刘强东第六家上市公司，要来了

WBusiness商业11-27

作者：余生来源：每日商业必读港交所近日宣布，京东工业已正式通过上市聆讯。这意味着，刘强东的“京东系”即将迎来第六家上市公司，也是其工业供应链领域的重要布局。截至2025年8月31日止八个月，京东工业录得总收入141亿元，较2024年同期增长18.9%。此次IPO联席保荐人为美银证券、高盛、海通国际及瑞银，京东工业已于近日开始评估投资者对其在香港上市的兴趣。01一波三折京东工业的上市之路可谓一波三折...

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Repair & Operations）物料，是企业非生产原料性质的必要工业用品。这个市场品类繁杂、产线跨度大，涉及的SKU数量惊人。截至2024年末，京东工业已提供约5710万个SKU，涵盖77个产品类别，这些商品供应源自于由约12.17万家制造商、分销商及代理商组成的工业品供应网络。客户覆盖方面，截至2025年6月30日止十二个月，京东工业服务约1.11万个重点企业客户，其中包括约60%的中国《财富》500强企业和逾40%的在华全球《财富》500强企业，同时服务超260万家中小企业客户。京东工业的业务模式融合了“平台+自营”两种方式，但自营占主导。2024年其商品销售收入为191.7亿元，占营收总量的94%，交易平台和广告服务等收入占比只有6%。这与阿里巴巴1688的平台模式和震坤行的纯自营模式形成了差异化竞争。1688延续阿里“流量+生态”思路，以轻资产快速扩张，而震坤行则以纯自营为核心，事先将产品买断再销售。京东工业则依托京东强大的自建物流体系，配送能力极为突出。利用全国八大自营仓配中心，实现全国次日达，甚至半日达服务。在业务定位上，京东工业不仅销售产品，更专注于构建数字化基础设施。通过“太璞”全链路数智化工业供应链解决方案，京东工业帮助客户实现保供、降本及增效，为企业客户提供从商品筛选、采购管理、物流配送到运营服务的全链条工业品“一站式采购平台”。03依赖与挑战尽管京东工业呈现出良好的增长态势，但其业务发展仍面临一些挑战。首先是对京东集团平台的依赖。2022年至2024年，京东工业自京东集团平台所得收入（包括服务收入及来自京东五金城所得收入）分别为67亿元、75亿元、81亿元，占公司同期收入的47.1%、43.4%、39.7%。虽然占比逐年下降，但依然接近40%。其次是毛利率表现偏低。招股书披露，2022至2024年公司整体毛利率分别为18.0%、16.1%、16.2%，2025年上半年虽回升至18.6%，但仍未恢复至2022年水平。这与行业龙头对比，差距明显。公开数据显示，全球MRO分销商固安捷2024年毛利率达39.36%，而国内垂直平台震坤行在2024年的毛利率也有17.2%，所以京东工业仍需提升盈利能力。此外，工业品电商赛道竞争激烈。不仅有阿里巴巴1688、震坤行这样的老牌企业，还有众多垂直领域的新兴企业。根据灼识咨询的资料，2024年中国工业供应链技术与服务市场规模仅为7000亿元，数字化渗透率仅为6.2%，表明这个市场的数字化改造仍处于早期阶段。04刘强东的“35711”梦想京东成立20周年之际，曾在向56万员工发送的全员信中，正式提出面向未来二十年的“35711”梦想：“能有3家收入过万亿人民币，净利润过700亿人民币的公司；5家进入世界五百强的公司；7家从零做起市值不低于1000亿人民币的上市公司；能为国家缴纳1000亿人民币税收；提供超过100万就业岗位。”目前“京东系”的上市公司有京东集团、京东健康、京东物流、德邦股份，以及达达集团（今年6月份被京东私有化退市）。如果京东工业后续IPO顺利的话，“京东系”的上市平台将扩充至5家。从股权结构来看，京东集团通过其全资子公司持有京东工业已发行股本总额的约77.32%。京东集团创始人刘强东通过Max I&P Limited持股为3.68%，这部分股权是京东工业对刘强东的奖励。京东工业也吸引了豪华的投资阵容。2020年5月，京东工业品签署2.3亿美元A轮融资协议，由GGV纪源资本领投，红杉资本中国基金、CPE等多家投资机构跟投。2023年3月，京东完成3亿美元B系列优先股交易，阿布扎比主权基金Mubadala和阿布扎比投资基金42XFund共同领投，投后估值为67亿美元。此次IPO募集所得资金净额将主要用于进一步增强工业供应链能力；跨地域的业务扩张；潜在战略投资或收购；以及用作一般公司用途及营运资金需要。从2022年亏损近13亿元，到2024年盈利7.6亿元，京东工业在实现自身业务蝶变的同时，也为中国工业供应链的数字化转型提供了一条可行路径。随着通过港交所聆讯，京东工业的上市进程已进入最后冲刺阶段。刘强东麾下即将诞生的第六家上市公司，不仅代表着资本市场的认可，更标志着京东从消费互联网向产业互联网战略转型的关键一步。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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