2025年金价“狂飙”，我们为何依然痴迷黄金？

澎湃新闻12-04 07:01

来源：澎湃新闻·澎湃号·湃客站在2025年的终点回望，国际金价的每一次波动，都牵动着全球市场的神经，也让黄金这项古老资产站到了聚光灯的中央。对中国人而言，黄金的意义尤甚：从“大黄鱼”金条到黄金ETF，从老铺黄金到年轻人追捧的“金豆豆”，它既是投资品，更承载着情感与文化。黄金在历史长河中扮演着怎样的角色？中国人对黄金的情结从何而来？当下金价高企，是入场时机还是风险信号？本期《湃客Talk》邀请了收藏...

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湃客Talk【本期主播】陈玉坤澎湃新闻湃客编辑【节目嘉宾】徐宝明资深中国古钱币收藏家、《中国黄金货币——近代老金条的前世今生》作者陶魏斌财经专栏作家、新媒体“财经无忌”创始人【内容节选】*以下内容为基于节目录音的口述稿，仅对语法与用词稍作修改。黄金信仰：从“小黄鱼”到“金豆豆”的千年脉络陶魏斌：相比新发现的巨无霸金矿，中国地质队的“黑科技”更有意思最近在辽宁发现的大东沟金矿是个“巨无霸”，相当于我国官方黄金储备的一大半。放在全世界，它能稳坐第五大单体金矿的位置，比南非、加拿大那些老牌大矿都厉害，储量抵得上全球一年黄金产量的三分之一。这1444.49吨黄金，直接改写了中国的资源地图。以前一提黄金，大家只知道山东胶东，其储量和产量均为全国之冠。现在，辽宁直接从第19名冲到了第二名，跟山东成了“黄金双巨头”，彻底打破了过去“南金北铁”的刻板印象。不过最有意思的是，这矿一开始并不被看好。因为它属于低品位矿，平均一吨矿石才含0.56克金，等于两吨石头才能淘出一克金。按以前的标准，这就是没人要的废矿，谁挖谁亏本。但现在地质队用上了“黑科技”，把提取工艺提上去了。这技术可能比金矿本身还值钱，因为中国还有差不多2万吨类似的低品位金矿，要是以后都能盘活，那它撬动的将是一个价值数十万亿的市场。徐宝明：黄金自古是王侯的赏玩，不是百姓的零钱其实早在3000多年前的商代，中国已熟练掌握黄金冶炼技术。不过从经济角度看，黄金真正具备货币属性其实比较晚，大概是在春秋晚期。当时楚国诞生我国最早的黄金货币，叫“郢爯”。“郢”是楚国城名，“爯”则是货币单位。到了西汉，黄金货币的形式就多了，像金饼、麟趾金、马蹄金。这些主要用于储藏和赏赐。大家熟知的江西海昏侯墓，共出土黄金器物478件，总重量达120千克，是中国汉墓考古中发现黄金数量最多的一次。再往后看南宋，黄金的功能更丰富了。除了皇室赏赐、政府开支和财富储藏外，它还开始在大额交易中充当价值尺度。但在日常的小额买卖里，黄金一般是不参与流通的，老百姓得把它换成铜钱才能买东西。所以，在中国历史上，黄金作为货币在商品交易中其实很少见，一般只用在国家间的支付、军费开支或者赏赐上。旧时上海知名银楼所制的“小黄鱼”金条 图片来源：《中国黄金货币——近代老金条的前世今生》徐宝明：信用崩塌时，满街的金圆券不如一条“小黄鱼”民国后期，特别是1945年以后，大家为什么对黄金那么痴迷？这还得从货币体制说起。1935年南京国民政府废掉银本位改用“法币”，也就是纸币。但这东西没有贵金属做后盾，发行一没了约束，那通货膨胀简直是一泻千里。贬值到什么程度？有个作家写得很形象：上午发的工资还能买头牛，晚上去买就只剩头猪了，第二天只能买只鸡，过个星期，顶多换盒火柴。到了1948年，政府想挽救，搞了个“金圆券”，号称含金量有保证。但老百姓早就不信纸币了，只认金条。政府刚放一点金条出来回收纸币，大家就去疯抢，为了抢那几根金条，挤兑现场甚至都挤死了人。所以，到1949年上海解放前，市面上纸币基本就是废纸，像买房子这种大额交易，只认金条。那时候大家觉得直接叫“金条”太生硬，上海人就起了个形象的代号：十两重的叫“大黄鱼”，一两重的叫“小黄鱼”。