【券商聚焦】中信建投：看好国内未来制药产业链的发展

金吾财讯 | 中信建投发研报指，创新药领域呈现三大趋势：国际化2.0纵深发展，2025年license-out交易数达103个、首付款84.5亿美元创历史新高，自主出海企业享受估值溢价；政策支持力度空前，医保谈判效率提升并首次设立商保创新药目录；技术驱动持续突破，ADC、IO双抗、GLP-1减重、小核酸药物多点开花。CXO行业调整基本完成，海外需求稳定，国内投融资触底回升，重点关注出海能力强的CDMO企业及临床CRO龙头。上游产业链复苏显著，国产化率提升空间广阔，智能化、数字化生产与国际化拓展双轮驱动。看好国内未来制药产业链的发展。