外卖战争还是AI远征：阿里美团的近场搏杀

竞合人工智能12-01

当补贴的硝烟散尽，留在战场上的，必将是那些用技术重新定义了成本、体验与生态边界的企业。出品 | 竞合人工智能作者 | 竞合排版 | 洋洋当一家公司发布一份“流血”的财报后，其最直接的竞争对手股价应声大涨——这戏剧性的一幕在2025年秋冬季的资本市场反复上演。阿里巴巴发布利润骤降的季度报告后，美团股价强势反弹；而当美团交出一份上市以来最大幅度的亏损成绩单时，阿里的股价又在下一个交易日获得了支撑。这种...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2588863728?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-12-01 16:27","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2588863728","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"外卖战争还是AI远征：阿里美团的近场搏杀","media":"竞合人工智能","content":"<div>\n<p>当补贴的硝烟散尽，留在战场上的，必将是那些用技术重新定义了成本、体验与生态边界的企业。出品 | 竞合人工智能作者 | 竞合排版 | 洋洋当一家公司发布一份“流血”的财报后，其最直接的竞争对手股价应声大涨——这戏剧性的一幕在2025年秋冬季的资本市场反复上演。阿里巴巴发布利润骤降的季度报告后，美团股价强势反弹；而当美团交出一份上市以来最大幅度的亏损成绩单时，阿里的股价又在下一个交易日获得了支撑。这种...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251201165758a4c56117&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外卖战争还是AI远征：阿里美团的近场搏杀</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n外卖战争还是AI远征：阿里美团的近场搏杀\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-12-01 16:27 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251201165758a4c56117&s=b><strong>竞合人工智能</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>当补贴的硝烟散尽，留在战场上的，必将是那些用技术重新定义了成本、体验与生态边界的企业。出品 | 竞合人工智能作者 | 竞合排版 | 洋洋当一家公司发布一份“流血”的财报后，其最直接的竞争对手股价应声大涨——这戏剧性的一幕在2025年秋冬季的资本市场反复上演。阿里巴巴发布利润骤降的季度报告后，美团股价强势反弹；而当美团交出一份上市以来最大幅度的亏损成绩单时，阿里的股价又在下一个交易日获得了支撑。这种...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251201165758a4c56117&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU0683595622.HKD","symbol_name":"AB SICAV I-EM.MKTS MUL.ASS.PTF(AD)","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251201165758a4c56117&s=b","article_id":"2588863728","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251201165758a4c56117&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2588863728","pubTimestamp":1764577622,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"阿里巴巴发布利润骤降的季度报告后，美团股价强势反弹；而当美团交出一份上市以来最大幅度的亏损成绩单时，阿里的股价又在下一个交易日获得了支撑。然而，眼前的“外卖大战”只是冰山海面上最喧哗的一部分。04中国大企业的AI赌局与未来阿里与美团的“双线战争”，是中国大型互联网企业在一个转折时代的缩影：在存量市场中近身肉搏，同时在增量未来中重金下注。