【券商聚焦】中信建投维持同程旅行(00780)“增持”评级 料将持续受益行业心智的提升和业务模式拓展

金吾财讯 | 中信建投研报指，同程旅行(00780)发布2025Q3业绩，25Q3实现收入55.09亿元，同比+10.4%。实现经调整净利润10.60亿元，同比+16.5%。收入符合预期，利润表现优质。25Q3经调整利润率19.3%，同比+1.0pct。10月中旬正式完成对万达酒管的收购。至25Q3末公司年付费用户达到2.53亿，年累计服务人次突破20亿，创历史新高。公司不断推进场景、业务、技术等环节的赋能，出境业务持续向好，预计将持续受益行业心智的提升和业务模式拓展。 截至25Q3末，万达酒店管理（香港）有限公司在国内外经营着239家酒店，拥有多个高端酒店品牌。预计此次战略整合将进一步丰富公司品牌矩阵，加速酒管业务扩张。该机构预计2025~2027年实现净利润27.0亿元、33.2亿元、38.3亿元，实现经调整净利润33.5亿元、39.0亿元、43.6亿元，当前股价对应归母净利润的PE分别为17X、14X、12X，对应经调整净利润的PE分别为14X、12X、11X，维持“增持”评级。