不再局限于理财，信托与上市公司合作延伸至股权激励、债务重组场景

华夏时报网12-04 17:01

当低利率成为市场常态，上市公司与信托机构的合作不再局限于传统闲置资金理财，而是延伸至员工激励、资产盘活、债务重组等多元场景。从多瑞医药（301075.SZ）认购固收类信托产品，到亨通光电（600487.SH）通过信托实施员工持股计划，再到华夏幸福（600340.SH）以百亿元信托受益权抵债，信托工具的灵活性与功能性正被上市公司深度挖掘，成为企业经营发展的“多面手”。信托理财热度不减在A股上市公司...

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元/股。公告显示，此次持股计划源自公司2024年度计提的1.26亿元奖励基金，剩余7588.73万元资金（不含利息收入）计划在2026年5月19日前继续择机买入。“通过信托设立员工激励计划，既能实现资金的专户管理与合规运作，又能锁定核心人才，同时避免直接持股可能带来的市场波动影响，已成为上市公司激励方案的重要选择之一。”北京市银奥律师事务所资深律师纪洪飞对《华夏时报》记者表示，这类合作通常会根据企业需求设计灵活的锁定期与退出机制，兼顾员工利益与企业长期发展。在资产盘活与债务重组领域，信托的制度优势更为凸显。华夏幸福12月1日发布的债务重组进展公告显示，公司拟以不超240.01亿元的信托计划受益权份额抵偿金融债务，截至公告当日已完成223.48亿元抵债交易，剩余16.53亿元相关工作正在推进中，对应的信托受益权份额变更登记仍在进行。作为债务重组的重要组成部分，信托受益权抵债模式为企业化解大额债务提供了可行路径。另据五矿资本（600390.SH）在11月下旬披露的关联交易公告显示，其控股子公司五矿信托拟与关联方五矿地产控股共同设立合资公司，五矿信托将以3亿元货币资金和评估后账面价值162.9亿元的资产包（含 96笔信托受益权及对应负债）注入特殊目的载体（SPV）。此次拟设立的合资公司名称暂定为北京矿信城市建设发展有限公司，注册资本10亿元。其中五矿信托认缴3亿元，持股30%；五矿地产控股认缴7亿元，持股70%。公告表示，交易完成后五矿信托负债将减少，财务成本下降，整体资产质量同步提升。在山东隆湶律师事务所主任、高级合伙人李富民看来，信托与上市公司合作场景从“理财通道”升级为“治理工具”，对行业是“去影子化”的法定确权。“信托凭借财产独立、破产隔离及受益权可拆分的独特制度优势，精准契合了上市公司在员工持股、资产出表、债务重构三大场景下的合规诉求。”李富民对《华夏时报》记者表示，随着这类制度红利的规模化释放，信托行业将逐步脱离传统“牌照红利”的发展模式，向以专业能力为核心的服务型业态转型。展望后续，业内人士认为，随着资本市场改革深化与信托行业转型推进，上市公司与信托机构的合作场景将持续拓宽，在产业投资、供应链金融、绿色金融等领域有望诞生更多创新模式。但同时，市场波动、政策调整等潜在风险仍需警惕，双方需通过完善合作机制、强化风险管控，实现互利共赢。中国城市发展研究院投资部副主任袁帅预测，未来信托机构将重点布局资产证券化、供应链金融与家族信托三大领域。在资产证券化领域，依托SPV结构助力上市公司盘活存量资产，该市场规模预计将突破万亿元；在供应链金融领域，围绕上市公司产业链核心企业设计 “核心企业信用穿透” 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