Shopee：第三季度GMV达322亿美元物流能力、用户体系、AI技术三箭齐发

亿邦动力2025-11-17

【亿邦原创】日前，东南亚跨境电商平台Shopee母公司SEA（冬海集团）发布了2025年三季度财报。报告期内，公司GAAP（美国通用会计准则）总收入同比增长38.3%达到60亿美元；总毛利为26亿美元，同比上涨39.7%；净利润大幅增长144.62%至3.750亿美元；经调整EBITDA为8.743亿美元，较2024年第三季度的5.213亿美元显著提升。对于集团在第二季度的表现，Sea公司创始人...

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Mall在巴西的GMV同比增长已超过一倍。其三，在引入人工智能技术方面，相关应用在该季度对Shopee的变现能力贡献明显提升。这一差距主要源于公司为维持市场竞争力而增加的支出：该季度，Shopee整体运营支出增长28%，达到21.2亿美元，而去年同期仅为16.6亿美元。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"LU1861220207.SGD":"Blackrock FinTech A2 SGD-H","LU0175139822.USD":"AB FCP I Global Equity Blend A USD","BK4548":"巴美列捷福持仓","SG9999002406.SGD":"利安新加坡信托基金","LU1048588211.SGD":"Blackrock Asian Dragon A2 SGD-H","SG9999013478.USD":"利安新加坡股息基金","IE0034224299.USD":"PINEBRIDGE ASIA EX JAPAN EQUITY \"A\" (USD) ACC","SE":"Sea Ltd","LU0979878070.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA ABSOLUTE ALPHA \"A\" (USD) ACC","BK4551":"寇图资本持仓","LU1770036033.HKD":"NINETY ONE GSF ASIAN EQUITY \"A\" (HKD) ACC","LU0516422366.SGD":"Fullerton Lux Funds - Asia Focus Equities A Acc SGD","LU2065170008.USD":"M&G (LUX) GLOBAL MAXIMA \"A\" (USD) INC","LU2065171311.SGD":"M&G (LUX) GLOBAL MAXIMA \"A\" (SGD) ACC","LU2008162690.USD":"FIDELITY FUNDS - ASIA PACIFIC OPPORTUNITIES 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Li（李小冬）表示：“Shopee再次创造了季度纪录，GMV、订单量和收入均达到新高，并连续五个季度实现GMV环比增长；同时，我们在亚洲和巴西市场的盈利能力也实现了同比提升.....凭借今年以来的强劲表现，我们现在预计Shopee在2025年全年GMV增长将超过25%。”具体看电商业务方面，其GAAP市场收入包括核心市场收入和增值服务收入，同比增长36.6%达38亿美元，高于市场预估。其中，核心市场收入，主要包括基于交易的费用和广告收入，同比大幅增长52.80%，达到31亿美元。增值服务收入主要包括与物流服务相关的收入，同比下降5.7%，达到7亿美元。当季，Shopee总订单量达36亿单，同比增长28.4%；总商品交易额（GMV）为322亿美元，同比增长28.4%；调整后EBITDA为1.861亿美元，而2024年第二季度为0.344美元。李小冬称，提升物流能力、深化用户参与度以及利用人工智能（AI）改善消费体验是Shopee保持长期竞争力和盈利能力的三个至关重要的投资方向。其一，在物流体系建设方面，SPX已成长为东南亚在规模、覆盖范围与成本效率等多维度均处于领先地位的物流服务商。目前，Shopee超过一半的订单由SPX承担配送，且随着物流网络的持续扩张，这一比例仍在不断上升；与此同时，其单均成本（cost per order）也保持着同比优化。值得一提的是，SPX还针对各地市场需求推出了一系列本地化的服务创新。例如，在印尼，针对城市用户对“极速配送”日益增长的需求和溢价支付能力，其推出了“当日达”与“即时配送”等服务——最快可在两小时内送达，并带动了订单的显著增长：雅加达大都会区的“快速配送”订单数量同比增长超35%。当地农村用户则更注重经济实惠。因此，SPX设计出比标准配送更省20%的廉价配送选项，使农村用户以更低门槛享受包邮福利。受此推动，第三季度，爪哇岛以外地区的订单同比增长超过45%。而在另一核心市场巴西，Shopee的物流效率也持续提升：第三季度，其平均配送时效较去年同期缩短约两天；在圣保罗大都会区，三分之一的包裹可实现次日达，近半数可实现两日达。更快的履约体验不仅吸引更多品牌商上架中高端商品，也催发出新用户更强的消费能力。本季度，Shopee Mall（品牌商城）在巴西的GMV同比增长已超过一倍。而在配送能力实现规模化后，Shopee下一阶段的目标，是加强前端履约能力——即为卖家提供更快、更精准的订单处理服务。为此，Shopee不仅积极租赁仓库与土地，搭建官方仓体系，还积极推动智能需求预测（Demand Forecasting）计划的落地，实现对特定区域订单的预判，将热门商品提前预置到当地仓库，从而减少运输成本、缩短送达时间。其二，在用户体系建设层面，Shopee VIP会员计划仍保持着强劲的成长态势：截至9月底，印度尼西亚、泰国和越南的VIP会员数超过350万，较上一季度增长超过75%。VIP会员表现出更高的平台忠诚度和活跃性。仍以印尼市场为例，用户在成为VIP会员后，消费金额平均增加约40%。第三季度，VIP会员的下单频次是普通用户的3倍、消费金额是普通用户的5倍，而其所贡献的GMV占比已达到约10%。其三，在引入人工智能技术方面，相关应用在该季度对Shopee的变现能力贡献明显提升。通过实现更精准的搜索匹配、更智能的个性化推荐以及更具相关性的内容呈现，人工智能技术不仅使Shopee的购物体验变得更加流畅，还通过优化“发现式购物”场景，为缺乏明确购买目标的浏览客户创造了更多消费触点。与此同时，AI工具也通过图像生成、视频制作、商品描述自动优化及虚拟展示间等功能，帮助Shopee商家有效提升了商品页面的展示效果和吸引力：报告期内，购买转化率同比提升约10%，买家购买频次同比增长12%，月活买家数量也同比增长了15%。此外，在货币化方面，本季度Shopee也取得诸多成绩：其广告收入同比增长超过70%，广告变现率同比上升超过80个基点；使用平台平台广告产品的卖家数量同比增长超过25%，平均广告支出同比增长超过40%。另一方面，频繁提高抽佣比例，也成为支撑其利润率的一项不可忽视的常规举措：自7月开始，Shopee越南站、印尼站、泰国站、马来西亚站等站点陆续开始收取“平台基础设施费”这一新费种；8月，Shopee泰国站上调跨境直邮及三方仓模式下的商家佣金；10-11月，多国站点的南宁仓佣金比例大幅上调。不过，虽然Sea在货币化方面仍呈现出多项亮点，但由于每股收益（EPS）未达预期，财报发布后，公司股价在盘前交易中下跌了约5%，并在随后几天最低下探至132.5美元左右。具体来看，Sea Limited第三季度每股收益为0.59美元，虽同比大幅增长145.8%，仍低于分析师普遍预期的0.77美元。这一差距主要源于公司为维持市场竞争力而增加的支出：该季度，Shopee整体运营支出增长28%，达到21.2亿美元，而去年同期仅为16.6亿美元。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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Shopee：第三季度GMV达322亿美元 物流能力、用户体系、AI技术三箭齐发

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