申万宏源：重申看好2026年并购重组投资主线主推三条投资主线

智通财经11-21

智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，看好并购重组成为贯穿26年全年的核心投资主线之一。年初至今，券商板块大幅跑输大盘，目前补涨、欠配、低估逻辑顺畅。该行主推三条投资主线：1)权益市场吸引力提升背景下，券商财富管理/资产管理业务将直接受益。2)汇金系并购重组开启，受益于行业竞争格局优化的标的。3)海外业务优势显著的标的。申万宏源主要观点如下：事件：11月19日，中金公司发布关于筹划重大资产重组的...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2585147263?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-11-21 11:48","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2585147263","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"申万宏源：重申看好2026年并购重组投资主线 主推三条投资主线","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，看好并购重组成为贯穿26年全年的核心投资主线之一。年初至今，券商板块大幅跑输大盘，目前补涨、欠配、低估逻辑顺畅。该行主推三条投资主线：1)权益市场吸引力提升背景下，券商财富管理/资产管理业务将直接受益。2)汇金系并购重组开启，受益于行业竞争格局优化的标的。3)海外业务优势显著的标的。申万宏源主要观点如下：事件：11月19日，中金公司发布关于筹划重大资产重组的...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251121115608a4b0a137&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>申万宏源：重申看好2026年并购重组投资主线 主推三条投资主线</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n申万宏源：重申看好2026年并购重组投资主线 主推三条投资主线\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-11-21 11:48 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251121115608a4b0a137&s=b><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，看好并购重组成为贯穿26年全年的核心投资主线之一。年初至今，券商板块大幅跑输大盘，目前补涨、欠配、低估逻辑顺畅。该行主推三条投资主线：1)权益市场吸引力提升背景下，券商财富管理/资产管理业务将直接受益。2)汇金系并购重组开启，受益于行业竞争格局优化的标的。3)海外业务优势显著的标的。申万宏源主要观点如下：事件：11月19日，中金公司发布关于筹划重大资产重组的...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251121115608a4b0a137&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4127","symbol_name":"投资银行业与经纪业","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251121115608a4b0a137&s=b","article_id":"2585147263","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251121115608a4b0a137&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2585147263","pubTimestamp":1763696919,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，看好并购重组成为贯穿26年全年的核心投资主线之一。2)汇金系并购重组开启，受益于行业竞争格局优化的标的。重申看好2026年并购重组行业投资主线该行2026年度策略提示“并购重组仍是中期主线”之一，总结4种投资思路：1)同一实际控制人旗下券商整合、2)解决一参一控同业竞争、3)区域特色券商做大做强诉求、4)国资整合民营券商。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK4127":"投资银行业与经纪业","CGXYY":"中国银河ADR"},"translate_title":"Shenwan Hongyuan: Reiterate its optimism about the main investment lines of mergers, acquisitions and restructuring in 2026, and mainly promote three main investment lines","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"CGXYY":0.9},"content_text":"智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，看好并购重组成为贯穿26年全年的核心投资主线之一。年初至今，券商板块大幅跑输大盘，目前补涨、欠配、低估逻辑顺畅。该行主推三条投资主线：1)权益市场吸引力提升背景下，券商财富管理/资产管理业务将直接受益。2)汇金系并购重组开启，受益于行业竞争格局优化的标的。3)海外业务优势显著的标的。申万宏源主要观点如下：事件：11月19日，中金公司发布关于筹划重大资产重组的停牌公告，中金公司拟换股吸收(中金公司A股)合并东兴证券、信达证券，预计停牌时间不超过25个交易日。重申看好2026年并购重组行业投资主线该行2026年度策略提示“并购重组仍是中期主线”之一，总结4种投资思路：1)同一实际控制人旗下券商整合、2)解决一参一控同业竞争、3)区域特色券商做大做强诉求、4)国资整合民营券商。本次中金公司拟整合信达证券、东兴证券可归属于第1种思路。后续建议持续关注同一实控人下券商整合预期。前期AMC券商股权已划转至中央汇金，为本次拟合并铺平道路2025/2/14，中国信达、中国东方、长城资产发布公告，控股股东拟将其持有的部分股份划转至中央汇金，中金公司同为汇金系券商，内部整合难度降低。“汇金系”券商的股权调整有望推动证券行业新一轮整合，若本次整合顺利完成，中央汇金旗下仍有六家券商：中金公司、中国银河、申万宏源、中信建投、光大证券以及长城国瑞证券。合并后规模提升至行业第4，净利润提升至第6从总量指标看(9M25数据简单加总)：若三家券商整合顺利，则总资产提升至10,096亿元，行业排名从第6名提升至第4(仅次于中信证券、国泰海通、华泰证券);归母股东权益的规模提升至1715亿元，行业排名从第9提升至第4名;营收提升至274亿元，行业排名从第6名提升至第3名(超越华泰证券);归母净利润提升至95亿元，行业排名从第10名提升至第6名。从细分业务看(简单加总)：9M25经纪业务收入提升至60亿元，行业排名从第9提升至8名;投行业务收入提升至34亿元，与中信证券差距缩小(合并前差距7.5亿，合并后差距2.9亿);资管业务收入13亿元，行业排名维持第6;自营收入提升至144亿元，行业排名从第5名提升至第3名。增强公司特殊资产投行、区域财富管理等业务综合能力特殊资产投行：1)信达证券：中国信达是信达证券第一大股东，是中国不良资产行业领军者，中国信达主营业务涵盖收购经营类业务、收购重组类业务、债转股业务及其其他不良资产业务。信达证券作为中国信达核心金融子公司，在不良资产处置业务、破产重整等特殊资产投行领域具有得天独厚的优势。可为中金拓展特殊资管业务、深化债务重组业务带来机遇。2)东兴证券：中国东方是第一大股东，公司围绕中国东方的不良资产主业不断拓展业务机会，债券融资业务基础扎实，通过证券业务和不良资产业务的深度融合，进而构筑资产管理系券商的差异化特色。区域财富管理：东兴证券分支机构多位于福建，经纪业务收入及佣金率在附件省具有区位优势;信达证券分支机构则深耕辽宁省，三者若整合顺利则可补足财富管理区域版图。风险提示：债市环境调整对券商债券自营的侵蚀;券商间并购重组推进不及预期;部分券商存在因并购重组产生商誉或其他资产减值计提的风险;市场股基成交大幅下行，居民存款搬家进程放缓。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.35.12","shortVersion":"4.35.12","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2585147263","isCrawlerRequest":true}

申万宏源：重申看好2026年并购重组投资主线 主推三条投资主线

精彩评论

申万宏源：重申看好2026年并购重组投资主线主推三条投资主线