季度业绩前瞻 | 周生生：2025全年一致预期营收207.99~215.84亿元，同比-1.8%~1.9%

朝阳永续11-25

1.周生生全年业绩预期怎么样？截至2025年11月25日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：预测公司全年一致预期营业收入207.99~215.84亿元，同比-1.8%~1.9%；预测公司全年一致预期净利润13.06~15.17亿元，同比62.1%~88.3%；预测公司全年一致预期经调整净利润13.06亿元。关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。2. 卖方...

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卖方怎么看周生生？信达证券认为：25H1净利润的大幅增长主要来自毛利率的提升及销售费用的优化。25H1公司毛利率33.5%，同比大幅提升5.2pct，毛利额在收入小幅下滑的情况下实现同比16%的增幅，同比增加5亿港元。25H1销售费用率17.3%，同比-0.7pct，销售及分销费用同比减少1.3亿港元/yoy-6%；管理费用率4.1%，同比提升0.2pct。毛利率提升、销售费用率下降，共同带动25H1持续经营业务期内溢利同比增长4.1亿港元，持续经营业务利润率同比提升3.8pct至8.2%。金价上涨、产品组合优化带动毛利率提升。毛利率的提升主要来自：1）金价上涨，公司有明显受益。2）产品结构优化，偏向高毛利产品。25H1虽中国大陆及中国港澳的黄金产品占销售比重均有不同程度提升（中国大陆提升2pct至82%，中国港澳提升4pct至77%），但定价黄金饰品在黄金产品中的占比亦提升（中国大陆提升5pct至34%，中国港澳提升9pct至20%），有效带动了黄金产品毛利率提升，部分抵消高毛利钻石镶嵌产品占比的下滑。Charme、文化祝福、YuYu等系列贡献了定价黄金的主要增长。成本控制与门店网络重整带动费用优化，经营效率提升。25H1，中国大陆门店新开11家，关闭85家，净减少74家，期末门店数768家；中国港澳各关店1家，期末门店数分别为53/7家；中国台湾新开门店3家，期末门店数38家。公司主要通过重整中国大陆地区门店网络，关闭低效门店、优化租金效率，实现了利润率的显著改善。25H1中国大陆/中国港澳/中国台湾分部收益分别为72.5/33.0/2.1亿港元，同比-2%/-6%/+35%，分部业绩分别为8.7/4.9/0.4亿港元，同比+102%/+57%/+95%。25Q2中国大陆、中国港澳同店延续环比改善、实现正增。中国大陆25H1同店销售同比-5%，其中25Q1/25Q2分别为-11%/+6%，中国港澳25H1同店销售同比-7%，25Q1/25Q2分别为-13%/+1%；两个主要市场季度同店表现均自24Q4以来持续逐季改善。进入三季度，为去年同期基数最低的一个季度，我们预计公司同店同比增长有望较25Q2进一步改善，下半年公司总体收入增速表现或将好于上半年。（注：本文内容基于朝阳永续AI技术生成，文中相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）风险提示：本文所示数据或案例仅供参考之用，不能作为未来投资依据。投资股票有风险，市场波动、公司业绩、政策因素等都可能导致股票价格波动。请您在投资前充分了解相关信息，并根据自身的风险承受能力做出投资决策。更多业绩前瞻数据问答、前瞻及诊断，立即使用AI小二：网页端：https://aixiaoer.go-goal.cn/PC&App端：点击左下角“阅读原文”","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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