【券商聚焦】华泰证券：11月物价指标呈温和修复态势

金吾财讯 | 华泰证券表示，11月物价指标呈温和修复态势，PPI同比降幅或有望持续收窄，CPI同比小幅回升。随着企业产能扩张趋于自律，供需格局优化效果逐步显现，同时反内卷对部分工业品价格企稳形成边际助力。假期等因素消退叠加全球周期性提振，出口同比或改善。消费与投资整体仍较为平淡，但实际总需求较表观宏观数据（如投资）更为平稳。消费呈现分化态势，部分受补贴退坡影响的品类走弱，商务出行、酒店等可选/服务消费需求呈现边际企稳。此外，社融与信贷投放有望同比略多增，部分体现政策性金融工具的拉动效果。考虑到去年基数较高，四季度财政支出同比数据可能较上半年有所回落，也为明年一季度“开门红”预留政策空间。