金吾财讯 | 中泰国际表示，恒生医疗保健指数11月微跌0.1%，跌幅较恒生指数小0.1个百分点，表现较为稳健。分板块看，CXO与医疗服务板块下跌较大，该机构估计是受对国际关系与医院诊疗量增速放缓的忧虑造成。医疗器械板块上涨，该机构估计是由于北京与上海相继出台政策支持创新医疗器械开发。北京出台《北京市促进医疗器械产业高质量发展若干措施》，提出多条举措支持创新器械的临床研发、注册上市、销售推广、产业链发展和出海。上海在《上海市全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的若干措施》中指出，将提升第二类医疗器械注册审评效能，加强生物制品、脑机接口、植入式医疗器械、大型医疗设备和医疗软件等质量控制的同时引进国际检测机构，助力企业出海。该机构认为以上政策有利于创新医疗器械板块的发展，但港股大型创新医疗器械生产商不多，该机构对传统医疗器械生产商的2025年业绩偏谨慎。根据全球著名数据库IQVIA数据，前三季度门诊量增速放缓，而且低值耗材集采的影响仍存，这将影响传统医疗器械板块业绩。该机构预计行业龙头威高股份(01066)的2025年业绩将维持稳定，2026年后逐步走出低值耗材集采的影响。
2026年该机构仍然重点推荐创新药板块，建议关注2025年业绩确定性强的龙头企业。该机构预计信达生物(01801)产品销售收入将快速增加，翰森制药(03692)与中国生物制药(01177)的产品销售收入将达成双位数增长。此外，按照目前情况，该机构认为2025年CXO板块龙头药明生物(02269)与药明康德(02359)收入将稳健增长。
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