社融重要信号！新增贷款占比不到一半，政府债替代效应明显

21世纪经济报道2025-11-13

11月13日，中国人民银行发布《2025年10月金融统计数据报告》，政府债券快发多发对贷款的替代效应继续显现。　　具体来看，2025年10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为267.01万亿元，同比增长6.3%；企业债券余额为33.68万亿元，同比增长4.9%；政府债券余额为93.03万亿元，同比增长19.2%。　　从结构看，10...

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