小马智行2025年三季报业绩点评:广州城市UE首次转正 车队规模爬坡超预期

光大证券11-28

3Q25 业绩披露:3Q25 小马智行总收入同比+72%/环比+19%至2,544 万美元,毛利率同比+9pcts/环比+2pcts 至18%,Non-GAAP 归母净亏损同环比扩大33%/19%至5,472 万美元。Robotaxi 收入同环比高增,SG&A 费用逐步优化:1)分业务看,3Q25 小马智行Robotaxi 服务收入同比+89%/环比+339%至669 万美元(收入占比同比+...

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