“美国贴吧”翻身记：亏了20年，创始人首次跻身亿万富豪

福布斯12-03

如今，来自真实用户的可靠推荐已成为稀缺资源。Reddit在经历近二十年亏损后迎来强劲复苏，公司上市一年半后，已连续五个季度实现盈利，今年第三季度净利润达1.63亿美元，股价同比增长75%，CEO史蒂夫·霍夫曼身家增至12亿美元。强劲的广告业务将史蒂夫·霍夫曼送入亿万富豪行列，同时他将平台定位为对抗AI信息污染的“真实内容堡垒”。在经历了近二十年的亏损后，Reddit终于迎来转机——一年前首次实现...

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Ohanian）——现为风险投资人，与网球名将塞蕾娜·威廉姆斯（Serena Williams）成婚——以1000万美元将公司卖给康泰纳仕（Condé Nast）。二人曾坦言，这对当时的他们来说是笔巨款。由于缺乏变现计划，加之仅靠几名员工难以应对平台的爆炸式增长，他们将那次收购视作救命稻草。短期看确实解了燃眉之急，但长远来看却错失了巨额财富。到2014年，公司估值已达5亿美元。奥哈尼安曾于2014年加入Reddit董事会，但在2020年离开，他表示在任职董事期间确实重新买回了一部分股份，但他的财富可能主要还是来自其投资的众多初创公司。而霍夫曼如今似乎是Reddit最大的个人股东。这是因为Reddit在2015年将他“挖回”公司，以解决一连串的运营危机。自那时起，他的CEO薪酬方案使他累计持有310万股股份，约占公司2.3%的股权。据《福布斯》估计，其财富还包括Reddit股票期权，以及1.9亿美元的现金和其他投资。霍夫曼拒绝对本篇报道置评。02虽然在亿万富豪CEO中，慷慨的股权激励并不罕见——比如特斯拉（Tesla）投资者近日甚至在考虑是否批准埃隆·马斯克（Elon Musk）高达1万亿美元的薪酬方案——但一位高管能几乎从零起步，积累如此可观的股权，实属难得。公司在2024年IPO文件中解释称，由于原薪酬方案“未达到预期激励效果”，已在2023年大幅提高霍夫曼与首席运营官（COO）Jen Wong的薪酬——其中霍夫曼的薪酬暴涨至1.932亿美元。可以说，这份高薪他受之无愧。2015年霍夫曼接任CEO时，Reddit正深陷危机。公司内容审核过于宽松，部分“子版块”（subreddit）社区已明显充斥有毒言论与骚扰内容。Reddit解雇了一名深受欢迎的员工后（该员工曾是公司与志愿者版主之间的主要联系人），版主们发起抗议，关闭了各自管理的版块，这一事件被称为“大关版”（Great Reddit Blackout）。一周后，霍夫曼临危受命接管大局。“当时Reddit成立十年，一直都奉行‘我们不封禁任何内容’的原则，”他近期在The Best One Yet播客中坦言，“要打破这样的传统，只有创始人才办得到，因为当时的管理团队非常害怕，不敢轻举妄动。他们对我说：害怕任何改动都会毁掉Reddit。”霍夫曼首先实施了平台首个内容政策，明令禁止垃圾信息、网络霸凌、煽动暴力和非法活动。他的团队迅速封禁了一系列子版块，包括传播儿童色情动画的社区及鼓吹“清除黑人瘟疫的正常社会”的种族主义子版块，并对合法但极具冒犯性的内容启动“隔离”机制，用户需主动勾选才能浏览相关版块（如儿童遗体照片版块r/PicsOfDeadKids，该版块数年后遭彻底封禁，这也是隔离版块的常见结局）。此举旨在优化用户体验，同时提升对广告主的吸引力（Reddit不在隔离内容中投放广告）。霍夫曼和他的团队很早就将广告视为Reddit最好的初始盈利策略，部分原因是广告收入可以帮助他们保持平台的免费性质。晨星（Morningstar）分析师马利克·艾哈迈德·汗（Malik Ahmed Khan）表示，“他从零开始建立了公司的广告业务。”其中一个挑战，是在不破坏Reddit核心匿名特性的前提下，帮助品牌精准投放广告。Meta和谷歌等平台允许推广者根据人口统计数据和更广泛的跨站追踪信息投放个性化广告，而Reddit则要求品牌依靠语境线索进行投放。例如，如果某个用户加入了育儿相关的子版块，或点赞了有关怀孕的话题，系统就可能向该用户推送婴儿用品广告。到目前为止，这一广告投放方式行之有效。上季度，Reddit广告收入达5.49亿美元，占总营收的94%。而霍夫曼重新接掌公司时，总销售额只有约1200万至1500万美元。新的挑战即将到来。Reddit正处于当下诸多热点争议的核心，从利用用户数据训练AI模型的伦理问题，到言论自由与内容审核的平衡，再到日益侧重视频的网络文化中，文本内容的存活能力。霍夫曼对此似乎并不担忧。他在财报电话会议上表示：“无论你正在经历什么，Reddit上总有人经历过、做过，并分享了他们的故事。Reddit最好的宣传点，就是它自身的内容。”03霍夫曼出生于一个离异家庭，在弗吉尼亚州一个离华盛顿特区不远的小镇长大。