01 基本面温度计
本周（11月16日至11月22日），国金证券固收基本面监测体系中,共有48个高频指标更新。其中我们对绝对值指标计算当月同比，对百分比指标计算月均值，然后针对债市做定性判断。结果显示：总体上，“利好”与“利空”指标个数分别为25个与23个。其中，“利好”主要体现在耗煤、粗钢产量、商品房成交量价&土地成交面积、工业品需求、消费(轻纺成交、车市)、出行(国内)、及旅游消费价格等方面，“利空”主要体现在多数行业开工率、土地成交价格、消费（集装箱吞吐量、快递、失业金搜索、票房）、出口、多数工业品价格、及多数农产品价格等方面。
02 利率同步指标
本周（11月16日至11月22日），利率十大同步指标释放的信号以“利好”为主，占比6/10；较上周的变化有：建材综合指数发出“利空”信号。
具体地：①企业中长贷余额增速为7.7%，低于前值7.8%，属性“利好”；②建材综合指数为112.7，高于前值112.3，属性“利空”；③BCI：企业招工前瞻指数为54.9%，高于前值50.5%，属性“利空”；④失业金领取条件：互联网搜索指数同比（6MMA）为4.5%，低于前值32.8%，属性“利空”；⑤PMI新出口订单趋势值为-0.28%，低于前值-0.26%，属性“利好”；⑥PMI供需平衡度趋势值为0.17%，低于前值0.18%，属性“利好”；⑦耐用消费品价格为0.928，低于前值0.931，属性“利好”；⑧票据融资为15.7万亿，高于前值15.2万亿，属性“利好”；⑨美元指数为99.9，高于前值99.4，属性“利好”；⑩铜金比为12.31，高于前值12.27，属性“利空”。
风险提示
统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。
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报告信息
证券研究报告：《债市温度计》
对外发布时间：2025年11月22日
报告发布机构：国金证券股份有限公司
证券分析师：尹睿哲
SAC执业编号：S1130525030009
邮箱：yinruizhe＠gjzq.com.cn
证券分析师：赵心茹
SAC执业编号：S1130525030010
邮箱：zhaoxinru＠gjzq.com.cn
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