药康生物","688265":"南模生物","BK0216":"研究试验"},"translate_title":"The number of full-time R&D personnel has dropped to 5. What is the support for Biocytograph's valuation?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"688046":1,"688265":1},"content_text":"创新药研发投入较大叠加三年净利润累计亏损近10亿元，百奥赛图资金压力加剧　　“基因编辑第一股”——百奥赛图（北京）医药科技股份有限公司（下称百奥赛图，2315.HK）距离实现“H+A”两地上市仅有“一步之遥”。　　日前，百奥赛图披露招股意向书，公司拟在上交所科创板上市，证券代码为688796.SH。此次百奥赛图拟发行股份数量为4750万股，全部为公开发行新股，占发行后总股本的比例为10.63%，发行后公司总股本约为4.47亿股。公司此次发行价格为26.68元/股，计划募集资金约11.85亿元，将用于公司药物早期研发服务平台建设项目、抗体药物研发及评价项目、临床前研发项目及补充流动资金。　　投资时间网、标点财经研究员注意到，2022年9月，百奥赛图在港交所主板上市，彼时募资约为5.37亿港元。2023年6月，该公司向上交所递交科创板IPO申请，从受理到最终在2025年9月底过会，前后长达27个月。　　期间由于创新药研发的大额投入、净利润三年累计亏损近10亿元，百奥赛图资金压力加剧。此次在A股科创板上市，虽可以提供新的资金支持，但公司也面临着诸多挑战，包括研发人员数量大幅下降、实控人个人债务风险、盈利能力能否可持续等。　　二级市场方面，百奥赛图-B股价从今年年初的7港元/股（不复权，下同）左右持续震荡上行，并在11月18日触及年内高点34.0港元/股。截至12月1日午盘，百奥赛图-B报33港元/股，总市值为131亿港元。　　2025年以来百奥赛图-B股价走势情况（港元/股）　　百奥赛图成立于2009年，是一家创新药临床前CRO及生物技术公司。近年来，该公司凭借自主研发的Ren Mice全人抗体小鼠平台，以及“千鼠万抗”计划，在国内模式动物领域迅速崛起，与南模生物（688265.SH）、药康生物（688046.SH）并称为“三巨头”。目前公司主营业务包括创新模式动物销售、临床前药理药效评价服务及抗体开发等。　　招股书显示，2022年至2024年（下称报告期），百奥赛图营收分别为5.34亿元、7.17亿元、9.80亿元；归母净利润分别为-6.02亿元、-3.83亿元、3353.69万元；销售毛利率分别为73.38%、70.59%、77.67%；销售净利率分别为-112.79%、-53.42%、3.42%。　　投资时间网、标点财经研究员注意到，百奥赛图在2024年实现扭亏，主要源于公司研发费用大幅降低。招股书显示，报告期内百奥赛图的研发投入分别为6.99亿元、4.74亿元、3.24亿元，占营收的比例分别为130.96%、66.17%、33.04%。　　2024年，百奥赛图研发费用同比下降31.65%。其中，占比最高的人工费用从2022年的2.23亿元降至2024年的1.10亿元，研发人员数量从2022年的627人降至2024年的337人，占员工总数比例从47.0%降至30.78%。公司专职研发人员从58人降至5人，兼职研发人员从569人降至332人。　　百奥赛图在招股书中表示，公司在2023年及之前年度处于亏损状态，主要原因系抗体开发和新药开发两项业务上有较大规模的研发投入，而这两项业务尚处于初期阶段，未产生规模化收入。　　随着公司战略性调整业务布局，新药开发转而以合作为主不再自行承担药物临床阶段的研发费用，同时随着Ren Mice逐步研发完成，“千鼠万抗”计划开始实施，公司可出售抗体分子库规模逐渐扩大，报告期内抗体开发业务收入逐年增加，单业务亏损大幅收窄。此外，公司模式动物和药理药效在报告期内均为盈利业务板块，且收入规模和利润贡献逐年提升。　　百奥赛图主要财务数据及财务指标　　数据来源：公司招股书　　从股权结构来看，IPO前，百奥赛图第一大股东国投（上海）科技成果转化创业投资基金企业（有限合伙）持股比例为10.55%。沈月雷、倪健夫妻二人合计直接或间接控制百奥赛图27.03%的表决权，为公司共同控股股东、实控人。　　值得关注的是，百奥赛图实控人存在以个人名义向银行等金融机构借款的情形。据问询函披露，2025年至2028年，沈月雷、倪健二人每年需偿还的债务本息金额分别为8234.27万元、1333.92万元、1837.28万元、1523.50万元，四年合计约1.29亿元。　　百奥赛图方面坦言，上述偿债资金主要来源为实控人持有的H股流通股份，受公司未来业绩及二级市场股价影响，存在不确定性。业内有分析也指出，实控人或因清偿到期债务主动或被动减持股份，可能引发股权质押甚至冻结风险，进而影响公司控制权的稳定性。　　从财务指标来看，截至2025年上半年末，百奥赛图的现金及等价物为4.21亿元，而包括贸易应付款、银行贷款等流动负债金额为4.71亿元，公司资产负债率为63.96%，相对较高，具有一定的流动性压力。 \n关注同花顺财经（ths518），获取更多机会","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.2","shortVersion":"4.42.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2588983779","isCrawlerRequest":true}