招商证券：猪价下行拖累盈利后周期景气延续

智通财经11-21

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，25Q3，受猪价下行以及原料成本底部抬升影响，上市猪企盈利同环比明显回落，行业成本方差仍大，优质猪企成本优势扩大，后周期需求整体呈现修复趋势。反内卷&行业亏损双管齐下，预计母猪去产能提速，或抬升26年猪价中枢，建议把握龙头猪企内在价值提升以及后周期需求改善。招商证券主要观点如下：生猪养殖：猪价稳步下行，上市猪企盈利分化25Q3，受猪价下行以及原料成本底部抬升...

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