陶魏斌：年轻人买金豆豆，其实就是一种变相的“定投”以前我们写稿子，总爱提“中国大妈战胜华尔街”，觉得大妈才是买金主力，年轻人嫌土。但这几年风向变了，年轻人攒“金豆豆”反而火了起来。我觉得原因主要有三点： 一是门槛低，一颗也就一两克，几百块钱，负担不重； 二是仪式感，我看很多人弄个小存钱罐，工资一到账先买一颗塞进去；三是社交需求，发发小红书，既跟风也是种情感表达。说到底，年轻人认可黄金的价值，买金豆豆其实就是一种变相的“定投”。这既给了他们安全感，又提供了情绪价值。所以我现在特别理解年轻人，甚至想学着他们也买点——毕竟买黄金，怎么都不算亏。杭州，小金豆、小金珠等黄金制品。黄金生意：当“硬通货”开始贩卖“软情感”陶魏斌：黄金生意的逻辑变了，卖材料的亏钱，卖故事的数钱金价一涨，市场其实是两极分化的。先说传统金店，它们的逻辑很简单，就是“大盘价+工费”，靠走量赚钱，毛利其实不高，大概15%到30%。现在的行情对它们打击很大： 一是现金流扛不住。进货成本飙升，特别是三四线城市的加盟店，库存稍微波动个5%，可能一年的利润就亏进去了。二是量价双杀。除了结婚这种刚需，普通人一看金价这么高，都不敢买了。成本高了，销量却跌了。最头疼的是补货难。现在高价把货卖出去了，根本没法用原价补回来，店里的货越卖越少，导致很多老板不敢接单，最后只能关门。但老铺黄金这类金店，路子就不一样。人家卖的不是金子，是文化，是奢侈品。它不按克重算，直接一口价，价格完全跟金价脱钩，甚至还定期涨价。靠着花丝镶嵌这些非遗工艺，还有故宫联名，它把黄金做成了艺术品。从数据上看，老铺黄金的毛利能做到40%左右，是行业平均水平的1.5倍。这说明什么？未来谁能讲好故事、做好工艺，谁才能分到大蛋糕。而且，它的商业模式跟爱马仕很像。财报显示，其客户跟买奢侈品的是同一拨高净值人群。只进SKP这种顶级商场，店少、稀缺，单店坪效是传统金店的10倍。更有意思的是，像二手奢侈品一样，老铺黄金在二手市场甚至都形成了固定的流通圈层。这才是真正把有钱人的生意给研究透了。老铺黄金上海港汇恒隆广场店，顾客挑选金饰。陶魏斌：未来的黄金产品，必须是颜值与价值的双料在线现在的年轻人对经济环境特别敏感。股市基金波动大，买房门槛又太高，大家越来越看重资产的稳健性。所以黄金成了首选，哪怕是小克重的首饰，也被他们当成了“可穿戴的储蓄罐”。但这中间有个很有意思的变化：年轻人既不想交奢侈品的高溢价，又觉得单纯囤金条太单调。他们想要的是颜值与价值双在线——既要是好看的装饰品，又得是能变现的轻投资。这也是为什么现在古法金这么火，甚至金条都开始出现在婚礼嫁妆里的原因。以前投资金和首饰金是井水不犯河水的，现在这个界限模糊了。这对商家来说，既是机会也是挑战：你既要拼设计、讲情感，还得把价格构成做透明，保证它的金融属性。这逻辑其实跟泡泡玛特、老铺黄金一样，它们之所以火，二手市场的流通性功不可没。只要让年轻人觉得这东西“既好看、又不亏、还能涨”，他们才敢放心买。所以，未来的黄金产品，一定是谁能把标准化的投资属性和个性化的装饰属性结合得好，谁就能赢。徐宝明：样式千变万化，黄金天然货币的属性亘古不变我是专门收藏民国金条的，特别认准当时上海的“九大银楼”，像老凤祥、裘天宝、方九霞这些，我基本都收齐了。唯独有一家叫“景福银楼”的，市面上特别少。有回我好不容易碰到一根五两的，一激动，花高价拿下了。结果拿回来细看，形制不对，查了资料才发现，这不是民国上海的，是五六十年代香港景福银楼出的，搞了个乌龙。不过虽然买错了，也没亏。当时市价200元一克，我花了300元左右买的，但你看现在金价涨得多猛，算账还是赚的。当然，后来我也终于淘到了正宗的上海景福金条，把我书里这“九大银楼”的拼图给凑完整了。这根稀缺的真品，现在估值起码翻了五到十倍。其实，老金条和现在的金条区别很大。