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"83690":"美团-WR","LU0683595622.HKD":"AB SICAV I-EM.MKTS MUL.ASS.PTF(AD)","LU0797268264.HKD":"ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY \"AT\" (HKD) ACC","LU0456827905.SGD":"JPMorgan Funds - China A (acc) SGD","LU1226287529.USD":"UBS (LUX) KEY SELECTION SICAV - CHINA ALLOCATION  OPPORTUNITY (USD) \"P\" (USD) ACC","LU0214875030.USD":"HSBC GIF BRIC EQUITY \"M2C\" (USD) ACC","LU0051755006.USD":"摩根大通中国A (dist)","03690":"美团-W","LU0417516902.SGD":"Allianz China Equity Cl AT Acc SGD","LU1868837565.USD":"CT (LUX) I GLOBAL EMERGING MARKET EQUITIES \"1\" (USD) ACC","LU0149721374.USD":"HSBC GIF HONG KONG EQUITY \"AD\" INC","LU1719994722.HKD":"NINETY ONE GSF ALL CHINA EQUITY \"A\" (HKD) ACC","LU2257852520.SGD":"JPMorgan Funds - Asia Growth A (acc) SGD","BABA":"阿里巴巴","LU1105468828.SGD":"Allianz Total Return Asian Equity AM DIS H2-SGD","LU2476274308.USD":"ALLIANZ CHINA FUTURE TECHNOLOGIES \"AT\" (USD) ACC","LU0052750758.USD":"富兰克林中国基金A Acc","LU0320764599.SGD":"FTIF - Templeton China A Acc SGD","LU0084288322.USD":"Natixis Asia Equity RD USD","LU2087589342.USD":"BGF ASIAN MULTI-ASSET INCOME \"A6\" (USD) INC","LU0823041008.USD":"AMUNDI FUNDS EMERGING WORLD EQUITY \"A2\" (USD) ACC","LU0011963245.USD":"abrdn SICAV I ASIA PACIFIC SUSTAINAB  LE EQUITY \"A\" (USD) ACC","HMTD.SI":"Meituan HK SDR 5to1","IE00B5MMRT66.SGD":"NEUBERGER BERMAN CHINA EQUITY \"A\" (SGDHDG) ACC","LU0823038988.USD":"AMUNDI FUNDS ASIA EQUITY FOCUS  \"A2\" (USD) ACC","LU1242518857.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA ABSOLUTE ALPHA \"I\" (USD) ACC","LU1064131003.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"A\" (USD) ACC","LU0821914370.USD":"贝莱德亚洲成长领袖A2","LU0287142896.SGD":"Fidelity China Focus A-SGD","LU2097828805.USD":"AZ EQUITY CHINA \"A-AZ\" (USD) ACC","LU0359201885.HKD":"BGF CHINA \"A2\" (HKD) ACC","LU0823039010.USD":"AMUNDI FUNDS ASIA EQUITY FOCUS  \"A2\" (USD) INC","LU0211977185.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS GREATER CHINA EQUITY \"A\" ACC","SG9999000327.SGD":"Schroder Asian Growth A Dis SGD","LU0140636845.USD":"施罗德大中华区股票A Acc","LU2097828714.EUR":"AZ EQUITY CHINA \"BAZ\" (EUR) ACC","LU0251144936.SGD":"Fidelity Sustainable Asia Equity A-SGD","MPNGY":"美团ADR","09988":"阿里巴巴-W","LU0823426308.USD":"法巴中国股票基金","LU0633140560.USD":"AB EMERGING MARKET MULTI ASSET PORTFOLIO \"A\" (USD) ACC","LU2097828557.USD":"AZ EQUITY CHINA \"A\" (USD) ACC","LU0261950983.USD":"FIDELITY ASIAN SPECIAL SITUATIONS \"A\" ACC","LU2226246903.HKD":"ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY \"AT4\" (HKD) ACC","IE0032431581.USD":"PINEBRIDGE GREATER CHINA EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU1152091754.HKD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - CHINA OPPORTUNITY (USD) \"PM\" (HKD) INC","LU0143863198.USD":"CT (LUX) I GLOBAL EMERGING MARKET EQUITIES\"AU\" (USD) ACC","LU0054450605.USD":"HSBC GIF GLOBAL EMERGING MARKTS EQ \"AD\" INC","LU0577902454.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA GROWTH & INCOME EQUITIE \"I\" (USD) ACC","BK1618":"Manus概念股","LU1224709979.USD":"FIDELITY CHINA FOCUS \"A\" (USD) ACC","SG9999002828.SGD":"Eastspring Investments Unit Trusts - Dragon Peacock A SGD"},"translate_title":"Takeaway war or AI expedition: Ali Meituan's near-field fight","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"83690":0.9,"03690":1.5,"09988":0.9,"MPNGY":0.6,"BABA":0.9,"METmain":0.6,"HMTD.SI":0.6},"content_text":"当补贴的硝烟散尽，留在战场上的，必将是那些用技术重新定义了成本、体验与生态边界的企业。出品 | 竞合人工智能作者 | 竞合排版 | 洋洋当一家公司发布一份“流血”的财报后，其最直接的竞争对手股价应声大涨——这戏剧性的一幕在2025年秋冬季的资本市场反复上演。阿里巴巴发布利润骤降的季度报告后，美团股价强势反弹；而当美团交出一份上市以来最大幅度的亏损成绩单时，阿里的股价又在下一个交易日获得了支撑。这种“你痛我涨”的镜像反应，赤裸裸地揭示了一个核心事实：在投资人眼中，阿里与美团已深度捆绑于同一张赌桌之上，它们的业务版图在“即时零售”这个万亿级战场上激烈重合，彼此的得失构成了一个零和博弈的跷跷板。然而，眼前的“外卖大战”只是冰山海面上最喧哗的一部分。水面之下，一场更为宏大、关乎未来十年命运的“AI远征”早已悄然启航。一边是试图以电商基因整合近场履约的阿里巴巴，另一边是凭借本地生活根基向外拓展的美团，它们不仅在争夺用户“30分钟”内的消费选择，更在竞逐定义下一个时代商业基础设施的话语权。这场双线战争，将决定中国消费互联网的最终格局。01近场血战：不可持续的补贴与格局重塑的阵痛2025年的外卖与即时零售战争，其惨烈程度堪称中国互联网商业史上之最。美团在2025年第三季度录得经调整后净亏损160亿元，而去年同期为盈利128亿元。其核心本地商业业务直接亏损141亿元。阿里巴巴的日子同样不好过，其归属于普通股股东的净利润同比暴跌52%，经营利润同比下降85%。若将三巨头（阿里、美团、京东）因这场混战而“少赚”的利润与新增亏损合并计算，短短半年时间，行业蒸发掉的利润规模接近800亿元。这场战争的本质，早已超越“送餐”本身，而是对“即时零售”市场主导权的争夺。随着传统电商增长见顶，即时零售以每年20%以上的高速增长，成为巨头眼中稀缺的增量市场。阿里看到的是用高频的即时消费激活淘宝8亿月活用户、抵御流量焦虑的战略机会；而美团则必须守住自己以百万骑手构筑的履约护城河，防止电商巨头借助品牌和流量优势进行“降维打击”。补贴，这场战争中简单粗暴但立竿见影的武器，其不可持续性已成为行业共识。高盛曾测算，仅2025年第二季度，三巨头为外卖大战投入的费用就高达250亿元。美团CEO王兴在财报电话会上直言，价格战没有为行业创造价值，不可持续。阿里管理层也表示，第一阶段规模扩张已完成，下一阶段将聚焦UE（单位经济模型）优化和高价值用户经营。尽管代价高昂，但战争确实重塑了市场格局。根据摩根大通报告，目前美团日订单量约占市场份额的50%，阿里巴巴占42%，京东占8%。高盛预测的长期格局则是5：4：1。