方正证券：证券行业供给侧改革加速建议重点关注做强做优头部券商

智通财经11-20

智通财经APP获悉，方正证券发布研报称，资本市场延续高景气，证券行业供给侧改革加速，当前券商基本面改善趋势与估值表现持续背离，重视进攻机会。市场高景气下看好券商板块2025全年利润维持同比高速增长，板块估值与业绩改善趋势不匹配、估值上修空间充足;PB估值看，板块25年动态PB为1.35倍、处于10年36%分位数、尚未到历史高位，该行认为本次券商合并案例有望加速行业供给侧改革、带动板块估值修复。预计...

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854亿/位居行业53名)，信达证券控股信达澳亚基金(持股54%、9M25末非货AUM 644亿/位居行业66名)，东兴证券控股东兴基金(持股100%、9M25末非货AUM 217亿/位居行业102名);在行业“一参一控”监管要求下，相关牌照有望整合。3)区域布局方面，中金公司在福建、辽宁等地域业务竞争力有望提升。2024年末中金公司共有216家证券营业部，其中广东省42家、江苏省27家、四川省20家、北京市15家;2024年末信达证券共有82家营业部、重点集中在辽宁省(33家)，东兴证券共有77家营业部、重点集中在福建省(34家);合并后中金公司在福建、辽宁等地区市占率有望再上台阶。一流投行建设格局逐步清晰，行业供给侧改革中其他头部券商进行战略性重组可行性、必要性提升24/3/15证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见(试行)》，明确未来十年证券行业战略目标，即“形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”。目前国泰君安与海通证券合并已完成，该行认为中金公司有望成为2-3家国际一流投资银行有力竞争者;且近年来头部券商并购潮兴起、行业洗牌加快，在政策导向明确、维持行业地位诉求等因素催化下，中大型券商进行战略重组可行性、必要性提升。风险提示：并购进展不及预期;政策落地不及预期;居民资产配置迁移不及预期。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; 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