买股卖币！美国散户抄底“区别对待”，比特币自2020年7月来首次跌破“生产成本”

华尔街见闻11-21

美国散户在11月展现出截然不同的投资策略，一边大举抄底股市，一边抛售加密货币ETF。据追风交易台，摩根大通最新研报显示，11月至今散户已抛售约40亿美元的现货比特币和以太坊ETF，超过了今年2月创下的单月抛售纪录。随着恐慌快速蔓延，比特币价格自2020年7月以来首次跌破其约9.4万美元的“生产成本”。然而，在股票市场，情况恰恰相反。散户投资者正积极“逢低买入”。截至11月18日，全球股票ETF的...

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阳山
11-22
阳山
当矿工都赔钱，会不会消减算力，那样比特币被算力暴力扭曲更改的可能性大增。比特币的安全是建立在算力基础上的。

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如果MicroStrategy仅被MSCI指数剔除，可能引发28亿美元的被动资金卖盘。如果其他指数提供商（如纳斯达克、罗素）跟进，总流出金额可能高达88亿美元。估值和流动性双重打击： 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id=\"id_2865250882\">散户抛售加密货币ETF创纪录新高</h2><p>11月加密货币市场的调整主要由非加密货币原生投资者推动，特别是通常通过现货比特币和以太坊ETF投资的散户。摩根大通数据显示，11月散户抛售现货比特币和以太坊ETF约40亿美元，超过了今年2月的抛售规模。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/7460c24d3833215f85f8b1e326a1510e\" tg-width=\"683\" tg-height=\"462\"/></p><p>相比之下，加密货币原生投资者在10月通过永续期货大幅去杠杆后，11月的去杠杆活动已趋于稳定。比特币和以太坊永续期货未平仓合约与市值比率显示，这一轮调整的主要推手已从原生投资者转向传统投资者。</p><p>比特币价格跌破摩根大通估算的9.4万美元生产成本，为2020年7月以来首次。这一生产成本基于Hayes(2018)的成本计算方法得出，反映了挖矿成本对价格的支撑作用失效。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/dcbc34479618a6a2cf98479edefe9760\" tg-width=\"570\" tg-height=\"426\"/></p><h2 id=\"id_4030751871\">股市资金流入保持强劲势头，高杠杆散户持续撤退</h2><p>与加密货币形成鲜明对比的是，散户对股票ETF的买入热情依然高涨。11月至今股票ETF资金流入达960亿美元，其中70亿美元流入杠杆股票ETF。按目前节奏推算，11月股票ETF流入将达约1600亿美元，与9月和10月的强劲表现持平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/7651b51d94ba3bf1bc918767e772be29\" tg-width=\"623\" 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如果MicroStrategy仅被MSCI指数剔除，可能引发28亿美元的被动资金卖盘。如果其他指数提供商（如纳斯达克、罗素）跟进，总流出金额可能高达88亿美元。估值和流动性双重打击： 被剔除不仅会引发直接的抛售压力，还会损害其市场流动性，并可能增加公司未来通过股权或债务融资的难度和成本。目前，MicroStrategy的总市值（股、债、优先股合计）与其持有的比特币市值之比，已降至疫情以来的最低水平。如果1月15日的决议对其不利，这一比率将面临进一步向“1”靠拢的压力，意味着其作为一家运营公司的估值溢价可能被完全抹去。","news_type":1,"symbols_score_info":{"83042":0.6,"IBIT":1.5,"MSTU":1.5,"03439":1.5,"09008":1.5,"03008":1.5,"09042":1.5,"MBTmain":1.5,"03042":1.5,"09439":1.5}},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"isCommentEnd":false,"newsSizeData":{"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":1,"favoriteSize":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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