【券商聚焦】信达证券维持中通快递-W(02057)“买入”评级 指公司有望实现件量及利润稳健增长

金吾财讯 | 信达证券发研报指，中通快递-W(02057)发布2025年三季度业绩公告，前三季度实现营业收入345.88亿元，同比+10.3%，调整后净利润68.18亿元，同比-8.1%；其中Q3实现营业收入118.65亿元，同比+11.1%，调整后净利润25.06亿元，同比+5.0%。根据公司公告表述，2025年公司全年业务量指引下调为382亿件至401亿件，对应增速为12.3%至13.8%(此前为14%至18%)；公司将坚持以质量为先、扩大市场占有率并维持健康的盈利水平，推动长期健康可持续增长。该机构预计随着“反内卷”深入推进，快递行业竞争格局向着更健康的方向发展。电商快递件量规模扩张增速仍在，直播电商进一步崛起背景下，一方面网购消费渗透率进一步提升，另一方面网购消费行为的下沉化和碎片化推动了单快递包裹实物商品网购额的下行，该机构认为快递行业相对上游电商仍有超额成长性。在快递行业“反内卷”背景下，行业从追求高数量转向高质量发展，建议关注后续行业“反内卷”政策进展及行业格局变化。该机构预计公司2025-2027年公司调整后归母净利润为98.70亿元、112.73亿元和125.26亿元，同比-2.08%、+14.21%和+11.11%。中通快递是国内加盟制电商快递龙头，单票盈利及现金流领先，凭借自身规模、资产及管理优势有望实现件量及利润稳健增长，维持“买入”评级。