400亿港元市值归零，北大团队炸雷了

21世纪商业评论11-12

本文字数：1940｜预计3分钟读完粪便造假，融资断流。来源丨网易财经10月下旬，诺辉健康因未能在规定期限内履行复牌指引，上市地位被正式取消。诺辉健康2015年创立于杭州，由朱叶青、陈一友、吕宁联合创立，三人均毕业自北大。其创业方向瞄准的是结直肠癌、胃癌等高发癌种的居家早筛——不用去医院做胃镜和肠镜，在家进行粪便采集，便可初筛癌症风险。三人将诺辉成功带上市，高峰期市值突破400亿港元。从“早筛第一股...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2583306864?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-11-12 20:14","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2583306864","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"400亿港元市值归零，北大团队炸雷了","media":"21世纪商业评论","content":"<div>\n<p>本文字数：1940｜预计3分钟读完粪便造假，融资断流。来源丨网易财经10月下旬，诺辉健康因未能在规定期限内履行复牌指引，上市地位被正式取消。诺辉健康2015年创立于杭州，由朱叶青、陈一友、吕宁联合创立，三人均毕业自北大。其创业方向瞄准的是结直肠癌、胃癌等高发癌种的居家早筛——不用去医院做胃镜和肠镜，在家进行粪便采集，便可初筛癌症风险。三人将诺辉成功带上市，高峰期市值突破400亿港元。从“早筛第一股...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251112202100a6f4794f&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>400亿港元市值归零，北大团队炸雷了</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n400亿港元市值归零，北大团队炸雷了\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-11-12 20:14 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251112202100a6f4794f&s=b><strong>21世纪商业评论</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>本文字数：1940｜预计3分钟读完粪便造假，融资断流。来源丨网易财经10月下旬，诺辉健康因未能在规定期限内履行复牌指引，上市地位被正式取消。诺辉健康2015年创立于杭州，由朱叶青、陈一友、吕宁联合创立，三人均毕业自北大。其创业方向瞄准的是结直肠癌、胃癌等高发癌种的居家早筛——不用去医院做胃镜和肠镜，在家进行粪便采集，便可初筛癌症风险。三人将诺辉成功带上市，高峰期市值突破400亿港元。从“早筛第一股...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251112202100a6f4794f&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"06606","symbol_name":"诺辉健康","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251112202100a6f4794f&s=b","article_id":"2583306864","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251112202100a6f4794f&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2583306864","pubTimestamp":1762949640,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"三人将诺辉成功带上市，高峰期市值突破400亿港元。1市值归零在三位北大学霸光环加持下，诺辉健康在创投圈引发巨大轰动。2021年，诺辉在港交所上市，此后其股价一度飙升至89.65港元，市值突破400亿港元，成为资本竞相追逐的“香饽饽”。2024年3月28日，港交所强制诺辉健康停牌，股价定格在14.14港元，较26.66港元的发行价已近腰斩。诺辉健康以退市告一段落，但行业转型的大考仍在持续。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"06606":"诺辉健康","BK1219":"保健护理服务","BK1574":"生物医药B类股"},"translate_title":"The market value of 40 billion Hong Kong dollars returned to zero, and the Peking University team exploded","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"06606":0.9},"content_text":"本文字数：1940｜预计3分钟读完粪便造假，融资断流。