【券商聚焦】中信证券：浮法玻璃需求端具备韧性

金吾财讯 | 中信证券表示，浮法玻璃需求端的核心矛盾仍在于地产端的拖累，但汽车玻璃及大家电贡献结构性增量。需求端：浮法玻璃需求和竣工相关，预计未来两年仍具压力。但得益于汽车和家电玻璃的稳定需求以及建筑领域渗透率的提升，玻璃整体需求具备一定韧性。根据卓创资讯，2025年1-10月全国浮法玻璃销量为8.3亿重量箱，同比下降7.6%。供给端：2025年前三季度供给端保持稳定，浮法玻璃产能小幅增加。预计未来供给侧存在的三大催化：1）超高窑龄产线冷修概率增加；2）煤改气机遇；3）违规产线出清。该机构指，浮法玻璃需求端具备韧性，汽车、家电领域的应用提供稳定支撑。供给端有望通过超高窑龄产线冷修概率增加、煤改气机遇、落后产能出清等进一步优化。2023Q4以来，行业已历经近两年的下行调整，按照过往周期的时间推算，浮法玻璃正处于下行周期的尾部。当前行业盈利及估值位于历史低位，龙头公司的回购彰显对未来发展的信心。