以前的金条特简单，就刻三个东西：店名、成色、重量。现在的金条讲究多了，艺术性强，马年就刻个马，再配上如意蝙蝠，花样百出。但核心没变——黄金天然是货币。它就是那个压箱底的东西，以前人嫁女儿，箱底压的就是这口气。一代传一代，这份贵金属的价值，永远在那儿。香港，婚礼上新娘佩戴的金饰。黄金配置：在“避险之王”与“波动风险”间寻找平衡陶魏斌：避险买黄金，不仅是老百姓的共识，也是全球央行的默契投资市场中，黄金有四种价格：伦敦金、纽约金（也叫COMEX黄金）、上海金、AU9999。虽然都是金子，但这四种玩法的定位完全不同：伦敦金是全球老大哥，24小时不间断交易，门槛低、流动性强，是个人做投资交易的最爱；纽约金本质是期货，主要在交易所玩，是机构大佬们用来做对冲或者大额投资的战场；上海金是我们自家的，用人民币定价，代表的是中国在国际金价上的话语权；而AU9999就是金店里最常见的“万足金”，纯度99.99%，也是上海金交所的现货标准，哪怕只买10克也能玩。至于这轮金价为什么疯涨，核心有三个原因：第一是美联储降息。美元一走弱，持有黄金的成本就低了，这是最直接的动力。第二是避险情绪拉满。现在地缘冲突不断，资金全往黄金这个避风港跑；加上全球央行都在疯狂买金，央行带头买，老百姓跟着买肯定觉得心里有底，这就形成了长期支撑。第三是去美元化加速。大家都在找美元的替代品，黄金作为硬通货，地位自然水涨船高。徐宝明：老金条买的是“绝版文物”，新金条买的是“金融波动”老金条、民国金币和现在的金条完全不是一回事，它们除了黄金本身的价值，更重在文化和文物属性。这种东西可遇不可求，像景福银楼的“小黄鱼”，市面上往往有钱都买不到，所以收藏潜力和升值空间特别大。而现在的现代金条，纯粹就是金融产品，既然是金融属性，就必然面临价格波动。虽然从长远来看，金价还有上涨趋势，但短期毕竟已经处于高位了，这时候如果贸然进场，一定要做好短期回调、甚至亏损的心理准备，心态千万要稳。同信十两标金（侧面、背景）图片来源：《中国黄金货币——近代老金条的前世今生》陶魏斌：黄金股是股票不是金，别拿避险当赌博金条、纸黄金、黄金ETF、黄金股……哪种更适合投资？投资建议，仅供参考：首选肯定是黄金ETF，像买股票一样简单，几百块就能进场，手续费低还没有印花税，既不用操心保管，又能紧跟国际金价，不管是短炒还是长拿都合适。至于实物金条，只适合想长期囤货的人，因为买有加工费、卖有折旧费，短线玩很不划算；纸黄金，适合懒得折腾的佛系投资者；但黄金股千万别当黄金买，它本质是矿业公司股票，受业绩影响大，有时候金价涨它反而跌，风险很高。至于资产配置，虽然（桥水基金创始人）达利欧建议黄金可超配15%，但普通家庭别照搬，因为黄金本身不产生利息，占比太高会拖累整体收益。建议大家把比例控制在5%到10%，最高别超20%，而且必须是用闲钱。徐宝明：积少成多，量力而行，认准品牌，严防假货关于买实物黄金，主要看你的预算，分人群看。年轻人手里闲钱不多，就玩“金豆豆”，1克、2克慢慢攒，门槛低也灵活。如果是中产，资金充裕，首选还是银行的投资金条或者熊猫金币。不过这里面有个门道：买熊猫金币尽量选30克这种大规格的，溢价最少，最接近黄金原价；而1克、5克的小规格，加工费摊下来很高，其实不划算。所以，总结下来就是：小白攒豆豆，中产囤大金。最后送大家十六字口诀：积少成多，量力而行，认准品牌，别买假货。杭州一家金店的2025年版熊猫金币*以上内容不构成投资建议，不代表刊登平台之观点，市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。责任编辑：赵思远","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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