【券商聚焦】招银国际维持BOSS直聘(02076)“买入”评级 指利润率扩张好于预期

金吾财讯 | 招银国际研报指，BOSS直聘(02076)公布3Q25业绩：总营收同比增长13%至21.6亿元，符合一致预期与招银国际预期；非GAAP净利润同比增长34%至9.92亿元，较一致预期/招银国际预期高出9%/15%，主要得益于销售费用及研发费用的有效控制（同比分别减少25%/12%）。展望4Q25，公司预计总营收将同比增长12.4%-13.5%至20.5亿-20.7亿元，基本符合一致预期（20.6亿元）。管理层指出3Q25多项积极信号，包括招聘者与求职者比例改善、企业续费率及净收入留存率提升，这些均体现招聘需求回暖，有望支撑未来营收增长。展望2026年，管理层将持续推动高质量营收增长，目标新增完善用户超3,500万（对比2025年前10个月约4,000万），并进一步提升利润率。

考虑利润率扩张好于预期，该机构上调2025-2027年盈利预测6%-7%。该机构将估值窗口前滚至2026年，维持目标价25.5美元，基于21x FY26E non-GAAP PE（前值：25.5美元基于24x FY25E PE），维持“买入”评级。