美团守住了中高端市场的基本盘（在30元以上客单价订单中份额约占七成），而阿里则通过“淘宝闪购”这个一级入口，实现了日订单量从4000万到8000万的跃升，证明了其流量调度与生态协同的爆发力。02AI远征：两条殊途，一个未来如果说近场竞争是“流血的现在”，那么对AI的投入则是“ mortgaged 的未来”。阿里与美团在AI战略上展现出截然不同的路径选择，这源于它们完全不同的基因与资源禀赋。阿里巴巴的AI战略是“全栈式”与“生态化”的。阿里云与谷歌一样，将自己定位为“全栈式AI云平台”。董事长蔡崇信强调，阿里看的是“整个堆栈”，是AI能否被用得起、用得广和用得久。为此，阿里开启了“饱和攻击”模式，过去十二个月资本开支超过1260亿元，并计划未来三年AI相关投资超过3800亿元。其战略核心是通过强大的基础设施（云）和开源模型（通义千问），构建一个从底层算力、中间层模型到上层应用的完整生态。与苹果合作将通义大模型引入iPhone，正是其抢占端侧入口、拓展生态边界的关键一步。阿里希望，AI能成为其电商、本地生活、云计算等所有业务的底层“操作系统”和增长新引擎。相比之下，美团的AI战略则更显“务实”与“垂直深耕”。王兴对AI的策略是“进攻”，但美团的进攻牢牢锚定在其“零售+科技”的主航道内。其AI投入每年超过百亿元，但焦点在于优化即时需求匹配与履约效率。这体现在两个层面：一是用AI提升现有业务的运营效率，例如推出AI数字员工来承担客服、运营、排班等重复性工作，将商家人力成本降低80%；二是用AI驱动下一代履约技术，大力发展无人机、无人车配送，探索人力替代方案，从根本上重构本地零售的成本结构。美团的AI，是服务于其“本地生活超级入口”这一终极目标的钻头，追求的是在垂直场景下的极致穿透力。03竞争何从：从阵地消耗到生态对决补贴终将退潮，战争也将从“资金消耗战”转向“能力持久战”。阿里与美团的竞争格局，将沿着以下三条主线深化演变：协同效率之战：阿里的胜负手在于其“远场赋能近场”的协同故事能否讲通。即，淘宝闪购带来的流量能否有效反哺淘天电商主业，提升客户管理收入（CMR），并最终让电商业务的利润覆盖即时零售的投入。目前，这一协同效应尚未完全显现，资本市场仍在观察。美团则需证明其“近场”的深度运营能力，能成功向非餐品类、品牌化商品延伸，提升客单价和利润空间，抵御住阿里“品牌供给”的冲击。技术渗透之战：AI将成为优化UE、建立差异化优势的核心工具。阿里可能利用其大模型和云计算能力，为接入闪购的品牌商提供从智能选品、动态定价到精准营销的全套SaaS解决方案。美团则将利用其深厚的线下数据积累，在骑手智能调度、仓库库存预测、用户个性化推荐等环节深化AI应用，构筑更深的效率护城河。边界融合之战：即时零售正在模糊“近场”与“远场”的边界。未来的竞争，可能不再是单纯的外卖平台或电商平台之争，而是“无缝商业”体验的竞争。谁能让用户在一个生态内，毫无摩擦地完成从搜索、直播种草、即时下单到30分钟收货的全过程，谁就将赢得用户心智。阿里试图整合“电商+本地生活”成为“大消费平台”，而美团则希望将“本地生活”入口做得足够深、足够广，两者的终极形态实则殊途同归。04中国大企业的AI赌局与未来阿里与美团的“双线战争”，是中国大型互联网企业在一个转折时代的缩影：在存量市场中近身肉搏，同时在增量未来中重金下注。对于阿里，这是一场 “以攻为守”的战役。通过激进的资本开支押注AI基础设施和云，同时在即时零售侧翼发起猛攻，其目的是在AI时代到来前，加固并扩展自己的核心疆域，将技术领先转化为商业壁垒。风险在于，双线作战导致自由现金流由正转负，对财务耐力和战略定力构成严峻考验。对于美团，这是一场 “以守为攻”的较量。它必须不惜代价守住即时零售的根据地，因为这是其整个商业帝国的基石。在此基础上，它将AI作为一种“效率杠杆”，精细化地撬动既有业务的盈利潜能，并为未来的无人配送时代布局。它的挑战在于，如何在一个资本密集的战场上，用更精巧的运营和更前沿的技术，对抗巨头庞大的资源库。这场赌局的背后，是所有中国大企业面临的共同命题：在流量红利消失、模式创新乏力的后互联网时代，AI是那个被寄予厚望的、唯一的“范式转移”机会。无论是阿里的全栈式豪赌，还是美团的垂直深耕，抑或是腾讯携手DeepSeek的生态重构，其逻辑都是一致的——将未来的竞争力，建立在今天对AI的认知与投入之上。财报季的股价涨跌互现，只是这场漫长战争中的短暂心跳。真正的胜负，不取决于下一个季度的UE优化了多少，而在于谁的战略能更早地将AI的滔天巨浪，转化为推动自己航船前行的永续动力。当补贴的硝烟散尽，留在战场上的，必将是那些用技术重新定义了成本、体验与生态边界的企业。往期回顾阿里AI涌现：是突然爆发，还是十年一剑英伟达财报与Gemini 3引爆AI分歧，泡沫之争下的真实与虚幻千问APP上线：阿里AI to C战役打响千亿押注AI：腾讯Q3财报背后的智能革命与未来暗战坦途智能：智能短交通的海外突围之路并不坦途","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.35.11","shortVersion":"4.35.11","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2588863728","isCrawlerRequest":true}