贝莱德：AI仍将主导2026年市场但投机性交易及杠杆恐加剧波动

智通财经2025-12-04

智通财经APP获悉，全球最大资产管理公司贝莱德预计人工智能(AI)将在2026年继续主导市场，但同时预测投机性交易和杠杆操作将加剧市场风险、可能导致投资者经历类似上月大幅抛售的动荡行情。贝莱德欧洲、中东和非洲地区(EMEA)基础股票首席投资官海伦·朱厄尔(Helen Jewell)表示，AI相关投资的回报将保持上升趋势，但期间可能出现对行业估值或前景的疑虑，导致股价波动。她表示：“我是否预期AI...

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Jewell)表示，AI相关投资的回报将保持上升趋势，但期间可能出现对行业估值或前景的疑虑，导致股价波动。她表示：“我是否预期AI增长回报呈上升趋势?是的，这些是由拥有巨额现金的企业推动的惊人资本支出。”但她同时表示：“我是否认为这一过程会颠簸起伏?同样是的。”她指出，市场拥挤和杠杆是导致市场波动的关键原因。就在过去的11月，市场对企业为争建新数据中心而过度支出的担忧，引发了美国股市数月来最大幅度的回调。与此同时，对冲基金也正以接近纪录水平的杠杆进行交易，这增加了市场风险——如果资产价格下跌迫使他们为满足贷款方要求而清算头寸以换取现金，可能导致快速而猛烈的短期抛售。朱厄尔表示，她正在增持欧洲能源和电力基础设施类股的仓位，例如西门子能源公司，因为AI热潮和争建新数据中心的浪潮提升了对涡轮机、电网技术和清洁能源的需求。尽管对AI是否存在泡沫的争论仍未休止，但英伟达上个月给出的第三季度财报以及众多华尔街大行出声驳斥AI泡沫论，再加上谷歌Gemini 3的推出，让关于AI泡沫的担忧有所降温。在乐观派看来，近期AI相关股票的回调实则是进一步上涨前的健康调整。作为AI交易核心的大型科技巨头微软、亚马逊(AMZN.US)、Meta Platforms (META.US)和谷歌将持续投入资源开发相关产品，且目前毫无放缓迹象，加之行业需求旺盛，监管环境对增长相对有利，他们认为AI投资周期仍处于早期阶段。在最新关于AI泡沫的观点方面，贝莱德智库负责人Jean Boivin认为，AI热潮远非投机狂热，这一周期是由真实的企业投资、盈利和生产力增长驱动的，而不是那种定义了2000年代初互联网泡沫的非理性繁荣。他表示：“我们认为泡沫框架在这个阶段对投资者来说并不那么有用，我们要避免仅仅把一切都放在一种后视镜式的指标或评估上。”他指出，鉴于建设仍在以“前所未有”的规模和速度展开，将AI热潮描述为泡沫是“不完整的”。他还指出了当今市场中存在的健康怀疑态度，“关于泡沫潜力的讨论如此之多……人们意识到了风险。只有当没有相关讨论时，我们才应该更加担心”。美银全球研究主管Candace Browning则表示，AI驱动的股市繁荣仍是“K型”经济的显著特征，亦增加了风险层面。尽管担忧仍存，但他认为，关于AI泡沫即将破裂的担忧被夸大，现预期AI投资在2026年将以稳健的速度持续增长。该行认为，AI繁荣但尚未进入泡沫阶段，据历史泡沫的分析显示，美国股市的科技板块仍稳健;美元走弱、利率下降以及低油价亦为新兴市场在2026年的强劲表现提供了稳固的背景。随着全球开始更好地理解AI对经济增长、通胀和企业投资的影响，该行正为2026年更多的市场波动做好准备。华尔街乐观展望2026年美股前景临近年末，多家华尔街顶级投行相继发布了对2026年标普500指数的展望。尽管目标点位存在差异，但普遍共识是，在AI投资浪潮持续、货币政策转向宽松以及盈利增长扩散的推动下，美股有望延续涨势。摩根大通和德意志银行喊出了目前的华尔街最高点位。由Dubravko Lakos-Bujas领衔的小摩股票策略团队为标普500指数设定了2026年年末7500点的目标位，同时指出，若美联储持续实施降息政策，这一基准指数在未来一年有望突破8000点。小摩提出2026年标普500指数达到7500点的预测，主要依据是未来两年13%至15%的预期盈利增速。在基准情景假设中，小摩预计美联储将再进行两次降息，随后进入漫长暂停阶段。该行认为，通胀形势持续改善将促使美联储加大降息力度，这一因素将推动标普500指数向8000点及以上水平攀升。小摩在一份客户报告中表示：“尽管市场存在AI泡沫担忧与估值压力，但我们认为当前偏高的市盈率恰能反映超趋势盈利增长、AI资本开支热潮、股东回报提升以及宽松财政政策(即《大而美法案》)的预期。”“更重要的是，放松监管与AI相关生产力提升范围扩大所带来的盈利利好，尚未得到市场充分认可。”德银设定了2026年底8000点的标普500目标位，该行的信心源于其对盈利增长“扩散”的预期。德银股票策略师预测，标普500指数明年每股收益将大幅增长14%至320美元。该行认为，AI带来的增长动力将突破“美股七巨头”的范畴，向金融股和周期性板块等更广泛的市场领域扩散，从而推动一轮覆盖面更广的牛市。摩根士丹利策略师Michael Wilson同样立场乐观，预计标普500指数将在未来一年攀升至7800点。Michael Wilson认为，近期的市场抛售潮已接近尾声，任何短期的弱势都是布局2026年多头仓位的良机。他预计，美联储的降息举措将为股市提供支撑，同时AI技术将驱动企业效率提升。其策略团队尤为看好非必需消费品、医疗保健、金融、工业板块及小盘股。瑞银全球研究部发布报告称，美股由AI推动的上涨行情将延续至2026年，该行将标普500指数明年年底目标设定为7500点，核心逻辑在于企业盈利有望保持强劲增长，且集中度较高但韧性十足的科技板块将持续贡献涨幅。报告同时指出，尽管市场对泡沫风险及AI相关个股估值的担忧仍在，但预计此类担忧对市场的实际影响将较为有限。汇丰同样将2026年底标普500指数目标点位设定为7500点，预计在AI投资热潮的核心驱动下，该指数将实现连续第二年两位数涨幅。汇丰银行美洲区股票策略主管Nicole Inui表示，在“宏观经济稳定、政策不确定性有所缓解及AI投资热潮”的支撑下，标普500指数成分股企业每股收益预计将增长12%。此外，巴克莱上调2026年底标普500指数的预期目标至7400点，并表示尽管宏观经济增长乏力，但大型科技股表现强劲，并且货币与财政环境正在持续改善。该行股票策略团队指出，最新目标位较此前设定的7000点提升5.7%，同时将标普500指数2026年每股收益预期从295美元上调至305美元。他们认为，在宏观经济低增长环境下，大型科技股持续稳健运营，且AI领域的竞争热度毫无降温迹象，因此科技行业盈利增速将超出华尔街普遍预期。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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