他曾说，创办和经营自己的企业“似乎一直触手可及”，一定程度上要归功于他的父亲和继父——他们一个曾是通用汽车（GM）的工程师，一个曾是优利系统（Unisys）的首席营销官；一个拥有大胆的创业想象力，一个具备出色的财务头脑。他从小就学会了编程，并凭此爱好进入弗吉尼亚大学（University of Virginia）攻读计算机科学，并在那里认识了奥哈尼安。大四毕业前，两人便确定想要创业，只差一个成熟的创意。霍夫曼的第一个构想是一款可在手机上点餐的软件。如今听来平平无奇，但那时，手机应用程序的时代尚未开启。当时刚成立不久的创业孵化器Y Combinator拒绝了他们的提案——“我的移动菜单”（My Mobile Menu）。不过，两人给Y Combinator的联合创始人保罗·格雷厄姆（Paul Graham）留下了足够深刻的印象，他要求二人再提交一个新想法。第二次，他们成功了。拿到1.2万美元资助后，他们花了数周设计Reddit，并在毕业后不久上线。那年，霍夫曼才21岁。随后，Reddit迎来滚雪球式的用户增长，两人开启每日16小时的工作节奏，最终将公司卖给康泰纳仕。霍夫曼担任代理首席执行官至2009年离职，之后共同创立了一家新公司：旅游搜索引擎Hipmunk。差旅费用管理公司Concur于2016年收购Hipmunk，并于2020年将其关闭。与此同时，康泰纳仕再次剥离Reddit，并引入外部资金，投资方包括未来的OpenAI联合创始人萨姆·奥特曼（Sam Altman）。然而，公司在商业变现上遇到困难。就在此时，霍夫曼重新出山。除了建立广告收入，霍夫曼早期的项目还包括重新设计网站和推出移动应用。他回归时，Reddit的日活用户仅为1200万，如今已增至1.16亿。过去，Reddit一直以美国用户为主，但近期上线了支持30种语言的翻译功能，让全球用户能够用非母语轻松浏览与发帖。这使得国际日活用户在过去一年中增长了31%。04如今，Reddit的第二大收入来源是授权其平台内容用于训练AI模型。平台过去将其应用程序编程接口（API）免费开放，开发者可以通过这一接口调用站内数据。但从2023年起，Reddit开始对API收费，并着手阻止来历不明的机器人抓取网站数据，同时起诉包括搜索引擎Perplexity在内的多家AI公司，指控它们未经许可擅自抓取数据。已有少数公司付费获得了访问许可。霍夫曼去年与Google和OpenAI签署授权协议，据悉金额分别为6000万美元和7000万美元。事实证明，Reddit实时且由人类生成的庞大内容库极具价值：根据AI分析平台Profound的数据，2024年8月至2025年6月间，Reddit是谷歌AI概览（AI Overview）功能引用次数最多的来源，也是ChatGPT引用次数第二多的来源。考虑到Reddit对AI模型的重要性，这些费用或许显得相当低廉。谷歌母公司Alphabet（市值3.4万亿美元）今年在AI基础设施上的投入预计达900多亿美元，谷歌据称向Reddit支付的这6000万美元仅占其中的0.07%。贝尔德（Baird）高级研究分析师科林·塞巴斯蒂安（Colin Sebastian）表示：“这个价格只是个起拍价。随着Reddit在谈判中获得更多筹码、其内容对AI模型的价值变得更加清晰，我认为接下来的交易价格可能会高于这个水平。”然而，有一种风险始终存在：Reddit在为AI提供数据的同时，也可能削弱自身的不可替代性。作为对冲措施，霍夫曼于去年12月推出了“Reddit Answers”。他后来告诉投资者，希望把平台打造成人们的‘首选搜索引擎’。用户在Reddit Answers发起查询后，会得到一份由AI整理的结果列表，摘自真实用户的推荐内容，并附带原始评论链接。霍夫曼承认，AI的崛起一度影响了谷歌导向Reddit的搜索流量，但他依然对未来充满信心。贝尔德的塞巴斯蒂安说：“我认为，Reddit之所以还能在这条“钢丝”上维持平衡，部分原因是语言模型其实需要它生存下去。现实情况是，这些模型光靠合成数据是不够的，还需要源源不断的、由真人用户生成的内容，而这些内容很难找到。因此，谷歌和OpenAI反而有种近乎反常的动力维持Reddit的活跃生态。”为了亲身感受用户体验如何，霍夫曼本人也会花不少时间泡在Reddit上。他发表了上千条帖子和评论，还会主持“有问必答”（AMA）活动。此次财报发布前，霍夫曼最近一次活跃时间是在10月3日。当时一位用户高兴地发帖称，自己在Reddit首次公开募股（IPO）时购买了117股股票，此后股票已上涨超过500%。霍夫曼回复了一个笑脸。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":2,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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