来源丨网易财经10月下旬，诺辉健康因未能在规定期限内履行复牌指引，上市地位被正式取消。诺辉健康2015年创立于杭州，由朱叶青、陈一友、吕宁联合创立，三人均毕业自北大。其创业方向瞄准的是结直肠癌、胃癌等高发癌种的居家早筛——不用去医院做胃镜和肠镜，在家进行粪便采集，便可初筛癌症风险。三人将诺辉成功带上市，高峰期市值突破400亿港元。从“早筛第一股”到“粪便造假”主角，诺辉的坠落轨迹，堪称一场资本与行业信仰的双重崩塌。1市值归零在三位北大学霸光环加持下，诺辉健康在创投圈引发巨大轰动。全球投医疗方向的软银中国资本、君联资本、杜克大学资产管理公司等数十家“顶流”VC/PE，产业资本就像疯了一样押注了7轮融资。2021年，诺辉在港交所上市，此后其股价一度飙升至89.65港元，市值突破400亿港元，成为资本竞相追逐的“香饽饽”。其财务数据也曾光鲜亮丽：2022年营收7.65亿元，同比增长259.5%；2023年上半年营收8.23亿元，已超2022年全年。这一切在2023年8月撕开了裂缝。当时，做空机构CapitalWatch发布的调查报告，指出诺辉健康通过不断压货方式，营造九成虚假销售收入，公司真实业务量远远不及其公布的财务数据。据其推算，诺辉公司2022年全年实际销售额为7695万元，与其公布的7.65亿元相差9倍”。诺辉健康的管理层强硬否认，并以“双方确认、三方审计机构和药监局飞行检查三个关卡”回应收入质疑。2024年3月，审计机构德勤拒绝为公司财报背书，并发出关于质疑销售真实性等问题的关注函，成为压垮诺辉健康的关键一击。2024年3月28日，港交所强制诺辉健康停牌，股价定格在14.14港元，较26.66港元的发行价已近腰斩。2024年9月，公司CFO高煜等高管接连离职；年底，创始人朱叶青辞任CEO，2025年2月，其更被股东以79.89%赞成票罢免执行董事职务。2025年8月，开曼大法院委任三家机构的专业人士为诺辉健康的共同临时清盘人，公司董事会权力被全面暂停，公司资产及事务管理正式移交给清盘人。据媒体统计，2024年9月以来，海富通、光证资管、工银瑞信、中庚等基金公司对诺辉健康的估值进行了下调。从最新的情况看，9月27日、9月30日，兴银基金、富国基金均宣布继续下调该股票估值至0.01港元/股，几乎“归零”。2造假内幕据报道，诺辉健康伪造销售业绩属实，常用手法包括向环卫工人购买公厕粪便、将一份样本拆分给若干个虚假的检测账户等。时任公司主要负责人知情并主导了业绩造假，且只有少数高管被允许参加最机密的销售策略会议。知情人士也向媒体披露的造假细节令人咋舌。如果一名销售人员的目标是快速销售1000盒常卫清(诺辉健康的核心产品，用于结直肠癌早筛)，单价500元，一时找不到真实客户，你可以怎么做？有经验的销售会告诉你，先去找经销商A，跟他签一份1000份剂盒的合同，单价为每盒500元，然后把试剂盒给他，不收钱。接下来，A需要做的是找1000份粪便样本，这些样本并不难获得，“给环卫工人五块钱，他们会非常愿意提供”。总之需要完成检测并出具报告，因为审计机构认为“常卫清的检测流程包括用户取样、样本运输、实验室分析及报告生成，只有在报告交付给客户后，服务成果才算最终确认”。这样只是伪造了检测需求，而且A不会白干活，提供样本的工人也不会买单，那钱的流转是怎么发生的呢？诺辉有一批专门做账的第三方公司，其中最重要的一家是B，诺辉通过该平台以其他交易的名义按商定好的价格向A付费，比如以某项营销活动的名义支付80万。接着，A再以向诺辉健康购买1000份常卫清试剂盒（每盒500元）的名义，支付诺辉健康50万元。如此一来，一次几乎完全由卖方控制的“虚拟买卖”就完成了。在这次交易中，A获得了30万的净收入，诺辉健康则拿到了1000份试剂盒的销售数据。3冲击持续结直肠癌（CRC）作为消化系统中一种频发的恶性肿瘤，是从结肠或直肠发生的癌症，早期症状不明显。当前，结直肠癌是癌症死亡的第二大原因，且于2023年在全球所有癌症中发病率排名第三。伴随着人口老龄化、健康意识提升、基因检测可用性增加及政府支持等因素的推动，我国结直肠癌筛查市场规模不断扩大，2023年大约增至29.54亿元。多靶点粪便FIT-DNA联合检测技术检测结直肠癌，具有较高的敏感度和特异度，还具有无创、简便等优势，为大众提供了一种新型、便捷和高效的结直肠癌早筛和诊断手段。2023年，中国结直肠癌分子筛查市场规模约为5.96亿元，分子筛查技术日益成熟，行业市场空间广阔。诺辉健康的覆灭短期内加剧资本端“速冻”。VC对“非血液类早筛”列入“红灯赛道”，原则上暂停新投。相关数据显示，融资断流雪上加霜，资本早已用脚投票。2025年第一季度，IVD私募融资仅完成18起，同比断崖式下滑超40%，陷入“量价齐跌”的冰冻期，并购市场同样冷清，数量锐减，企业缺乏输血渠道。诺辉健康以退市告一段落，但行业转型的大考仍在持续。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-2","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.35.9","shortVersion":"4.35.9","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2583306864","isCrawlerRequest":true}